如何在以太坊体验固定利率借贷？初创公司公布新协议Yield

在传统金融中，零息债券是一种债券工具，其交易价格低于面值，到期时只向持有人支付利息。这意味着你可以用某一价格进行购买，如果一直持有直到到期，你就有机会以更高的价格赎回它。

Yield的首席执行官Allan Niemerg认为，以太坊的借贷领域也需要同样的东西，该公司正在开发一种协议，用于发行代币化零息债券。

他表示，Yield的技术将引入基于以太坊的“固定期限、固定利率借贷”，并补充称，其可以被视为一种可以融合到其它系统中的新型“乐高积木”。

像MakerDAO这样的协议，需要依赖以太坊智能合约，用户通过存入以加密货币计价的抵押品来借稳定币，Niemerg说，这是一种“非常强大的新事物”，为交易员和投资者提供了一系列潜在的用例。但使用MakerDAO借贷必须支付不断在变化的年利率，且这种年利率存在高波动性：去年夏天，MakerDAO的稳定费最高达到20.5%，而今年年初仅为0.5%。

“我们真正需要的是一种以固定利率借贷的方式，”Niemerg说。

Niemerg和区块链投资基金Paradigm的研究合伙人Dan Robinson在白皮书中对Yield协议进行了解释，Yield协议是“一种token标准，基于目标资产在指定的未来日期的价值进行结算，并由一定数量的担保资产支持。”

Yield是Paradigm孵化的第一家公司。今天，该公司宣布了新的种子轮融资，Niemerg的团队将用这些资金来构建产品的初始版本。

Yield的第一个应用将是ERC20代币yToken：本质上是基于以太坊的零息债券。只要有yToken合约，人人都可以将抵押品存入“金库”（vault）产出yToken，其实可互换的并以浮动价格进行交易。

首先，用户将ETH作为抵押品存入来产出“yDAI”。借款者可以在不同的时间发行可赎回的yDAI代币，例如在一周、一个月或一年之内。这些不同期限的利率可以用来创建一个链上利率曲线，这可能对MakerDAO的货币政策决策具有指导意义，因为它表明了未来对杠杆的需求。

当yDAI到期时，Yield金库中的ETH抵押品将自动转移到MakerDAO金库，并根据它发行DAI。未偿还的yDAI代币将可兑换新发行的DAI代币，而借款者将保持其债务状况，尽管现在是浮动利率。

Niemerg表示，Yield仍在开发一种机制，用于清算那些担保不足的金库，例如，由于基础抵押品价格下跌导致担保不足的情况。至于清算和报价方面的设计问题，他说：“我们在某种程度上是在借鉴MakerDAO的做法。”他补充说，我们的目标是让我们的系统成为这个大受欢迎的稳定币协议的“平稳扩展”。