每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场、用趋势把握先机，由PANews出品。
霍尔木兹僵局再起、委内瑞拉或退OPEC，鹰派密云压境，美元与美债收益率高位蛰伏
昨夜美股在AI财报强刺激下全线收高，道琼斯工业平均指数涨0.20%，标普500涨0.72%，纳斯达克综合指数涨1.57%。 涨幅几乎全部由科技与软件贡献，标普11个板块中仅信息技术收红，等权指数反而小跌。
今晚22:00，美联储主席凯文·沃什将在杰克逊霍尔发表上任以来最受关注的一次公开演讲。多位联储官员周四集体放鹰：堪萨斯城联储主席施密德称，通胀依然顽固，当前利率似乎并没有明显压住经济；克利夫兰联储主席哈马克更鹰派，称“现在是采取行动的时候”；芝加哥联储主席古尔斯比则警告通胀尚未真正得到控制。
但这并不等于9月一定加息，施密德明确表示仍需要更多信息，古尔斯比也指出最近三个月通胀趋势“不算太糟”。市场因此形成了一个关键区间： 美联储必须继续压制通胀，但9月是否立即动手仍未确定。
10年期美债收益率微涨至4.68%，仍徘徊在近20年高位附近。美元指数收于99.16，基本持平，交易员在重磅风险事件前无意大举押注。
原油V反，WTI和布伦特原油上涨约2%。核心原因是特朗普政府多次向调解方明确拒绝重返6月与伊朗达成的谅解备忘录，转向经济施压并继续海上封锁。伊朗革命卫队与最高国安委则坚持旧协议为前提，并备好对美条件清单，仅临时开放特定航道。巴基斯坦、阿曼、卡塔尔斡旋进展有限，分析人士称双方都在为升级做准备。与此同时，彭博援引知情人士称委内瑞拉正评估退出OPEC，并与美方讨论入股部分油田，此举可能进一步削弱OPEC团结与定价能力。
此外，贸易摩擦也没有降温，加拿大宣布把美国铜线、木炭等产品加入50%反制关税清单，9月8日生效。关税升级会推高成本，也会让美联储更难快速转向宽松。
英伟达一锤砸碎AI怀疑论，软件股上演“SaaS复活夜”
昨夜英伟达用一份强劲财报，直接打破了市场担心AI需求放缓的叙事，带动纳指大涨 1.57%，费城半导体指数上涨 2.33% 。英伟达发布远超预期的业绩与指引后，单日暴涨约8.74%，市值增加约4420亿美元，创个股史上第二大单日市值增幅（仅次于微软不到一个月前的纪录），为2025年4月以来最大涨幅。
机构指出其指引意味着当前预期仍有超1000亿美元上行空间；摩根大通认为，英伟达展望可能仍偏保守，因为公司明确处于“供应受限”状态，若供应不受约束，真实需求增速会更高。高盛则指出，管理层释放的三大信号是需求强劲、供应紧张、Blackwell与Rubin产品组合持续放量，同时HBM内存成本上行仍是焦点。
软件股也迎来大反弹，此前市场一直担心生成式AI会摧毁传统SaaS商业模式，但赛富时、Okta、CrowdStrike、新思科技等等公司用财报证明，AI不一定是威胁，也可能是新增长点。 高盛直接表示：“软件没有死。”IG首席市场分析师克里斯·博尚称此前“SaaS末日论”反应过度。高盛SaaS篮子涨幅接近2025年4月以来最高，自低点累计反弹约75%。扩展科技软件ETF（IGV）创出对等关税以来最大单日涨幅。
网络安全板块尤其强，原因是AI越普及，企业越需要保护数据、模型和自动化系统。OpenAI、Anthropic、谷歌、微软等100多家机构也呼吁加强AI网络防御，进一步强化了网络安全股的逻辑。
具体项目动作及股价波动：
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英伟达涨8.74%： 打破过去“财报日诅咒”，创下个股史上第二大单日市值增幅，仅次于微软此前约4500亿美元纪录。上涨原因是Q2业绩全线超预期、Q3指引强劲、FY2028约70%营收增长展望碾压市场此前约45%的预期，直接驱散AI需求放缓担忧。
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相关芯片股同步走强 ：博通涨 4.49%，Arm涨 1.65%，英特尔涨 4.36%；但AMD下跌0.89%，西部数据下跌约1.5%，闪迪下跌约0.96%。
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赛富时涨22.58%： 以超预期财报和与Anthropic的新合作，击碎“AI摧毁SaaS”的悲观叙事。公司第二财季营收约 97.8亿美元，同比增长约 10%，调整后每股收益 2.90美元，并上调全年指引。
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相关软件股出现罕见集体逼空： Okta涨 28.63%（股价创逾四年新高）、CrowdStrike涨 20.50%（股价创2019年上市以来最佳单日）、Veeva涨15.20%和新思科技涨13.39%，业绩均超预期并上调指引；Palo Alto Networks涨近 13%，Adobe涨近 6%，Palantir涨近 5%，iShares扩展科技软件ETF IGV上涨7.74%（股价创年内新高）。
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SpaceX涨0.89%：马 斯克表示，预计SpaceX到2033年前后年营收将达到 3.5万亿美元，比摩根士丹利此前预测的2040年提前七年。SpaceX过去三周股价在140美元附近窄幅震荡，期权隐含波动率从财报前超过120降至57，看涨期权成交升温。Convex Asset Management的Noel Smith认为，波动率已较历史显著下降，但并不代表期权便宜，在54—55波动率水平上他仍倾向卖波动率。
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微软涨1.75%： 沙特主权财富基金PIF旗下HUMAIN宣布与微软达成长期AI合作，双方将推动ALLAM模型进入微软AI生态，并整合AI专家与微软部署工程师。相关大型科技股中，苹果涨 0.36%，特斯拉涨 2.60%，亚马逊跌 1.54%，Meta跌 0.87%（内部曾预估每年在Anthropic人工智能模型上的支出最高可达 100亿美元），谷歌A跌约 0.39%。
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迈威尔科技收跌1.49%，盘后一度跌约8%： 第二财季营收同比增长37%至27.4亿美元，且第三财季指引远超预期，但因年内涨幅过大及市场期望极高，引发部分获利盘抛售。
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Workday收涨1.48%，盘后一度跌超7%后收窄： 公司二季度营收略超预期，但订阅积压订单指引低于市场预期，拖累盘后表现。公司宣布最多40亿美元回购，并扩大与AWS、Google Cloud合作，将AI代理引入人力资源和财务流程。巴克莱分析师Raimo Lenschow称，SaaS近期已复苏，但Workday基本符合预期的业绩和指引不太可能成为新的催化剂。
接下来需要关注：
8月28日（周五）
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22:00 沃什杰克逊霍尔讲话： 决定市场如何重新定价利率。如果他明显鹰派，美债收益率和美元可能上涨，科技股、黄金承压；如果不够鹰派，风险资产可能继续反弹。
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22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值 & 非农就业基准修正初值： 通胀预期分项数据将直接影响市场对长端利率的定价。就业数据的修正幅度则决定了“经济韧性”叙事的强弱。
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美团、比亚迪、中国石油业绩： 美团重点看外卖竞争和利润率；比亚迪重点看海外扩张和新能源车毛利率；中国石油则受油价和天然气需求影响。
8月29日（周六）：长鑫存储母公司长鑫科技将发布上市后的首份半年报。
