投资者关注的通胀数据是否正确？

通胀一直是投资者们十分关心的问题，而不同组织给出的数据却大相径庭。Shadowstats.com 是一个数据分析网站，为用户提供与美官方统计不同的另类宏观经济指标数据，通胀指标是 Shadowstats 着重关注点之一。

由于 Shadowstats 的通胀指标远高于美官方指标，所以倍受抗通胀工具（黄金、BTC）投资者的青睐。

然而，若真的将黄金价格按 Shadowstats 通胀指数调整的话，我们可以看到黄金这 30 年来价值缩水了 90%。所以这究竟是证明了黄金不具备抗通胀属性还是 Shadowstats 指标出现了错误？

本文出自 Moneyness，从 Niskanen Center 智库高级研究员 Ed Dolan 所发表批判 Shadowstats 的论文出发论述了其对 Shadowstats 通胀指数的看法。律动 BlockBeats 对原文进行了翻译：

上周，我写了一篇关于 Balaji Srinivasan 想要创建一个去中心化版本的「The Billion Prices Project」想法的文章。这篇文章让我重新思考了关于另类通胀指数的问题。

另类通胀指数中最臭名昭著的一个是由 John Williams 提出的 ShadowStats，黄金狂热分子和比特币最大化论者经常引用它。根据 ShadowStats 的数据，截至 2011 年 8 月，美国通胀率为 13%，而官方通胀率为 5%，如下图所示。

这两个数据相差甚远，他们中一定有一个数据存在问题。

我一直梦想着在 ShadowStats 上写一篇博客，但从来没有这种魄力或统计能力。因此，我很高兴看到经济学家 Ed Dolan 近期重新发表了一篇 2015 年的 博客 文章，他在文章中仔细地对 ShadowStats 进行了评论。这是一篇非常好的文章，所以我就不打算再自己写一篇了。

ShadowStats 招来了许多经济评论家的冷嘲热讽。Dolan 的帖子之所以给人们留下了深刻的印象，是因为他能够优雅地将 Williams 论点中的长处一一反驳。换句话说，他不会试图以「稻草人」式的论述形式来反驳 ShadowStats，而是以「钢铁人」式论证。（ 「稻草人」和「钢铁人」式论述解析 ）

无论如何，你一定要读完这篇博客。

Dolan 将他最有力的批判留到了在了最后。当 Dolan 在 2015 年撰写这篇博客时，官方通胀率和 ShadowStats 通胀率之间的差距高达 7% (见上图)。Dolan 发现，这 7% 的差距大部分可以归因于 Williams 犯下了一个简单的重复计算错误。通过纠正这个重复计算的错误，ShadowStats 的通胀值减少了。因此，它与官方 CPI 之间的差距实际上远没有那些反政府粉丝想象的那么可怕。

Dolan 要求 Williams 纠正他的重复计算错误。但你可以看出为什么 Williams 可能觉得这很难做到。多年来，他一直以订阅方式出售自己的数据。承认他的产品存在错误可能会激怒他的客户群体。

在 Dolan 的博客文章中，我想提醒大家注意的另一部分是他进行的一系列简单的交叉检查，验证官方的通胀数据和 ShadowStats 数据哪个更准确。例如，从 1982 年的一则广告中提取食品杂货的价格，并用两个通胀指数进行预测，Dolan 发现官方的 CPI 能更好地预测现代食品杂货价格最终的走势。

只进行一组交叉核对是不公平的。这就是为什么 Dolan 做了次测试，每一个结果都值得参考。ShadowStats 数据表现欠佳。(如果想让 ShadowStats 的数据看起来是正确的，你必须假设美国经济在过去的二十年里一直处于大萧条中。)

为了完成我的博客文章，我要在 Dolan 的交叉核对列表中加入我自己的一个研究对象。因为这一交叉核对对象是专门针对 ShadowStats 数据的主要消费者之一: 黄金狂热者。

如果大多数黄金投资者认为 ShadowStats 的数据是正确的，事实也确实如此，那么他们也必须接受自 1980 年 1 月以来黄金价值已经下跌了 91% 的事实 (下面经 ShadowStats 通胀调整后的黄金价格图表)。这意味着黄金是一种糟糕的通胀对冲工具，任何因此购买黄金的人都犯了一个很大错误。

更为合理的立场是，ShadowStats 的数据本就是错误的，自 1980 年以来，黄金实际上一直是对冲通胀的良好工具。若使用官方的通胀数据而不是 ShadowStats 的数据来看，今天的黄金价格与 1980 年价格持平。

所以，黄金狂热者们，你们别慌，问题并不出在黄金。其实是因为 ShadowStats 是一种衡量通胀的垃圾指标。