原创 ｜Odaily 星球日报（ @OdailyChina ）
作者｜Golem（ @web3_golem ）
山寨季这次真的来了。
随着 BTC 强势突破 8 万美元，带动了山寨币普涨。根据 Quantifycrypto 数据，市值前 200 的代币中，过去一周内共有 184 个山寨币处于上涨态势，占比 92%，只有 16 个代币仍在处于下跌中；其中，ETH 涨幅超 31%，BNB 涨幅超 18%，HYPE 涨幅超 34%，DOGE 涨幅超 31%，SOL 也突破 100 美元，涨幅超 33%。
市值前 200 代币过去一周涨跌幅
而在市值前 100 的山寨币中，过去一周涨幅最高的 5 个山寨币是 STX（133%）、ENA（85%）、TRUMP（75%）、PUMP（72%）和 PENGU（68%）。
STX（Stacks）：周涨幅 133%，比特币上涨带动 STX 质押需求
STX（Stacks）是过去一周反弹最猛的山寨币，反弹从 8 月 19 日开始启动，涨幅超 133%，当前价格暂报 0.28 美元。
Stacks 是目前为数不多仍在运行的比特币 L2，作为比特币生态项目，比特币的上涨使 STX 直接受益。除此之外，从基本面上看，Stacks 过去几个月的发展也可圈可点。6 月份 Stacks 的活跃账户就创新高，吸引了超 134, 000 名活跃用户。同时 Stacks 是唯一拥有原生比特币奖励的比特币 L2，用户通过质押 STX 赚取比特币奖励，随着比特币上涨，用户质押热情升高，使 STX 代币需求也提高，带动了价格上涨。
但 STX 目前价格距历史高点仍回撤约 92.7%。
ENA（Ethena）：周涨幅 85%，Arthur Hayes 再次提前埋伏
ENA（Ethena）过去一周涨幅超 85%，反弹从 8 月 19 日开始启动，当前价格暂报 0.15 美元。
最先预言 ENA 本次反弹的依旧是 Arthur Hayes，8 月初 Arthur Hayes 就发文称 ENA 在未来几个月可能实现 5 到 10 倍涨幅，催化因素是比特币上涨并引发大规模空头平仓后，将会推高基差收益率，并导致大量资金流入 USDe，Ethena 的收益驱动机制就会重新形成正向循环。 （相关阅读： Arthur Hayes 新文：押注日元升值，ENA 未来几月或涨 5 至 10 倍 ）
其次，FalconX 宣布与 Ethena 达成一项 10 亿美元担保贷款融资机制也是催化因素之一，该融资机制将把 Ethena 基于链上的流动性资产与 FalconX 的机构借贷需求连接起来，推动链上资本进入传统信贷市场。
但 ENA 目前价格距历史高点仍回撤约 90%。
TRUMP：周涨幅 75%，特朗普发新币谣言成最大催化剂
TRUMP 过去一周涨幅超 75%，反弹从 8 月 19 日开始启动，当前价格暂报 2.42 美元。
TRUMP 的反弹颇具戏剧性，除了大盘带动因素外，上周末“特朗普要在 Robinhood 链上发新币”的谣传才是 TRUMP 上涨的主因，一度使其价格突破 3.6 美元。TRUMP 官方团队还趁势抛售了数百万枚代币，套现超 915 万美元。 （相关阅读： 特朗普“杀猪盘”指南：谣言拉盘、巨量砸盘、儿子辟谣 ）
但 TRUMP 目前价格距历史高点仍回撤约 97%。
PUMP（Pump.fun）：周涨幅 72%，Meme 生态复苏为最大催化剂
PUMP（Pump.fun）过去一周涨幅超 72%，单日大幅度反弹从 8 月 20 日开始启动，当前价格暂报 0.0048 美元。
虽然受大盘利好因素，PUMP 在 8 月 20 开始单日大规模反弹，但实际 PUMP 的上涨结构从 7 月初就开始铸基，PUMP 7 月涨幅达 46%，8 月份在大盘行情转好下，涨幅高达 134%。从月涨幅看，PUMP 才是市值前 100 中本月涨幅最高、回报最大的山寨币。
因此，驱动 PUMP 上涨的因素更多来自 Pump.fun 的基本面。Pump.fun 是目前市场上为数不多持续盈利且将收入用于回购代币的项目之一，Pump.fun 依旧是 Solana 上的 Meme 币发射平台龙头，其是 Solana Meme 生态复苏的直接受益者。Pump.fun 会将净收入的 50% 自动用于在公开市场回购 PUMP，因此 PUMP 能有效捕获协议价值，推动代币价格上涨。
但 PUMP 目前价格距历史高点仍回撤约 46%。
PENGU（Pudgy Penguins）：周涨幅 68%，社区猜测项目即将上市
PENGU（Pudgy Penguins）过去一周涨幅超 68%，反弹从 8 月 19 日开始启动，当前价格暂报 0.01 美元。
Pudgy Penguins 作为 NFT 赛道的“遗珠”能在本轮反弹中冲到涨幅榜前五，是有些令人吃惊的，甚至可能大部分投资者都没有注意到。 除了大盘带动外，PENGU 上涨最大的催化剂为创始人 Luca Netz 的一条 帖子 。
8 月 23 日，Luca Netz 在 X 平台发了如上图内容的帖子，一双眼睛、一只企鹅和一栋建筑物，后面跟着写着“SOON”的箭头。社区将这栋建筑解读为证券交易所，那么该条帖子要表达的含义就很明显了：“看，企鹅很快就要上市了。”
除了消息面，从基本面来看 Pudgy Penguins 也相当能打。Pudgy Penguins 正在不断扩大线下销售渠道，零售已成为 Pudgy Penguins 的核心利好因素。如今 Pudgy Penguins 的毛绒玩具和收藏人偶可以在北美各地的沃尔玛门店购买。8 月 24 日，Luca Netz 还发文宣布 Pudgy Penguins 玩偶在塔吉特（Target）门店上线。营收数据数据方面，Pudgy Penguins 的年销售额预计约为 5000 万美元，其中大部分来自玩具，而非代币相关活动。
Pudgy Penguins 正在成为 Web3 领域的 Labubu，但 PENGU 目前价格距历史高点仍回撤约 86%。
山寨季仍处于早期阶段
山寨币市场出现明显复苏已成为市场共识。据 CryptoQuant 分析师 Darkfost 统计，8 月 19 日至 22 日期间，山寨币总市值增加约 2150 亿美元，短短 3 天内涨幅超过 24%，推动山寨币总市值重新突破 1 万亿美元。
从币安平台数据来看，山寨币市场复苏信号进一步增强。自去年 11 月以来，约 80%至 85%的山寨币长期处于 200 日移动平均线（200-DMA）下方，而目前已有 56%的币安上线山寨币重新站上这一关键技术指标，显示市场可能正在进入新的周期阶段。
有部分投资者仍在担心本次山寨币反弹已持续了近一周，后续是否还有充足的上涨动力？还是会和过往一样，山寨币流动性只是短时间回归。对此，Glassnode 从山寨币资金费率角度分析认为山寨币行情期间可能还会持续数周，其发文表示，山寨币市场已进入乐观情绪阶段，目前 85% 的山寨币资金费率高于各自平均水平，为 BTC 此前处于历史高位以来该指标的最高水平。
当然，从客观来看，过往“比特币上涨带动所有山寨币普涨”的市场盛况可能已不复存在，即使是山寨季到来，也可能只有少数代币受益，市场资金会向头部项目集中，头部山寨币的交易量占整体山寨币交易量比例会越来越大。
如上文分析的涨幅前 5 的山寨币，未来山寨币都将更多依赖自身基本面、应用场景及独立资金流入驱动而上涨，也是本周期加密市场的一大特点之一。
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