作者： Sandy Kaul （富兰克林邓普顿数字资产与创新主管）
编译：佳欢，ChainCatcher
AI 一直在进化。2010 年代前后，机器学习、自然语言处理和预测分析这些早期能力点燃了"大数据"时代，让人们能以过去难以想象的速度和体量，去处理结构化和非结构化数据。那时的 AI，更像是给人类工作打下手的工具。
到了 2020 年代初，生成式 AI 出现，它的用途和角色都上了一个大台阶。AI 从帮手变成了"共创者"，能生成内容、回应各种提问，甚至替人完成一部分工作。生成式 AI 的潜力还远没有释放完，产品还在变强，也在渗透进日常生活的更多角落。
随着影响力扩大，AI 作为投资主线的地位已经无可争议。
2026 年 7 月 14 日，IBM 股价单日暴跌 25.2%。此前它发出警告：企业的技术预算正越来越多地投向 AI 基础设施，对传统软件和 IT 项目的支出则被推迟或削减。
今天的标普 500 指数，集中度已是 1990 年代末科技泡沫以来的最高点。市值最大的 10 只股票全是 AI 概念股，合计占了整个指数总市值的近 40%。相比之下，互联网泡沫时期这个数字只有 25%，1980 年更是只有 15%。
机构投资者尤其把 AI 看作一个结构性的大趋势，重仓押注 AI 基础设施、数据中心和半导体股。
但这样的布局，可能还不足以抓住 AI 下一轮进化的红利。
当年生成式 AI 相比早期 AI 工具，在能力、效果和应用场景上都是一次跃迁。如今智能体 AI 走向成熟、被广泛采用，对日常生活的冲击可能不亚于、甚至超过前者。
智能体 AI 把交互模式从一个被动应答的对话式聊天机器人,推进为一个能感知环境、自己制定计划、并在没有人类持续盯着的情况下执行多步骤任务、达成高层目标的自主系统。
Agent 可以直接和外部软件系统、代码仓库打交道，AI 的角色正因此被重新定义。有 38% 的机构表示，到 2028 年，Agent 会像人类同事一样成为团队成员，一起提升生产力、推动创新。
顺着这个趋势，交给 AI 的任务也会越来越复杂。生成式 AI 擅长的是搜集知识、组织内容；Agent 则会越来越多地承担"交易"类工作，自己发起、跟踪、完成任务，并管理最终结果。
有预测认为，到 2030 年，Agent 商业的规模可能高达 3 万亿到 5 万亿美元。
对机构来说，这类交易大多会发生在企业软件内部。有预测显示，到 2028 年，33% 的企业软件会内置智能体 AI，多达 15% 的日常决策将由这些 Agent 来处理。
软件与软件之间，会为了算力、API 调用、数据使用和各种服务而互相支付小额费用。这是一种全新的交互方式，能精确到按每一笔任务来记账和结算。
支持这种"机器对机器"交易的协议，正在陆续出现。Stripe 和 Visa 已经推出了机器支付协议（MPP）。
开源方案也在升温。1990 年代初，万维网的设计者在制定浏览器与服务器的通信规则时，专门留了一个编号为"402"的响应码，标注为"需要付款"（payment required）。
Coinbase 基于此做了一套"x402"协议，让 Agent 可以发起并完成这类支付指令，随后又把相关知识产权交给了 Linux 基金会，让它成为一个开放的行业标准。
如今，各大信用卡网络，Stripe、Shopify、谷歌、亚马逊云（AWS）等 Web2 巨头，以及越来越多的 Web3 服务商，都已经接入这一支付标准。目标就是让"软件给软件付钱"，全程不需要人插手。
未来几年，Agent 支付很可能会重塑消费者的交互方式。有预测认为，到 2030 年，Agent 将贡献美国电商销售额的 15% 到 25%。
眼下，ChatGPT 每天要处理 25 亿次提问，其中通过 AI 平台发起的购物类查询就有 5300 万次。OpenAI 也在把结账环节搬进第三方 ChatGPT 应用里，比如 Target、DoorDash 和 Instacart。
要支撑这些"机器对机器"的交易，就需要一套安全、自主、可验证、且高吞吐的记账系统。
传统的信用卡和银行体系，在费率结构上就不适合 Agent 的小额支付。一笔标准信用卡交易平均要收 2% 到 3% 的费率，外加约 0.3 美元的固定费用；而 Agent 买 1 秒算力或做 1 次数据查询，平均花费只有 0.001 美元。
智能体 AI 要跑起来，很可能得依赖加密技术和区块链，因为这套底层轨道天生就适合这类场景。事实上，凭借下面这几个特点，区块链和加密技术有望成为这类交易的底层承载。
合约的自动生成与执行。 支付类 Agent 会生成代币来完成购买和结算。每一枚代币里都写好了一组交易规则：哪些商家能收这枚代币、单笔最高能花多少、代币的有效期是多久。一旦某笔购买完成，这种一次性代币就会自动作废。区块链可以持有、发送、接收这些代币，并像执行智能合约那样，严格按代币里写好的规则来办。
去中心化的身份验证。 每个 Agent 都有一个独一无二、可用密码学验证的身份。它生成的每一枚代币里都带着自己的凭证，凭这个凭证才能给区块链交易签名。区块链在验证交易时会核对这些凭证，一旦身份被判定为不合法，共识机制就会拦下这笔交易。
全程可审计。 Agent 在链上做的每一个决策、每一笔交易、每一次数据交换，都能记录在不可篡改的账本上，任何人都能通过区块链浏览器公开调取，从而保证责任可追溯、过程透明。
接入去中心化的算力与数据。 通过区块链，Agent 能调用分布式的算力资源（比如 GPU 网络）和数据，减少对中心化、私有云基础设施的依赖，也有助于压低高频交易模型的运行成本。
速度与结算。 比特币每秒只能处理约 7 笔交易，以太坊约 75 笔，但更新的高速公链已经把峰值拉了上来：Aptos 最高能达到每秒 12933 笔（TPS），Solana 为 6284 TPS，BNB Chain 为 3252 TPS。
这个速度已经和 Visa 网络相当，后者在正常运行时每秒处理 1700 到 10000 笔交易。但就算这么比，也还是低估了链上系统。区块链在那个 TPS 的时间窗里，既记录也完成了结算；而 Visa 只是记录了这笔交易，真正的结算还要等 1 到 3 个工作日。
有了这些特点，区块链在智能体 AI 落地消费级交易的过程中会扮演关键角色。反过来，智能体 AI 的增长，也很可能成为推动区块链普及的那个"杀手级应用"。
眼下，投资者为了吃到 AI 增长的红利，通常是买 AI 概念公司和相关产业链的股票，或者去做私募股权基金的 LP，又或者投向支撑 AI 运转的能源商和数据中心。
但要抓住智能体 AI 的机会，这些组合可能还得把敞口延伸到公链原生代币，以及链上应用和项目所发行的项目代币上。 推动这一转变的几股力量，大致如下。
加密货币需求会上升。 要在某条链上记录一笔交易，Agent 得用这条链的原生代币来付手续费。比如想在 Solana 上记账，就得付 SOL。随着 Agent 支付变多，支撑这些业务的公链，其原生代币的需求可能会激增，从而为每一位持币者创造价值。最开始，这股需求大概率来自企业软件系统之间的机器对机器小额支付。
区块链生态会扩张。 一条链上的交易越多、原生代币需求越旺，流进这条链金库的钱也就越多。区块链基金会会拿这些金库资金给开发者发拨款、鼓励他们在链上开发应用，给发现安全漏洞的开发者发"漏洞赏金"，也用来激励那些为网络验证交易的人。手里能分配的钱越多，生态就越可能长大、越来越安全，进而吸引更多开发者进来搭建应用、发行自己的代币来给项目融资，并把应用的所有权分享出去。
Web3 应用会从 Web2 手里抢份额。 随着上链的应用越来越多、开发人才不断涌入，Web3 应用相比 Web2 的优势会越来越明显。这在 Web3 游戏里已经发生了：游戏业正从 Web2 那种"单机玩家"模式，转向 Web3 的"玩家拥有经济"。
点击赚币（Tap-to-earn）类应用已经在全球吸引了数亿用户。玩家现在可以在二级市场、跨平台交易和买卖游戏道具（NFT），真正拥有并变现自己在游戏里积累的资产。类似的体验和所有权变革，可能会在一大批消费级应用里上演， 这也会带动市场对这些项目所发代币的兴趣。
飞轮效应会转起来。 把 Agent 支付嵌入区块链应用的协议已经有了，它们可能给这些新发行的代币带来飞轮效应。用户只需要吩咐自己的 Agent 去处理交易和付款，不用自己再去建钱包、买币、管理各种代币和加密货币。
对用户来说，用一个 Web3 应用的体验，看起来和用 Web2 产品没什么两样。但因为这里的代币既有实用价值、又代表所有权，他们能在 Web3 生态里拿到更多实惠。
某种程度上，这次转变会很像当年从 Web1 到 Web2 的过渡：从 Web1 的网页服务器和静态网站，走向 Web2 的云端业务和交互式应用。两次转变里，无论是底层技术提供方，还是建在这些轨道上的业务，主角都从原来的老牌玩家，换成了一批推动新时代增长的新玩家。这一次，接棒的会是区块链，以及各种去中心化的应用和项目。
眼下，投资者对"怎么捕捉区块链及其生态创造的价值"还没太想明白。他们习惯了中心化、由公司主导的商业世界：想分享一家公司创造的价值，就去买它的股票。
但我认为，未来几年会越来越清楚的一点是： 想捕捉去中心化网络和业务的价值，投资者需要买入相关的加密资产。 这类资产很可能会成为投资组合里的重要持仓，对那些想抓住智能体 AI 新机会的人来说尤其如此。
