渣打銀行喊 $UNI 100 美元目標價太低！Uniswap 協議收入暴增，年化通縮率達 4%

去中心化交易所（DEX）龍頭 Uniswap 的代幣銷毀通縮效應正展現驚人威力！據外媒 The Defiant 報導，渣打銀行（Standard Chartered）全球數位資產研究主管 Geoff Kendrick 最新指出，他先前預測 UNI 在 2030 年底達到 100 美元的目標價可能「太低了」。主因是 Uniswap 部署於 Robinhood Chain 後，協議費用帶動的代幣回購銷毀速度遠超預期，年化銷毀率高達流通量的 4%。
（前情提要： Uniswap 正式推出 Earn 收益功能！支援 ETH、USDC 一鍵賺息，主打無鎖倉與自託管）
（背景補充：渣打再次喊單 Uniswap：UNI 單日飆漲 13%，看好 DeFi 與傳統金融合作）

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去中心化交易龍頭 Uniswap 的代幣經濟學轉型正在迎來強勁的價值回饋。台北時間 8 月 13 日，據外媒報導，渣打銀行（Standard Chartered）全球數位資產研究主管 Geoff Kendrick 在最新報告中坦言，他於 2026 年 6 月所設定的「UNI 在 2030 年底達 100 美元」目標價恐怕太低，原因在於 Uniswap 透過與 Robinhood Chain 的深度合作，正以驚人的速度回購並銷毀 UNI 代幣。

Robinhood 鏈成最大推手，年化銷毀金額逼近 9,000 萬鎂

這波強勁的通縮動力，源自 Uniswap 於 2025 年 12 月完成的「UNIfication」協議升級。該升級建立了程式化的費用捕獲機制，將協議產生的部分手續費收益，直接用於在市場上回購並銷毀 UNI 代幣。

根據 DefiLlama 的數據顯示，在 7 月 27 日至 8 月 12 日期間，Uniswap 協議的日均收入達到約 24.4 萬美元，相較於前 17 天的 9.98 萬美元呈現爆發式成長。若將此數據年化計算，協議年收入約達 8,910 萬美元，且這些資金將全數投入回購銷毀機制。

以 UNI 當前約 3.53 美元的價格推算，該機制預計每年可銷毀約 2,500 萬枚 UNI，相當於目前 6.242 億枚流通總量的 4%。其中，Robinhood Chain 的部署功不可沒，在過去 7 天 Uniswap 產生的 155 萬美元總收入中，僅 Robinhood Chain 上的 v3 部署就貢獻了 92.5 萬美元，佔比高達 60%；同時，Uniswap 也強勢壟斷了 Robinhood Chain 接近 86% 的 DEX 交易量。

銷毀速度超乎模型預期，渣打高層直言「目標價設太低」

針對這項數據，Kendrick 在報告中分析指出：「4% 的年化銷毀率在長期來看顯然不可持續。即便 UNI 價格達到我設定的 2026 年底目標價（6.50 美元），年銷毀率仍高達 2.2%。長期而言這依然極高，更何況這項數據尚未計入未來更多像 Robinhood 這樣的戰略合作夥伴關係。」

他補充說明，實際的費用捕獲與銷毀速度已經遠遠超出了他最初的估值模型假設，這也讓他對 UNI 的長期潛力更為看好，甚至擔心先前預測的 100 美元目標價過於保守。

早期流量由迷因幣主導，生態擴展仍具潛力

儘管鏈上數據亮眼，報告也點出了當前生態的過渡期特徵。研究機構 Entropy Advisors 指出，Robinhood Chain 的總鎖定價值（TVL）已接近 10 億美元（DefiLlama 數據則顯示約 5.07 億美元），是近期成長最快的公鏈之一。然而，該鏈早期的交易量激增，主要仍由迷因幣（Memecoin）熱潮所驅動，而非其最初設計的「代幣化股票」等真實世界資產（RWA）。

截至發稿時，UNI 報價約為 3.53 美元，市值約 22 億美元。儘管短期市場跟隨整體大盤震盪，但渣打銀行從 2026 年 6 月開始覆蓋 UNI 時，即給予其從 2.50 美元起算高達 40 倍的潛在漲幅預期。隨著更多去中心化應用與機構級合作夥伴陸續加入，Uniswap 能否憑藉持續的現金流與通縮模型實現價值重估，已成為 DeFi 板塊後續關注的焦點。