美 SEC 被指滥用权力，加密行业掀起反抗风暴

原文标题：《美 SEC 不透明管制掀起加密业反抗风暴》

撰文：凯尔

美国针对稳定币的监管之「靴」或将落地。根据彭博社报道，知情人士透露美国财政部将于本周发布一份报告，宣布美国证券交易委员会（SEC）对稳定币拥有重大管辖权。

规模日益壮大的稳定币市场被美国财政部官员视为最紧迫的风险。数据显示，USDT 市值已从去年底的 210 亿美元增至近 700 亿美元。第二大稳定币 USDC 也从去年的 39 亿美元增加到 326 亿美元。与投资者的担心相似，美国监管部门需要确保稳定币发行方背后拥有足够的储备金。

对于 SEC 主席 Gary Gensler 来说，进一步增强监管权是他的期望之一。自今年初上任以来，他试图围绕加密货币交易所、DeFi 和稳定币等方面建立监管体系，以填补监管加密行业的空白。

然而，由于在执法时欠缺法律依据以及此前未曾明确过监管条例，SEC 正面临阻力。

今年 9 月，SEC 叫停了 Coinbase 上线借贷产品的计划后，该公司的创始人 Armstrong 连发 20 余条推特抨击 SEC 缺乏明确的法律指引；SEC 在诉讼 Ripple 一案中，也被许多从业者批为「滥用权力」，甚至诞生了一个名为「XRP 军队」的网络团体专门挖掘监管不当行为的证据。

SEC 在实施监管前明确监管范畴和规则尤为重要，一旦处理不当，恐将引发行业的集体抗议。

美财政部拟赋权 SEC 监管稳定币

10 月 26 日，彭博社援引知情人士报道，美国财政部将在本周发布一份「备受期待」的报告，宣布美国证券交易委员会（SEC）对 Teher 等稳定币拥有重大监管权力。据知情人士透露，该报告还将敦促国会通过一项立法，以用类似于审查银行存款的方式来监管稳定币。

过去一段时间，美联储主席鲍威尔以及 SEC 主席 Gary Gensler 都曾对规模日益增长的稳定币表达过担忧。根据彭博社 9 月 17 日的报道，美国财政部官员在当时已经确定，Tether 和其他稳定币构成了最紧迫的风险，需要对其实施更严格的监督。

美国金融管理部门对稳定币的监管不断释放出「势在必行」的信号，而 SEC 很可能成为主揽大权的监管机构。

这个结果是 Gensler 乐于看到的。在 8 月份的一次演讲中，他曾提到 SEC 正在研究对 DeFi、交易平台和稳定币的监管探索，为了符合监管程序，他呼吁国会能够给予 SEC 更多权限和资源。

SEC 主席 Gary Gensler

美国金融监管部门对稳定币进行严格监管并不令人意外。过去的数年间，稳定币市场扩张极其迅速，根据 CoinMarketCap 的数据，Tether 发行的 USDT 市值已从去年底的 210 亿美元增至近 700 亿美元。第二大稳定币 USDC 也从去年的 39 亿美元增加到 326 亿美元。

监管部门为何对锚定美元的稳定币如此担忧？据知情人士透露，官员们最关心的问题与投资者无异，即稳定币发行方背后是否有足够的保证金储备，以确保投资者能够可靠地将资金移入或移出。此外，监管部门也担心稳定币的发行和抛售可能会威胁到金融稳定，带来系统性风险。

对于监管的收紧，稳定币发行方 Circle 和 Paxos Trust 曾表示支持类似银行的监管，以让一切程序变得透明。这些主打合规稳定币概念的市场后来者们有一个重要的诉求——明确监管的具体要求，进而去配合工作。

SEC 被指滥用权力 引加密业抗议

加密资产作为新生事物，发展步伐似乎总领先于监管一步。而自从 Gensler 于今年初上任后，他开始有意建立起针对加密行业的监管体系，并尽可能地掌握更多监管权限。

比如在稳定币监管方面，Gensler 就曾表示，许多投资公司债券和其他资产的稳定币看起来与货币市场共同基金相似，可能属于他的管辖范围；在 DeFi 兴起后，Gensler 也推动了首个 DeFi 监管案例落地，名为 DeFi Money Market 的协议于今年 8 月被 SEC 提起诉讼。

从一系列的进展来看，SEC 的监管权力越来越大，审查力度愈发严格，触及的细分领域也越来越多。但问题也随之出现了，由于在执法时欠缺法律依据以及此前未曾明确过监管条例，SEC 被多家行业公司指责滥用权力。

加密行业最具话语权的公司之一 Coinbase 就从「乖孩子」变得「有脾气」了。

今年 9 月，Coinbase 本打算在站内上线加密资产借贷服务，但意外地被 SEC 叫停。根据 Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 在官方博客所述，SEC 向其发出了威尔斯通知（Wells notice，执法部门计划采取行动前的通知），警告其称如果继续推进用户出借加密资产并收取利息的项目，将会遭到执法部门的正式起诉。

这种类似威胁的做法让 Grewal 在博客中表示费解。他说虽然 SEC 允许公司就这一通知进行书面辩护，但在公司不清楚「监管到底在担心什么」的背景下，这种辩护就是徒劳的。他呼吁 SEC 给出更明确的业务指引。

相比这份书面声明，Coinbase 创始人 Brian Armstrong 的反应更为激烈。他连发 20 多条推特，质疑 SEC 将此类借贷项目视为证券的判断，并抨击对方拒绝给出明确法律指引的行为，还提到他在今年 5 月前往华盛顿特区会见监管机构时，SEC 拒绝会面并表示「不会与任何加密货币企业见面」。

Armstrong 一改往日顺从的形象，表达着他的委屈和怒火。在 10 月 26 日，他又在推特公开力挺此前被 SEC 起诉的 Ripple （XRP）称，该公司的情况似乎比预期得要好。他认为，SEC 会意识到，攻击加密行业在政治上是不受欢迎的，因为会伤害投资者。「讽刺的是，他们本应保护的人恰恰是他们攻击的人。」

Armstrong 发推再怼 SEC

实际上，在此前起诉 Ripple 发行未经注册的证券时，SEC 就遭到了一股民间力量的抵制。根据福布斯报道，一个自称为「XRP 军队」的网络团体加入了战斗。他们在 YouTube 和 Twitter 上总共拥有超过 100 万粉丝，围绕这起诉讼案，他们不停地报道、分析法律和市场事实，挖掘监管不当行为的证据。这样的手段对 SEC 的公众信誉形成了一定负面影响。

一些加密行业人士认为，在美国 1933 年证券法中，没有任何内容涉及加密货币，但 SEC 在没有警告或实施程序的情况下做出了毫无根据的决定（起诉 Ripple）。「他们如此滥用权力，让所有从业者感到不安」。

高调监管加密行业的 SEC 正在面临来自加密社区的压力，颇为戏剧性的是，SEC 近期还遭到了「反起诉」。根据 Coindesk 10 月 23 日报道，DeFi 平台 Terra 的建设者 Do Kwon 正在起诉 SEC。这源于 SEC 盯上了 Terra 上的 Mirror 协议，该协议可以铸造和交易部分美股公司的合成股票，SEC 向 Kwon 发来传票要求他提供证词，但他对此表示质疑。加密行业律师 Stephen Palley 认为，在这种情况下，先发制人的法律行动可能是有意义的。

从种种案例看，缺乏明确法律依据以及在执法时的程序不当，是当前 SEC 最受批评的部分。对于 Ripple、Coinbase 以及稳定币发行方而言，他们显然更希望 SEC 在实施监管前提供确切的监管条例，以对业务形成指导，从而跟进改变。现在来看，如果 SEC 对此处理不当，或将引来加密行业的集体抗议。