「火星公开课」第220期 |Securitize产品战略副总裁Jorge：解析ST发行平台与数字证券协议

要点速览：

1. STO发行管理方面，发行人必须能够完全合规其发行，从文件、条款、法律文本和协议到投资者交流和代币发行管理。

2. DS通证本身是ERC20标准的扩展，它涵盖了与证券相关的附加功能。它的主要特征是与DS Services集成以提供不同的管理角色，如PUBLISHER、EXCHANGE，并且它的传输功能由符合性服务控制，因此只能进行允许的传输。

11 月 16 日 17:00 ， Securitize产品战略副总裁Jorge 做客「火星财经创始学习群」，做了主题为 “ 解析ST发行平台与数字证券协议 ” 的分享，同时与轮值群主范俊杰进行了深度对话。

Jorge 表示， 证券市场的规模估计已经超过7万亿美元。我们相信STO可以带来流动性和效率，提供更多的透明度、流动性、全球覆盖和减少证券交易中的摩擦，打开资本市场，为更多的人带来更多的财富。

他进一步指出，相比于传统证券， STO 的在全流程内成本更低；另外，通过自动化和透明性的方式， STO 通证可以进入全球市场，让项目方获取资金的成本更低。

以下为 Jorge 分享内容，由火星财经（微信： hxcj24h ）整理：

我先介绍一下我的公司Securitize，这是一个用来通证化任何资产类别，包括资产支持证券、基金、房地产和艺术品在内的证券化平台。

Securitize为证券型通证(STOs)的发行人和投资者提供全面的、可操作的解决方案。我们的平台提供了启动STO所需的所有功能。包括：

1.投资者登记。支持投资者进行注册，运行KYC/AML制度，执行认证/资格认证，签署认购文件；为加密项目投资提供资金渠道，提供注册的数字钱包。

2.发行管理。发行人必须能够完全合规其发行，从文件、条款、法律文本和协议到投资者交流和代币发行管理。

3.投资者的管理页面。通过投资者管理界面，投资者可以管理他们的代币，比如授权额外的钱包，接收来自发行者的信息，跟踪他们的支出。

4.区块链上的通证发行。将代币释放到Ethereum区块链还必须对二级市场实施监管。Securitize使用数字证券协议(Digital SecuritiesProtocol， DS协议)来生成它们的代币，以便在发行和二级交易期间保持一致性。

5.支持流动性合作伙伴的整合。DS协议和我们的RFE(准备交换)API都提供了与二级市场流动性提供者集成的方法，如代币交换或类似的合作伙伴。

问答环节：

Q1： Securitize 为什么会关注到 STO 或你们所称的 DSO？

A1： 因为我们相信这是一个巨大的机会。证券市场的规模估计已经超过7万亿美元。我们相信区块链可以带来流动性和效率，提供更多的透明度、流动性、全球覆盖和减少证券交易中的摩擦，打开资本市场，为更多的人带来更多的财富。

Q2： 证券化使用哪些底层的区块链技术？关于DS协议有什么更详细的信息吗？

A2： Securitize目前依赖Ethereum。今天为编码调控机制提供了最好的生态系统和能力，不过，如果新的区块链为发行人和投资者提供了相关的优势，我们愿意将我们的平台和DS协议扩展到新的区块链上。

Q3： STO在全球的市场前景如何？

A3： 根据我们的分析，STO市场超过70亿美元。我们已经做了几个案例研究，在每个领域探索不同的机会，可以通过我们的网站 https://securitize.io 查询。我们看到了STO能为房地产带来好处，对寻求资金或股权的初创企业也有好处。

Q4： 关于DS协议有什么更详细的信息？

A4： 流通性是STO的关键。DS协议是一套涵盖不同功能的Ethereum Blockchain中的智能合约。

DS通证本身是ERC20标准的扩展，它涵盖了与证券相关的附加功能。它的主要特征是与DS Services集成以提供不同的管理角色，如PUBLISHER、EXCHANGE，并且它的传输功能由符合性服务控制，因此只能进行允许的传输。

在通证和基本服务之上，DS通证可以支持多个DS应用程序。这些应用程序与DS通证DS服务集成在一起，在通证全流程中提供额外的服务。DS Apps的例子包括分红分配应用程序、投票应用程序或发行应用程序，这些应用程序可以扩展标准发行的基本能力，包括赋予锁定功能等新要求。在本文的白皮书中，您可以阅读更多关于DS协议的内容： https://securitize.io/uploads/whitepapers/DS-Protocolv1.0.pdf

但是DS协议不仅仅是一张白书，因为已经有了实际的证券型通证，并且已经在使用它了。

Q5： 你们是怎样为顾客服务的？

A5： 我们通过通证技术为客户提供了一个完整的端到端的服务。从最初对投资者登记，包括KYC制度和资金收集的支持，到发放符合监管准则的代币。

在发行后，我们帮助与流动性合作伙伴（如交易所）的集成，因为我们与他们合作，使他们集成DS协议，并提供全流程管理服务，如上限表管理、分红发行等。

最终，我们的目标是为发行人、投资者、交易所在内的所有参与者创造最佳价值和经验，因为机会在于它们都能从这个不断扩大的市场中受益。

Q6： 你对证券代币的流动性有什么看法？

A6： 这是一个很大的前景，而且还没有完全实现，因为目前市场上还没有安全通证交易。许多公司都在努力成为这个领域的第一人，我们正在与其中一些公司合作，使这成为现实。就在上周，我们的合作伙伴AirSwap宣布，对DS协议的测试已经完成，这使得第一个符合证券性通证的Ethereumblockchain交易成为可能。

Q7： 你手头上有哪些STO项目？你认为STO会比发行人发行的证券便宜吗？发行人通常会将收益的2-8%花在中介机构身上。如果有，差异从何而来？还有，您如何看待实用通证和证券通证之间的关系呢？UT会消失吗？

A7： 关于sto项目，我们只对已经发出通证的项目进行评论。已发出通证的项目（Spice VC, 22x 和 BCAP）。我们相信成本更低，在发行的全流程中也是如此。因为除了提高费用外，在安全寿命期内，还有其他与证券本身的上限表管理或图例管理有关的合规费用，即通过使用区块链技术和DS协议的灵活性完全自动化。通过以自动化和透明的方式对流程进行管理，能够进入全球市场，从而以较低的成本为发行人带来更多资金，从而使其成为这个市场的一个关键创新。关于功能性代币，我认为它们在许多情况下都是有意义的，解决了过去被滥用的问题，作为一种筹资方式，试图规避监管。

Q8： 你们与Polymath、harbor有何不同？

A8： 我想说的是，在大多数情况下，UT并不能为服务提供额外的价值，只是增加了一些摩擦，因为您需要使用另一种货币来使用产品/服务，而这是不必要的。这是一个问题，我们看到与POLY的方法，其中POLY增加了摩擦过程。

我想强调的主要区别是，我们有灵活的安全通证链，已经做了第一个符合要求的交易。此外，当然还有更多的差异。关于harbor，他们最初的R-Token方法确实具有开创性，但在如何与生态系统的其他部分，特别是流动性合作伙伴互动方面，却做得不够。他们现在的重点是房地产交易，我们认为，我们的报价是更加完整的。

嘉宾简介

Jorge Serna / Securitize产品战略副总裁

毕业于加州大学伯克利分校，高级技术负责人&产品狂热者，拥有15年以上开发应用程序和产品的经验，其开发的产品面相数以百万计的客户。曾任西班牙电信 全球通信产品总监。Securitize是一家在区块链上推动符合标准的资产通证化的公司，全球顶级的Security  Token发行平台。

对话发起人

范俊杰 / 标准共识联合创始人

前PingWest品玩编辑总监，先后任职于钛媒体、BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金），长期撰写商业科技领域深度报道。标准共识，是国内具影响力的区块链领域评级机构，针对各类区块链项目发布独立、严谨的分析报告和信用评级，为投资机构和中小投资者提供专业可靠的投资依据。