本文来自： Coinbase Ventures
编译｜Odaily 星球日报（ @OdailyChina ）；译者｜Azuma（ @azuma_eth ）
编者按：行情寂寥，叙事枯竭。在当下的时间节点，加密货币投资者对于未来的信念正在动摇，对于前路的方向也趋于迷茫，但仍有一些团队还在积极重构旧叙事以及探索新叙事，并愿意为此投入一定的风险资金。下文为 Coinbase Ventures 团队就 2026 年的多个潜在投资领域的分析与思考，或许能够帮助你破除迷雾，找到新的聚焦方向。
以下为 Coinbase Ventures 原文内容，由 Odaily 星球日报编译。
TL;DR
本着公开共建的精神，我们在此分享团队在资产代币化、专业交易所与交易终端、下一代 DeFi 以及 AI + 机器人等领域最为期待的一系列构想。我们正积极在这些类别中寻找合适的团队进行投资。如果你正在这些领域进行建设，我们很乐意交流。
备战 2026
加密领域的前沿每年都在变化。在 2025 年，我们见证了稳定币基础设施重塑支付领域，跨链证明将曾经需要数天的结算时间压缩至瞬间，预测市场突破并持续获得主流采用，以及新的 DEX 模式使得“万物皆可上链交易”成为可能。这些成就为一些雄心勃勃的团队打开了新的探索空间，他们正夜以继日地构建加密领域的下一项重大突破。如果你将当下的市场状况与年初进行对比，你会发现流动性更深、隐私更智能、互操作性更真实，且链上“轨道”正在与 AI 形成互补。无论价格图表如何波动，我们对未来的发展一如既往地充满信心。
以下是我们团队对步入 2026 年最为期待的构想，也是对我们经常被问到的一个问题的问答——“我接下来应该构建什么？”。我们相信，以下类别将是下一家重大突破性公司或协议出现的地方，这也是我们正积极寻求投资的领域。
RWA 永续合约 —— 万物的永续合约化
本部分作者：Kinji Steimetz（@kinjisteimetz）
随着链上现实世界资产（RWA）再度引发兴趣，投资者正在寻求新的风险敞口形式，而永续合约 —— 加密领域最经受过考验的交易产品 —— 提供了一条在结构上比代币化更快、更灵活的路径。 得益于近期永续合约 DEX 基础设施的改进，RWA 可通过永续合约为链下资产提供合成型的投资机会。
我们看到这一类别正沿着两个方向发展。首先是将特殊资产的投资机会引入链上，由于永续合约不需要持有标的资产，市场几乎可以围绕任何事物形成，从而实现从私营公司到经济数据发布等“万物的永续化”；其次是随着加密领域日益与宏观市场交织，更成熟的交易者群体正寻求表达更广泛的观点，而不仅仅是做多数字资产，这将催生对链上宏观资产投资机会的需求，允许交易者通过与石油、通胀盈亏平衡点、信贷利差和波动率等挂钩的工具进行对冲或建仓。
专业交易所与交易终端
另类 Prop AMM
本部分作者：Kinji Steimetz（@kinjisteimetz）
永续合约 DEX、应用专用链和 Rollup 的兴起，凸显了市场结构设计对于构建可持续交易所的重要性，尤其是在保护做市商免受恶意订单流的侵害方面。虽然这些较新的环境可以在基础层直接嵌入此类保护机制，但在通用链（如以太坊主网）上复制类似结构仍然非常困难，除非进行重大的协议升级。
我们越来越关注那些能在更广泛生态中加速链上市场结构发展的项目。 一个新兴的模型是 Solana 上的 Prop-AMMs，在这种模式下，静态挂单流动性（resting liquidity）只能通过聚合器被执行，从而将 LP 与掠夺性订单流完全隔离开来。 这种“专属（proprietary）驱动”的方式，有望在基础层改进到来之前，显著推动市场结构创新，而且其潜在应用场景远不止 Solana 的现货市场。
预测市场交易终端
本部分作者：Jonathan King（@jonathankingvc）
预测市场已经成为最主流的消费者端加密应用之一，真正跨越了从加密原生市场到大众采用的鸿沟。然而， 当前的预测市场正遭受早期 DeFi 同样的碎片化困扰 —— 用户需要同时操作多个界面，工具极其有限，流动性池彼此隔离。 预测市场聚合器应运而生，我们预计它们将成为主导性的界面层，将目前分散在各平台的超 6 亿美元流动性整合起来，为用户提供跨平台实时事件赔率的统一视图。
你可以想象这样的一个交易终端（界面体验类似 Axiom，但专门服务于事件合约）：具备专业级工具，包括高级订单类型、筛选器/图表、多平台智能路由、仓位追踪、跨平台套利洞察等等。
下一代 DeFi
永续合约市场的可组合性
本部分作者：Ethan Oak（@0xNoroc）
永续期货正在从孤立的交易场所演变为可组合的 DeFi 市场，从而打开全新的资金效率边界。 像 Hyperliquid 和 Lighter 这样的主要永续合约交易所正率先与借贷协议集成，使用户能够在维持杠杆头寸的同时赚取抵押品收益。
随着永续合约 DEX 月交易量达到 1.4 万亿美元并以每年 300% 的速度增长，2026 年我们可能会见证协议扩展永续期货的效用，允许交易者在无需牺牲流动性的情况下同时进行对冲、赚取收益和利用杠杆。
无抵押贷款 / 信贷
本部分作者：Jonathan King（@jonathankingvc）
基于无抵押信贷的借贷市场是 DeFi 的下一个前沿阵地，2026 年可能会出现突破性模型，将链上声誉与链下数据相结合，以解锁大规模的无抵押贷款。
市场机会极其巨大，仅美国就有 1.3 万亿美元的循环无抵押信贷额度，加密市场完全可以通过更高的资金效率和全球可触达性来抢占这块蛋糕。 对于该领域的建设者而言，挑战在于设计可扩展的可持续风险模型。 一旦成功，DeFi 将真正成为能够全面超越传统银行系统的基础设施。
链上隐私
本部分作者：Ethan Oak（@0xNoroc）
区块链以透明著称，但如果用户无法保有隐私，大规模主流采用可能永远无法实现。 机构和专业散户交易者不可能在自己的策略持续泄露给竞争对手的情况下进行交易，而普通用户也不希望自己的全部财务历史在链上被全世界看到。
我们看到开发者的精力正大量集中在隐私保护资产（例如 Zcash）和 DeFi 应用（例如，私有订单簿、借/贷等）以及专为支付设计的隐私区块链上。无论是基于专为隐私打造的网络，还是在现有公有链上通过高级密码学（ZKPs、FHE、MPC、TEE 等）进行分层，这些工具都能让区块链在保持可验证性的同时，大幅降低用户暴露给恶意行为者的风险。
AI 与机器人
机器人技术与仿生机器人数据收集
本部分作者：Kinji Steimetz（@kinjisteimetz）
随着 AI 的持续扩展，市场开始展望下一个技术前沿，越来越多的共识认为机器人技术可能定义下一阶段的创新。虽然许多团队正朝这个方向努力，但在训练机器人和具身 AI 系统方面仍存在一个关键缺口，即可用的数据集仍然有限且碎片化。
这其中，最紧缺的是精细化的物理交互数据，例如抓握力度、压力传感、多物体操作（特别是布料、电线等可变形材料）。 尽管这一挑战超出了加密行业的范畴，但类似 DePIN（去中心化物理基础设施网络）的激励式数据采集模型，为大规模收集高质量物理交互数据提供了一条可行路径 ，从而有望加速先进机器人系统的开发与部署。
人类身份证明
本部分作者：Hoolie Tejwani（@HoolieG）
我们正接近一个临界点，届时你在互联网屏幕上看到的一切，都将难以区分其来源是人类还是 AI 生成。
我们相信，结合生物识别技术、密码学签名和开源开发者标准，对于建立一种“人性证明”解决方案至关重要，该方案将在新的人机交互模式中与 AI 形成互补。 Worldcoin（我们的投资组合公司）在预见并努力应对这个问题方面一直走在前面。我们非常乐意支持多种解决方案，共同应对这个日益复杂的难题。
用于链上开发与安全的 AI
本部分作者：Jonathan King（@jonathankingvc）
智能合约开发即将迎来其“GitHub Copilot”时刻。 2026 年，我们很可能看到 AI Agent 进一步降低链上开发的门槛 —— 非技术背景的创始人几小时而非数月就能上线链上业务，Agent 负责生成智能合约代码、进行安全审计并提供持续监控。
机会在于 Agent 工具，它能使智能合约开发和安全/风险管理变得像现代 Web 开发一样易于上手， 从而引发链上应用与体验的“寒武纪大爆发”。
机会总是出自无人预料之处
展望 2026 年，我们对那些敢于大胆尝试、推动链上经济前行的建设者们充满期待。以上这些方向是我们已看到的存在巨大潜力的领域，但最激动人心的项目往往来自所有人意想不到的地方。
如果你正在上述任何领域深耕，或者在探索完全崭新的东西，欢迎随时私信上面提到的团队成员——我们非常期待和你交流，了解你们正在构建的未来。
