Lovable 完成 4 億美元 C 輪融資，估值 8 個月內從 66 億美元翻倍到 133 億美元，逼近歐洲私人 AI 公司龍頭 Mistral。
（前情提要： 2 個提示詞碾壓原廠！AI 網紅用 Claude Fable 5 成功克隆開發平台 Lovable，驚呼「AGI 已經降臨」 ）
（背景補充： 為什麼很少人靠 Vibe coding 成功？重點是品味 ）
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A I 軟體開發平台 Lovable 只花了 8 個月，就把估值從 66 億美元推上 133 億美元，直接翻倍。這輪 4 億美元 C 輪融資由 Menlo Ventures 領投，騰訊、EQT 旗下 Scaleup Europe Fund 等新舊股東跟投。
但翻倍的不只是估值，換算後發現，Lovable 目前的估值等於年化營收的 26.6 倍，是 Cursor、Replit 三家裡最貴的一個。
一年半衝出六千萬個專案
Lovable 在 公告 中自述，該公司從 2024 年 11 月上線至今，累計超過 6,000 萬個專案，靠 Lovable 做出來的應用程式每月訪問量超過 9 億次。
上線第一年，員工使用足跡就觸及財星 500 大裡半數企業；不到一年後，這個比例已經逼近三分之二。Lovable 官方部落格寫道，自家用戶調查顯示，接近 8 成用戶是在做想要變現的事業或副業，其中超過三分之一已經有收入，Adidas、NVIDIA、德國電信內部團隊也用它重建工作流程、汰換舊工具。
用戶故事裡最具體的一個是巴西團隊 Viver de IA：54 個人，用 Lovable 自己搭 CRM、財務工具、網站與 AI SDR 流程，服務超過 1,200 個客戶，公司自估今年營收上看 1 億巴西里拉。
另一頭，英國連續創業者 Lex Deak 用 Lovable 做時尚探索 App，每月省下 2.5 萬至 3 萬英鎊，還完成 300 萬英鎊募資。美國醫療平台 Nursa 的產品副總 Nenad Ivanovic，則是一個週末就用 Lovable 做出企業級新產品 Nursa Study，後來推廣到公司 200 多名員工使用，目前正在把手上 10 套 SaaS 系統一套一套退掉。
不過這些案例全部出自 Lovable 自家公告，成效沒有第三方驗證，但方向說明了它想賣的不只是給個人玩票的工具，而是能替企業省下真金白銀的內部系統。
26.6 倍 ARR，錢在賭什麼？
TechCrunch 報導揭露，Lovable 的 ARR（年化經常性營收）從 2025 年 11 月的 2 億美元，衝到 2026 年 6 月的 5 億美元，同一個月還與 Google Cloud 簽下多年合約，用量成長 5 倍。
把這個數字放進估值倍數（公司估值除以年營收算出的倍率）裡看，換算後 Lovable 目前 133 億美元估值對 5 億美元 ARR，倍數是 26.6 倍；Cursor 估值約 293 億美元、ARR 約 40 億美元，倍數 7 倍出頭；Replit 估值 90 億美元、ARR 5.25 億美元，倍數約 17 倍。
三家 AI 程式設計公司裡，Lovable 的 ARR 規模其實比 Replit 還小一點，估值倍數卻是最貴的一個。
Menlo Ventures 合夥人 Matt Murphy 說得直白：「我們相信 Lovable 現在是、未來也會是 AI 時代最具世代意義的公司之一。」但這些話出自投資人之口，聽聽就好，真正該問的是，26.6 倍的溢價，能不能靠工程持續兌現？
護城河還是先發優勢嗎？
估值貴不是原罪，問題是輸入一句話就生成應用程式的技術門檻，正在被前沿模型本身吃掉。
目前 Claude code、Codex…等工具都能用簡單的提示詞，快速打造出應用工具。未來 Vibe coding 真正卡關的地方，將不再是工具好不好用，而是用戶本身有沒有品味與判斷力，把一堆生成出來的程式碼收斂成能用的產品。
這兩點合在一起，說明 Lovable 現在的優勢更像是先發卡位，不是完全鎖死的護城河。
Lovable 官方公告也承認這個處境，把未來三大優先擺在讓產品更主動、用「成果資料」訓練系統形成複利飛輪、以及今年把團隊擴編到約 450 人，總部續留斯德哥爾摩，並擴張倫敦、波士頓、舊金山、紐約辦公室。
但能不能撐過用戶使用門檻降低後的下一輪汰換，26.6 倍的估值倍數，賭的正是這件事。
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