全球七成央行都在研究的数字货币到底是什么？

希望，

是藏在群山后的星星。

--by Tycho Brahe

全球央行都在冒什么险？

你会活在怎样的未来？

尽管起初带着浓重的乌托邦DNA，谁也不会否认，今天数字货币的发展极大地受到了政府政策和官方态度的左右。

此前长达大半年熊市的背后，正是各国政府接连发表严苛的监管态度所致。

而现在全球气氛无疑正在涌动着一股暖流，在经历了残酷的压制和闭门沉思之后，那些当今世界上最顶级的政客和智囊，更倾向于拥抱区块链带来的新世界。

贡献了超级账本95%代码的IBM设有官方货币与金融机构论坛，其名下发布的关于央行数字货币（Central Bank Digital Currency，简称CBDC）作为政府法定货币替代品的联合调查报告，从去年起就一直在跟踪全球主流央行的态度。

45区注意到， 去年8月仅有35%左右的央行表示正在研究和试验数字货币，两个多月后，这个比例提升到了51%。而9个月后的今天，正在积极探索CBDC的主流国家央行已经快速超过70%。

不管还有多少经济学家放言抨击，以及多少技术观察者冷眼旁观，数字货币已经迎来了近10年最大的一次机遇： 不仅是硅谷与华尔街两股势力的碰撞和较劲，更是中心化政府与去中心化技术的和解趋势。

国际货币基金组织也在昨天发布报告称，与世界银行一同收集了189个成员国对金融科技领域各主题的见解，目前收到的96份答复可见，各国央行未来都可能发行央行数字货币。

相近结论也在国际清算银行针对CBDC的调查报告中得到应证。

国际清算银行的调查研究了全球63家中央银行，其中41家位于新兴市场经济体，22家位于发达经济体，占世界人口的近80%，经济产出的90%以上。其中70%的人已经或即将从事CBDC理论研究。

即便是曾在近两年猛烈狙击数字货币市场的中国，亦受到Facebook发布Libra消息的激励，在时隔5年之后，终于正式批准央行数字货币的研发。

“中央银行的历史始于支付服务，从那时起，与支付相关的创新一直是中央银行的一个组成部分。CBDC代表了另一种潜在的创新。”世界银行在一份34页的报告引言中说。

什么是央行数字货币？

CBDC可以被描述为由分布式账本技术支持的电子货币，这将使中央银行能够在区块链上发行其主权货币。

许多国家正在积极探索CBDC，除中国外，还包括加拿大、伊朗、荷兰、新加坡、南非和瑞典等。

CBDC将作为一个国家法定货币的数字代表，并将以黄金或外汇的形式得到适当数量的货币储备的支持。

CBDC将由一个国家的官方金融管理机构中央银行发行。为了使数字货币成为法定货币，有些国家还需要调整正式立法。

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CBDC如何运作？

CBDC将是一种基于区块链的数字代币，运行在中央银行拥有和运营的许可区块链上，并且（可能也是）由国家金融行业的一些商业利益相关者维护。

交易将是私人的，不可公开查看，以遵守金融保密法律和法规。然而， 作为区块链的主要所有者，中央银行将能够查看和跟踪发行的电子货币进行的每一笔金融交易。

货币供应量管理将由中央银行控制，这给了一个国家金融系统前所未有的透明度。

不过，从设计上看，CBDC完全由国家监管。目标不是像大多数加密货币那样去中心化——相反，他们只是以数字形式代表法定货币。

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两种CBDC

目前正在探索的两种主要类型的中央银行数字货币是批发型和通用型CBDC。

批发型CBDC将是中央银行发行的数字货币，用于中央银行与银行交易。通用型CBDC是指，中央银行发行的电子货币将被所有人使用，包括金融机构和公众。

虽然这两个版本的CBDC都在探索中，但 更可能首先看到批发型CBDC，因为通用型CBDC可能导致银行的非中介化。因此，考虑到一个国家金融体系的稳定性在中央银行的议事日程上居高不下，中央银行不太可能希望看到如此大的破坏。

这很可能成为各国央行发展数字货币的共同路径。

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CBDC有什么用？

金融包容性

金融包容性是一种大大减少全球贫困的手段。根据一份研究报告，2017年，全世界三分之一的成人没有银行账户或移动支付设施。

未来发行《CBDC公约》意味着调整立法并明确规定使用加密货币的规则。

如果加密货币被认为是合法的，这意味着无银行账户的人可以通过加密货币钱包合法地转移资金。他们可以要求用加密货币支付工作报酬。

这可以增加金融包容性，并有望使人类更接近联合国2030年的目标，即在世界各地结束各种形式的贫穷。

节省成本和时间

在另一个国家向某人付款可能非常昂贵和耗时。有些银行每笔交易收取费用，或者计算总金额的百分比。在某些情况下，付款可能需要几天时间才能结清并转交给收款人，特别是考虑到银行之间缺乏24/7的可操作性。

数字货币支付几乎可以立即从发送者发送到接收者，其成本仅为普通（国际）银行支付成本的一小部分。CBDC的实施将有助于提高跨境金融交易的成本和时间效率。

Libra的倒逼和央行的反击

“对于中央银行家和政府来说，任何一种革命性货币的首要问题是它能在多大程度上取代官方制度。这是因为各国需要控制主要货币，以便操纵货币政策、保持稳定和征税。”央行上海分行一位匿名人士对45区评论。

这也是银行机构最初、对金融服务业的货币革命持被动态度，采取观望态度的原因。

国际清算银行（BIS）是一家瑞士机构，也被称为“中央银行银行”或“银行的银行”，它的负责人近日公开表示支持CBDC。

此前国际清算银行推出“创新中心”，设立于新加坡、香港和瑞士，专门用于促进各国央行之间的合作，帮助它们充分认识到主要机遇。

不过，真正炸开各国央行“惊雷”的，还是Facebook发布Libra的消息。

45区从一位标准普尔分析师处获悉，货币主权正在成为各国政府不得不迫于Libra的诞生而加速部署CBDC的主要担忧。

“各国政府不太可能将货币主权的控制权移交给私营公司， 如果Libra作为一种全球货币起飞，这将对金融和宏观经济稳定产生重要影响，影响到整个金融系统和宏观经济的稳定 ，毕竟，这就是为什么中央银行存在的原因。”他说。

他还分析道：“货币政策的任务是通过提供稳定的价格环境和确保金融稳定风险得到遏制，而私营公司没有动机这么做，这就是为什么各国政府可能会通过监管来限制Libra的范围，最有可能的做法是，一旦接受存款并创造信贷，就将Facebook视为银行。”

Johannes Kepler University资产与财富管理教授Teodoro Cocca则表示：“第二代金融科技浪潮正在逼近，硅谷的全球巨头们正在开发替代生态系统，其中包括将传统银行排除在外的金融服务。”

法币的失效

那么，通用型的CBDC会被研发出来吗？答案很可能是肯定的。

比特币是在2008年美国经济崩溃后培育出来的。被称为“大衰退”的市场灾难使许多人失去了毕生的积蓄，随后他们 对传统金融的信心也随之丧失，从而引发了整个“占领华尔街”运动。

事实上，许多加密货币领域的历史学家都提到比特币创造者中本聪不信任中央金融机构。

去年，支持区块链的IBM的CBDC解决方案企业Stanley Yong表示，政府支持的加密货币有助于缓解导致大衰退的风险。

他声称， 2008年出现的系统性故障不会发生在以分类账为基础的经济体中，在这种经济体中，交易和金融的信任度和确定性要高得多 。

“将中央银行数字货币转账系统和区块链系统中各种商品、衍生品和股票的交付机制相结合，可以避免这样的金融衰退。”

有些数字货币故意试图绕过监管者的权限，这依然将受到严格监管，而 CBDC则致力于充分利用加密货币的便利性和安全性，并将这些特点与传统银行系统的久经考验的特点相结合 。

在传统银行系统中，货币流通受到监管，储备得到支持。

中国有什么机会？

CBDC允诺的将是一个无现金社会。

货币总是经历着变化：1775年美元作为货币单位被引入美国。一开始，它没有黄金作为后盾。当1900年《金本位法》出台时，情况发生了变化。1971年，尼克松总统取消了从美元到黄金的国际兑换，结束了金本位制。

如今，美元由国家对法定货币的信任所支撑。

时代变迁和技术进步正在推动人们走向在线和移动支付，导致现金流通量下降。 而中国是正在积极推动电子支付而非现金支付的最重要和最领先的国家之一。

腾讯和阿里巴巴的社交/商务平台都有自己的移动支付系统，它们在中国18万亿美元的支付市场中占有90%以上的份额。

虽然这些服务还不是专有货币，基础支付是一种传统货币，但 这些平台为公民和商人提供大量的非正规存款、支付、贷款、管理财务和其它服务，本身已经具有系统性意义。

这或许意味着中国也将成为探索CBDC最积极和进展最快的国家之一。