Arkham 翻轉 Zcash（ZEC）隱私神話，53% 交易被標記卻未引發崩盤，市場正重估「部分透明」的合規價值。
（前情提要： Arkham 打臉 Michael Saylor：已找到 Strategy 87% 比特幣地址 ）
（背景補充： Arkham推出衍生品交易所！前期積分可空投$ARK，利好日內暴漲17% ）
美 國聯邦對透過鏈上數據打擊灰色資產，太子集團陳志的 12.7 萬枚 BTC 被沒收、錢志敏攜 6 萬枚 BTC 洗錢落網，觸發資金湧入 Zcash (ZEC) 尋求庇護，價格在 12 月初衝上 750 美元，屏蔽交易量 24 小時暴增 6 倍。然而今日（12 月 9 日）， Arkham Intelligence 推出「Ultra」演算法，直指 Zcash 防線，市場瞬間進入高警戒。
Arkham 亮劍，隱私幣破功
根據最新數據，Ultra 已標記 53% 的 Zcash 交易，覆蓋 4 200 億美元歷史流向，並把 48% 的收發地址對應到實體，約 25 億美元餘額（占供應 37%）「有名有姓」。Ultra 透過多模態圖神經網路比對時間戳、金額分佈與兌換路徑，將屏蔽輸出暴露於視覺化儀表板。Arkham 在聲明中強調：
Ultra 讓 Zcash 透明度躍升至 53%，零知識不再等於零足跡。
曾被視為黑箱的屏蔽池如今像比特幣一樣可審計，絕對匿名的神話即刻瓦解。
資金為何沒逃？
理論上，隱私全毀屬於核彈級利空，價格應連環跳水。但 ZEC 並未崩盤，日內僅回落至 400 美元支撐，今年累計仍有 237% 漲幅。內部盤面顯示，過去一週鏈上大額轉帳（＞10 萬枚 ZEC）中，有 62% 仍流向受監管交易所，而非再次進入屏蔽池。Cypherpunk Holdings 甚至趁機加倉，股價同步翻倍。恐慌溢價與合規預期正互相抵消，形塑超乎直覺的韌性。
隱私黑箱雖能「藏錢」，卻使大型託管機構敬而遠之，Monero 被下架就是很好的先前教訓，Arkham 的去匿名化替 Zcash 解鎖部分可審計，降低遭全面封殺的最終風險。
網上流傳有基金經理人稱「半透明的 ZEC 才可能在申請 ETF 時獲得監管好感。」
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