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谁最有可能成为区块链世界的高盛？——Troy

原力协议2019-08-21 07:00:11

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在讨论高盛和Troy之前，先让我们来明确一个概念：

主经纪商（Prime Broker 以下简称PB）。

一、传统世界的主经纪商——以“高盛”们为例

1. PB的来源

PB起源于20世纪70年代，初期是为了满足基金管理人希望券商能够集中提供交易、清算和托管服务，协助完成繁琐的交易数据处理和合并工作的需求。后期由于私募基金为代表的机构投资者规模爆发式增长，主经纪商业务得到快速发展，并逐步衍化成券商内部各部门协同合作为机构客户提供综合金融解决方案的业务模式。

2. 作为PB，高盛干什么?

PB业务主要指券商为专业机构投资者及高净值个人投资者提供交易、托管、清算、融资融券、证券出借、估值、技术支持、资本引荐等一揽子全方位服务与支持，以此来降低机构的运营和管理上的成本和压力，并从中收取相关费用。PB在美国等发达资本市场已基本形成了系统的商业模式和业务流程。PB业务在券商托管功能基础上，由各运营及技术部门按业务线分派人员团队支持，综合服务于机构客户。根据现有业务的性质与内容，可将PB业务归纳为三类层级，即托管、清算等基础业务，交易、杠杆等核心业务，以及咨询、引资等增值业务。

简而言之，机构投资者只用专注于投资，其它的都可以由主经纪商帮助来完成。

3. 著名的PB都有谁，他们服务谁，如何服务？

PB行业领袖有高盛，摩根斯坦利，摩根大通，瑞士信贷。其服务对象主要为专业机构投资者包括对冲基金、共同基金、私募投资机构、专业投资人/高净值投资者等，但对冲基金是最为主要的客户群体。

从全球券商PB业务客户构成看，主要客户是二级市场最为活跃的力量——对冲基金，其约占PB业务量95%以上。从收入构成看，主要来源于杠杆交易的利差与佣金收入。

高盛、瑞士信贷、摩根斯坦利的PB 业务模式为传统模式+创新模式，即除了提供交易、清算、托管等基础服务，同时提供以下服务：

a. 根据客户要求设计定制化、结构化产品

b. 整合资源，调整组织架构开辟独立的PB 业务线和业务部门；

c. 吸引客户，提供增值服务，如战略咨询、资本引介、甚至办公司租赁等。

二、区块链为什么需要主经纪商？

1. 中心化交易所不能很好满足客户需求

1.1 交易量虚假，流动性不足

中心化交易所往往会通过刷量交易伪造交易数据，以此布下流动性陷阱诱使用户前去交易，致使其在交易过程中往往因为真实流动性不足而导致资产受损。

1.2 不透明和中心化

不透明和中心化是中心化交易为人所诟病的根源，由于加密数字资产价格波动巨大，中心化交易所拥有洞悉交易细节的“上帝视角”，可以观察到无数的获利机会，因此部分交易所会既做裁判，也做运动员，通过凭空增发、内幕交易和价格操纵等方式完成对用户的收割获利。

1.3 安全等级低

中心化交易所由于存在过多的风险暴露环节，如不开放的源代码、人为参与的资产托管流程等，这些环节往往由于不透明和中心化而存在大量的安全漏洞。以著名的“门头沟交易所被盗”为例，2014年门头沟被盗85万枚比特币而倒闭，并为整个加密数字资产行业蒙上了阴影，极大地打击了整个加密货币交易市场，但最终的调查结果显示：在Mt.Gox事件中，大多数丢失的比特币是因为监守自盗而非技术漏洞引发的外部盗币。

2. 去中心交易也不能满足客户需求

2.1 去中心化交易所的优势

鉴于中心化交易所的弊端，去中心化交易所（Decentralized Exchange，DEX）获得了重视和长远发展。基于DEX的去中心化和开放性等优异特性，其旨在通过将交易所构建于去中心化区块链平台之上的方式去掉中间商，为用户提供点对点的直接交易能力，DEX在未来的终极形态将是一种开放式的经纪商模式。与CEX相比较而言，DEX根植于区块链的优异特性之上，其主要具备如下优点：

隐私保护
抗审查
安全性
通用性和灵活性
更不易被操纵

2.2 去中心化交易所的缺点

之前的所有去中心化交易所并不能很好的满足用户的交易需求，也没有获得比较好的市场接受度。

当前去中心化交易所的部分痛点如下：

用户体验差
高延迟，低效率，低可扩展性
交易工具单一
流动性差
缺少法币入口

三、 Troy作为主经纪商能解决什么问题？

1. Troy介绍——Troy Network 和 Troy Trade(troytrade.com)

Troy 分为两个重要但彼此紧密联系的部分,Troy Network 和 Troy Trade。

1.1 Troy Network

Troy Network 将基于成熟的底层区块链基础设施，打造一个将全球主流交易所/交易市场的流动性与DeFi 金融服务的优越性(去中心化、无国界和无须信任等)融为一体的世界级金融服务平台，为传统金融机构和商业应用提供先进的投资交易平台和完备的交易工具支持；

1.2 Troy Trade

Troy Trade是基于Troy Network开发一个新型的开放式经纪商系统，是Troy Network的落地应用。通过聚合主流交易所(中心化和去中心化)与商家节点的交易深度，共享流动性，为交易用户(如机构投资者和高净值客户)提供一站式的去中心化主经纪商服务，包括交易撮合、融资融币、资产管理、情报支持和功能增值等内容。

2. Troy Network解决的问题

2.1 Troy Network 生态系统

图表1 Troy Network的生态系统

来源：Troy白皮书

Troy Network将基于成熟的底层区块链基础设施，打造一个将全球主流交易所/交易市场的流动性与DeFi金融服务的优越性（去中心化、无国界和无须信任等）融为一体的世界级金融服务平台，为传统金融机构和商业应用提供先进的投资交易平台和完备的交易工具支持。

项目定位于打造去中心化全球交易和清结算网络协议，将采用Layer1+Layer2相结合的技术方案，兼顾资产安全、性能、隐私和去中心化等多种特性要求，从而打造一个划时代的新型数字资产交易协议。该交易协议的终极目标是：通过聚合主流交易所（中心化和去中心化）与商家节点的交易深度为交易用户（如机构投资者和高净值客户）提供一站式的去中心化主经纪商服务，服务内容包括交易撮合、融资融币、资产管理、情报服务和功能增值等。

2.2 Troy能解决什么问题？

以“应用+协议”的模式构建去中心化交易和清结算网络；
强化应用层壁垒（运营、资源和流量等），降低分叉风险；
连接与融合中心化交易所和去中心化交易所的交易市场与交易深度；
突破目前去中心化交易所的可扩展性瓶颈；
具备跨链互操作性，可兼容多种底层公链的原生代币；
内置暗池交易特性，可支持大额交易订单的拆单、独立成交。

3. Troy Trade解决的问题

3.1 Troy Trade 的特性

Troy Trade是基于Troy Network开发一个新型的开放式经纪商系统。Troy Network网络中，交易是一切功能与增值服务的基础。作为一个开放式交易和清结算协议，Troy Trade能促进该金融应用协议的落地。Troy Trade的部分特性如下：

非托管式账户系统
底层协议解耦
跨链互操作
超级节点

3.2 Troy Trade三种独具特色的交易模式

常规交易
基于Bancor协议的交易
闪电交易通道（环路撮合）

3.3 Troy Trade解决交易所的痛点

图表2 Troy Trade与交易所对比

来源：Troy白皮书

从表中的特性对比可以发现，Troy Trade在交易成本、交易速度、安全性和合规性方面具有压倒性的优势，其中交易成本和交易速度主要依赖于链下状态通道技术的支持，而安全性则主要通过Layer 1底层公链的安全性来保证（如ETH）；而合规性则通过结算网络层与基金会的合规运作来确保。

四、为什么区块链高盛最有可能是Troy

1. Troy团队阵容豪华

Troy 项目核心团队来自清华、北大、UCL 等各大高校，具备在瑞信、中信、老虎证券、Huobi、OKEX 等顶级企业的丰富工作经验，在产品设计、技术实力、交易经验和战略能力上面表现卓越，深谙交易之道，具备构建杀手级交易科技产品的深层基因。

2. Troy成绩斐然

Troy Trade(troytrade.com)已聚合30+交易所，支持500+资产品类，单账户日下单峰值超过200万单，累计交易量超600亿美金，并已为包括BlockVC在内的数十家专业机构和超级交易用户提供了一年以上的服务。未来产品的用户增长可期，将逐步支持包括高级交易工具、核心经纪服务、数据分析和量化交易在内的交易服务。