巴比特专栏 | 代币为何重要： 如何理清代币化的道路

原文链接： https://vanrijmenam.nl/why-tokens-matter-how-clarify-path-towards-tokenisation/

作者：Larry, Dr. Rijmenam

尽管各类企业的所处行业、地理位置、产品和服务都存在差异，但未来他们将有一个共同点：就是将使用某种代币（又名通证） 作为业务的关键推动力。企业可以有多种加密代币的类型可以选择，选择的代币的经济意义会影响企业成功的概率。代币是去中心化经济的推动力，《商业区块链》作者——JM3 Capital 的执行合伙人兼首席投资官 William Mougayar 将代币描述为：

“企业为管理其商业模式而创建的价值单位，使用户能够与其产品进行交互，同时促进同利益相关者分享利益。”

人们对代币的使用可以追溯到古代，区块链等技术也可以大大降低安全可信的代币交换的成本。代币化为现有模式（例如众筹、权力分散）提供更有效的解决方案，并为融资与和合作开发全新的模型，这很可能会破坏现有交互行为。代币用处的一个明显例子是资金，尽管众筹有助于民主化筹资，但非常多有价值的投资仍然缺乏资金。代币也许能够成为需求资金的企业与拥有资金的投资者之间的桥梁。

3种代币

虽然不同的代币 3000 种以上，但代币总共有三种类型：货币型代币， 功用型代币和证劵型代币。

货币型代币（ Currency Tokens）

货币代币是最广为人知的代币，这仅仅是因为有史以来第一个加密代币（比特币）就是货币代币。代币的价值取决于供求关系。与以黄金为后盾的法定代币相反，货币代币仅由市场的需求和信任支持。因此，一种新的货币代币面临着鸡和蛋的问题，一种货币代币要被很多人使用，就需要具有价值和高流动性。然而，要想拥有较高的流动性和价值，又需要有大量的用户。因此，比特币和以太币花了很多时间来增值。

货币代币越多，克服这个问题就越困难。因此，未来将只有少数主要的货币代币。因为这些问题， Libra 目前正遭受政府和中央银行的反对，未来的货币代币很可能主要由国家创造，如加密欧元、加密美元或加密人民币。

功用型代币（ Utility Tokens）

第二种代币是功用型代币，这种代币由某种数字资产支持。这种代币具有用例，且尚未作为投资开发。当今大多数区块链初创公司都致力于将其代币开发为功用型代币，尽管这些代币并非旨在投资，但他们仍可随着对链接平台或服务的需求增加而增值。

因此，未来功用型代币可以提供对产品或服务的访问权限，可以与礼品卡或会员积分类比。功用型代币的一个示例是以太币（ETH），它在以太坊区块链上使用，并允许运行智能合约和交易。 功用型代币允许执行操作。

证劵型代币（ Security Tokens）

证劵型代币允许该代币的所有者（未来）持有公司或其他资产（如绘画、汽车或建筑物）的股份，无论其形式是股息、收入分成或价格增值。它构成了一项投资合同，因此引起了美国证券交易委员会（SEC）的注意。 2018 年 11 月， SEC 宣布指控两家区块链初创公司进行非法数字代币销售，在加密界掀起轩然大波。 Airfox 和 Paragon 这两家公司没有欺诈行为，只是没有向 SEC 注册其代币（2015-2018 年绝大多数代币销售都是这种情况）。根据 SEC 的说法，大多数代币都可以视为证券，因此要受到监管。证劵型代币为买方提供了一定的权利和义务。

大多数加密代币初创公司旨在避免成为证劵型代币，因为证劵型代币需要由 SEC 进行进一步审查。但是，他们在生产产品之前就出售其代币，因此交易的价值取决于他人未来的工作。这些代币可以被视为投资合同，可进一步转换为功用型代币。

代币是未来经济的助燃剂

代币是去中心化经济的助力。没有代币，分散的企业将无法运行其平台，也无法提供其服务和产品。因此代币将成为未来企业的重要特征。但代币也必须具有存在理由，否则可能被视为骗局或欺诈。只有拥有一个真正的应用，并且遵守现有的相关法律法规和经济学规律，代币才有可能成功。

但目前在许多国家，代币监管仍是一个挑战，多个国家正在制定各自的法规。但这样做的问题是代币不遵守国界，将从全球或最低限度的区域（例如欧洲）代币法规中受益。此外，欧洲中央银行也证实了这一点，他们指出：

“在国家层面上脱节的监管举措可能会触发监管套利，并最终阻碍金融体系抵御加密资产市场冲击的能力”。

目前的情况是，小国倾向于制定对加密代币初创公司有利的法规来吸引他们，而大国则会制定相对严格的法规，这会导致难以吸引代币初创公司。世界上各种代币法规包括：

• 法国：代币公司必须自愿遵守现有法规才能获得经营许可。
• 德国：法规非常严格，要求代币初创公司必须从德国监管机构（BaFin）获得一种银行执照。
• 瑞士：加密代币不被视为金钱或证券，不需要许可证。
• 爱沙尼亚：通过将欧盟第五反洗钱指令（5AMLD）纳入国家立法，明确监管用于反洗钱/反恐融资(AML/CFT)的加密代币、加密代币交易所和托管钱包服务提供商。
• 马耳他：明确规定功用型代币不需要许可证，而证劵型代币需要。马耳他似乎正在失去其加密代币之都的称号，自五月以来没有颁发任何许可证，许多交易所正在撤离这个“区块链孤岛”。
• 新加坡：新加坡未对加密代币避风港和加密代币本身进行监管，但围绕它的活动或其活动的特征可能使它受到证券或其他法律的监管。
• 列支敦士登：这个小国最近通过了区块链法案，其中包含非常明确的代币法规。作为法规的一部分，代币化意味着可以通过代币容器模型将任何权利或资产“打包”到代币中。这为公司提供了明确的指导方针，并且明确了未来数字技术将很快地增强物理功能。

荷兰的代币化

荷兰的 2Tokens 项目旨在深入了解荷兰应如何应对代币融资和代币化。德国和法国等周边国家已经制定了围绕代币的战略，并公布了相关法律法规。尽管面临着各种各样的挑战，荷兰也完全有能力在向权力下放过渡的过程中发挥主导作用，但目前缺乏明确的立法。

该项目由欧洲区域发展基金资助，由 BlockLab（鹿特丹港）、 YES!Delft、西荷兰地区经济发展局和 LIFT-OFF 共同负责。此外， 2Tokens 还获得了伊拉斯姆斯大学、 TechLeap.NL、荷兰政府和一些行业参与者的认可。该项目的目标是为荷兰公司绘制一条清晰的路线以实现代币的价值。这涉及到审视的现有法律，并为法律的修改提出可能的建议。

“代币化将改变我们的经济格局，就像 17 世纪的股票和股票市场一样。对于 YES!Delft 这样的孵化器来说，关键是我们要创造一个合适的环境来促进这些创新的出现因此，多方齐心协力，为实现这一可能性做出必要的贡献是非常好的事情。”YES!Delft（杜德尔夫特的孵化器、最近在海牙开设了数字中心）的 Neil Smyth 说道。 BlockLab 的 Aljosja Beije 同意并指出：“ 在鹿特丹港，我们致力于供应链的数字化，我们认为代币化是物流和能源价值链的宝贵选择。”该项目从一系列圆桌会议开始，其中第一次是 11 月 6 日在海牙举行的有关荷兰面临的挑战和机遇的会议。第二个将与代币融资有关，并将于 11 月 27 日举行，第三次也是最后一次圆桌会议将与代币化在新经济生态系统中的作用于 1 月 14 日举行。

该项目始于在海牙举行的一系列圆桌会议，第一次是 11 月 6 日举行的，主题是关于荷兰面临的挑战和机遇；第二次主题是代币融资，将于 11 月 27 日举行；最后一次将于 1 月 14 日举行，讨论代币化在新经济生态系统中的作用。

写在最后的话

代币是可编程的，它们为公司提供了新的机会，使其在所有权、 投票权、 收益权、 股息和融资方面更加灵活。这将极大地影响法人实体的核心地位，并将对世界经济的流动性产生深远影响。但也需要明确的监管，由于代币不受国界限制，因此这些国家（甚至一些地区）可以通过制定有利的法规来吸引大量投资和公司。

政策支持不一定意味着成为避税天堂，而是意味着具有清晰、易于理解/遵守的法规，以及有利于代币交易的环境（如代币公司能够很容易地开设银行账户）。

因为监管法规需要时间，所以我们还有很长的路要走， 监管机构也应该看到代币将继续存在。 代币经济是数字经济的核心， 是数字资产（包括资产数字化和数据资产化） 的基石， 合规、融合及落地是今后发展的关键和趋势， 将从根本上改变世界经济！