原文作者：克洛德，深潮 TechFlow
深潮导读： 7 月 14 日，摩根大通、高盛、美银、花旗、富国五家大行同日发布 Q2 财报，全线超预期。高盛 EPS $20.98，几乎是去年的两倍，股价涨近 8%创历史新高；摩根大通净利润 212 亿美元创季度纪录。地缘冲突带来的市场剧烈波动，反而让交易台赚得盆满钵满，SpaceX 史上最大 IPO（860 亿美元）更为投行业务注入巨额手续费收入。但「超预期」不等于「涨」，花旗业绩全面 beat 却跌 4.5%，摩根大通盘前一度跌 2%后才反转。摩根士丹利 7 月 15 日出成绩单，市场预期 EPS 同比增逾 30%。
五家华尔街大行 7 月 14 日同日交卷，成绩单一个比一个夸张。
高盛创下公司史上最强单季度业绩。摩根大通净利润刷新历史纪录。美银、花旗、富国同样全线超出市场预期。但股价走势却严重分化，高盛涨近 8%触及历史新高，花旗反而跌了 4.5%。6 月 SpaceX 上市募资 860 亿美元、估值 1.77 万亿美元，成为史上最大 IPO，几乎每家大行都从中分得了巨额手续费。
高盛利润翻倍创纪录，股价涨近 8%
高盛 Q2 每股收益 20.98 美元，几乎是去年同期 10.91 美元的两倍，远超分析师预期的 14.48 美元。净收入 203.4 亿美元，同比增长 39%。净利润 66.3 亿美元，去年同期为 37.2 亿美元。
据彭博报道，高盛股票交易部门收入 74.2 亿美元，同比增长 72%，连续第三个季度打破此前任何一家银行创下的纪录。衍生品、现金产品和大宗经纪业务全面走强。投行费用 34 亿美元，同比增长 55%，股权承销暴增 130%，债务承销增长 75%。据 Barron's 报道，高盛在 6 月担任了 SpaceX IPO 的主承销商。据彭博报道，该行上半年参与顾问的已宣布并购交易规模超过 1 万亿美元。
资产与财富管理部门收入 46 亿美元，同比增长 20%。管理资产规模达到 4.04 万亿美元，一年前为 3.29 万亿美元。高盛董事会将季度股息提高 11%至每股 5 美元，当季通过回购和分红向股东返还 53.6 亿美元。
CEO David Solomon 在声明中表示，客户正把最具战略意义的交易交给高盛，这些交易往往带动整个业务链的联动。
据 Schaeffer's Investment Research 报道，高盛股价当天上涨约 8%，盘中触及历史新高，为 2025 年 4 月以来最大单日涨幅。年内累计涨幅约 27%。
摩根大通净利润 212 亿美元创季度纪录，但费用指引拖累盘前
摩根大通 Q2 净利润 212 亿美元，每股 7.70 美元，创公司有史以来最高季度利润。但其中包含 Visa 持股带来的 46 亿美元收益和其他股权投资的 10 亿美元收益。剔除一次性项目后，净利润 169 亿美元，每股 6.14 美元，同比增长 13%。有形普通股权益回报率（ROTCE）23%。
营收 580 亿美元，同比增长 27%，所有业务线均创纪录。股票交易收入 60 亿美元，同比暴增 86%。固定收益交易收入 61 亿美元，同比增长 6%。两项合计 121 亿美元，超过该行此前在 2026 年一季度刚创下的交易收入纪录。投行费用 33 亿美元，同比增长 30%，创 2021 年以来新高。
管理层上调全年净利息收入指引至约 1055 亿美元（此前为 1030 亿美元），但同时将全年调整后费用预期上调至约 1075 亿美元。后者成为盘前股价下跌约 2%的主要原因。据 FX Leaders 报道，摩根大通收盘最终上涨约 2%至 341 美元，实现日内反转。
CEO Jamie Dimon 的措辞谨慎。他称美国经济展现出「显著韧性」，AI 资本开支和财政刺激是顺风，但警告地缘不稳定、通胀粘性、主权债务膨胀和资产估值偏高「像地壳板块一样在地下移动」。
美银 EPS 同比增 34%，花旗十年最强营收却遭抛售
美银 Q2 每股收益 1.21 美元，同比增长 34%，超出市场预期的 1.12 美元。营收 316 亿美元，同比增长 15%。净利润 91 亿美元，同比增长 27%。销售交易收入同比增长 33%，投行费用同比增长 50%，资产管理费同比增长 20%。效率比率（成本占收入比重）改善至 59%。CEO Brian Moynihan 表示消费者和企业展现出韧性。
花旗 Q2 每股收益 3.15 美元，超出所有 20 位分析师的预期（一致预期 2.74 美元）。据彭博报道，营收 248 亿美元创十年新高，净利润 58 亿美元，同比增长 45%。股票交易收入 23 亿美元，同比增长 45%，投行费用 15.5 亿美元，同比增长 44%。
但花旗股价当天反而下跌约 4.5%。据 Investing.com 报道，市场的不满集中在管理层没有上调全年回报率目标（维持 ROTCE 10%-11%），而年初至今已经跑到了 13.1%。CEO Jane Fraser 表示公司选择把超额收益再投资于业务，而不是为了好看的短期数字牺牲长期建设。CFO Gonzalo Luchetti 承认花旗在股票业务的布局不够快，追赶对手将是一个渐进过程。
富国银行 Q2 营收 226.2 亿美元，同比增长 8.6%。每股收益 2.00 美元，同比增长 25%。净利息收入 123 亿美元，同比增长 5%。收盘微跌 0.56%。
两大催化剂：地缘波动喂饱交易台，SpaceX IPO 喂饱投行
这轮业绩超预期的驱动力高度集中在两件事上。
第一是市场波动。美伊冲突持续胶着，霍尔木兹海峡局势推高油价，股票、大宗商品、外汇市场剧烈震荡。这种环境对银行交易部门极为有利。高盛股票交易收入同比增 72%，摩根大通股票交易收入同比增 86%，花旗股票交易收入同比增 45%，美银销售交易收入同比增 33%。据彭博报道，五家大行合计 Q2 交易收入接近 390 亿美元。
第二是 SpaceX IPO。6 月 12 日 SpaceX 上市，募资 860 亿美元，估值 1.77 万亿美元，成为史上最大 IPO。高盛担任主承销商，摩根大通、美银、花旗为主要联席承销商。据 indmoney 报道，除了承销费之外，各行还从后续的债务融资安排和新增财富管理客户中获益。据 A.O。 Shearman 并购律所数据，2026 年上半年全球并购交易额达 2.8 万亿美元，为 2021 年以来最高。高盛还是 Anthropic 下半年计划 IPO 的联席顾问。
摩根士丹利今日出成绩单，预期已被同行抬高
摩根士丹利于 7 月 15 日（今天）盘前发布 Q2 财报。
据 Zacks 数据，一致预期 EPS 约 2.89 美元（过去一周上调 4%），同比增长约 35.7%。营收预期约 193.4 亿美元，同比增长约 16.9%。昨天（7 月 14 日），摩根士丹利在同行全线超预期的带动下涨了约 4%，但其自身的财报尚未公布。
上一季度摩根士丹利 EPS 3.43 美元大超预期，营收 206 亿美元，同比增 16%，股票交易收入 52 亿美元同比增 25%。财富管理部门新增资产 1180 亿美元。以同行的表现作为参照，市场预期摩根士丹利大概率超预期，但预期本身已经被抬高。Oppenheimer 分析师 Chris Kotowski 在 6 月 30 日将评级下调至「跑输大盘」，是目前少数偏空的声音。
