芝商所與 CF Benchmarks 正式上線 BVX、BVXS 兩大比特幣波動率指數，補齊機構避險工具缺口與市場透明度。
（前情提要： 美國銀行批准財富顧問「主動推薦」客戶買比特幣！投資比例 1%-4%，明年 1 月正式開始 ）
（背景補充： 比特幣有救？Vanguard將開放投資加密ETF，5000萬用戶數兆美元資金將湧入 ）
芝 商所 (CME Group) 與 CF Benchmarks 在 2 日正式推出 CME CF Bitcoin Volatility Index 系列，包含即時版 BVX 與結算版 BVXS，為比特幣市場建立首個專屬「恐慌指數」。
兩項指數透過芝商所受監管的比特幣期權價格，量化未來 30 天的隱含波動率，彌補機構投資人長期缺乏的標準化風險尺度。
Measure bitcoin's expected market risk in real-time. ?
The CME CF Volatility Benchmarks are now available, providing the first forward-looking implied volatility indices derived from our regulated options market. ➡️ https://t.co/cPVRnSbwed pic.twitter.com/nEgZDXNiLQ
— CME Group (@CMEGroup) December 2, 2025
兩種節奏，對應交易與估值
BVX 於週一至週五美國中部時間 07:00 至 16:00 每秒更新一次，鎖定高頻交易與即時風控需求；BVXS 則在倫敦時間 16:00 公布單一價格，方便基金每日結算。兩者計算方法與美股 VIX 相似，可成為期貨、選擇權與結構化產品的定價參考，
不過要說明的是，目前該指數尚 不可直接交易 （未推出直接連結該指數的 BVX 期貨或 ETF），不過預估過一段時間後應該就會有相關產品上線。在此之前，投資者可以透過觀察這些指標，來交易它們背後的「CME 比特幣期權 」或調整交易策略。
根據官方說明，其定價數據來自多家主要加密貨幣交易所，包括 Bitstamp、Coinbase、Gemini、itBit、Kraken、LMAX Digital、Bullish 和 Crypto.com。
厚實流動性支撐透明度
指數推出的基礎在於芝商所加密衍生品已形成充足深度。官方數據顯示，2025 年比特幣期權名義交易額達 460 億美元；僅第三季，加密期貨與期權總量就突破 9,000 億美元，平均未平倉規模 313 億美元。如此流動性降低了「尾盤拉抬」風險，也使 BVX、BVXS 更能反映市場共識。
在傳統市場，投資人早已透過 VIX 管理股市波動，而今 BVX 系列補上加密資產的最後一塊拼圖。標準化指數可協助機構衡量保險成本、設計衝擊測試，並提升投資組合與其他資產類別的比較性。
隨著透明度提高，保守型資金有望加速進場，加密衍生品由「草莽」走向「精密」的趨勢進一步確立。比特幣正式擁有可被監管、可被評價的完整風險曲線。
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