아서 헤이즈: 연준이 엔화와 일본 국채를 안정시키기 위해 대차대조표를 확대한다면 비트코인과 같은 위험 자산에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

BitMEX 공동 창립자 아서 헤이즈는 최근 기고문에서 엔화 가치의 지속적인 하락과 일본 국채 가격 하락이 글로벌 금융 시장에 "이례적인 소음"을 일으키고 있다고 지적했습니다. 그는 연준과 미국 재무부가 대차대조표를 확대하여 엔화 환율과 일본 국채 시장에 직접 개입함으로써 글로벌 명목 화폐 시스템에 유동성을 공급할 수밖에 없을 것이라고 예측했습니다. 헤이즈는 가능한 개입 방안으로 뉴욕 연준의 달러 보유고 확대, JP모건 체이스 같은 주요 외환거래기관에 외환시장에서 달러를 매도하고 엔화를 매입하도록 지시하여 환율을 지지하는 방안, 그리고 일본 국채에 자금을 투입하여 수익률을 낮추는 방안 등을 제시했습니다. 이러한 조치는 연준의 대차대조표상 "외화 표시 자산" 규모를 확대하여, 사실상 "화폐 발행"을 통해 엔화 환율과 일본 국채 금리 변동 위험을 흡수하는 것과 같은 효과를 가져올 것이라고 설명했습니다. 그는 이러한 조치의 핵심 목표는 엔화 안정, 일본 국채 수익률 상승 억제, 일본 자금의 미국 국채 대량 매도 및 일본으로의 자금 유입 방지를 통해 미국 국채 수익률의 무분별한 상승을 막고, 나아가 미국 수출 경쟁력 강화에 기여하는 것이라고 지적했습니다. 동시에 글로벌 달러 유동성이 증가하고 유로화, 위안화 등의 환율도 간접적으로 강세를 보일 수 있다고 설명했습니다. 아서 헤이즈는 전통적인 양적완화(QE)와는 다른 이러한 "위장된 대차대조표 확대"가 궁극적으로 비트코인을 포함한 위험자산에 중장기적으로 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 강조했습니다. 거래와 관련해서는 엔화의 급격한 강세는 일반적으로 위험자산에 대한 압박 신호이므로, 연준이 공식적으로 대차대조표 확대를 통해 엔화 및 일본 국채 시장에 개입했다는 사실이 확인되기 전까지는 섣불리 투자 비중을 늘리지 않을 것이라고 밝혔습니다. 또한 그는 스트래티지(Strategy)와 메타플래닛(Metaplanet)과 같은 고레버리지 비트코인 관련 자산 포지션을 일시적으로 청산했다고 덧붙였습니다. 그의 평가가 검증되면 그는 시장에 다시 진입할 것입니다. 정책적 명확성을 기다리는 동안 그의 펀드인 Maelstrom은 Zcash 보유량을 늘리는 동시에 다른 고품질 DeFi 토큰에 대한 투자도 유지하고 있습니다. 연준이 대차대조표 개입을 확정하면 그는 ENA, ETHFI, Pendle, LDO와 같은 DeFi 자산에 대한 투자 비중을 늘리는 것을 고려할 것입니다.