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选举日芯片领涨，民主党占优压低期货
昨夜美股迎来中期选举投票日，芯片股带动科技板块从此前的AI抛售中反弹。纳斯达克综合指数涨0.83%，标普500指数涨0.36%， 纳指100涨0.68%，费城半导体指数大涨2.63% ，罗素2000涨0.23%；道琼斯工业指数跌0.38%，苹果跌1.90%。VIX恐慌指数跌1.51%至20.82。
收盘后计票开始，选情明显偏向民主党。北卡罗来纳州前州长、民主党人罗伊·库珀击败特朗普支持的共和党候选人沃特利，打破共和党在该州联邦参议院选举中18年的连胜纪录。投票当天下午，Polymarket预测民主党赢得参议院、众议院的概率分别为76%、94%，Kalshi为75%、94%。特朗普此前表示，若民主党重夺国会，他将“否决一切”。市场担心民主党全面胜选会拖慢AI投资，CME上与纳斯达克挂钩的期货跌约1.5%，亚洲科技股早盘普遍走低。Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿表示：“民主党最终胜选的幅度，或共和党意外赢得参议院，都可能引发市场大规模调整仓位。”
地缘方面，特朗普接受福克斯采访时称“昨晚对其（伊朗）进行了非常出色的打击”，选举后如何处理伊朗“拭目以待”。路透援引知情官员称，卡塔尔调解方预计36小时内收到美伊双方对一项谈判新提案的反馈。上周美联储以10比2的投票结果，将利率维持在3.75%-4.00%不变。
盘前伊朗遭打击的消息一度推高油价，但收盘时WTI原油跌0.75%至95.37美元/桶，布伦特原油跌0.42%至103.17美元/桶。COMEX黄金期货涨0.37%至3,955.10美元/盎司，现货黄金日内曾跌破3900美元关口。COMEX白银期货微跌0.10%至49.71美元，今早现货白银重新站上50美元整数关口。美债收益率全线回落：2年期跌6.2个基点至4.573%，10年期跌6.2个基点至4.904%，30年期跌4.9个基点至5.285%。美元指数跌0.42%至101.46。
AMD点燃算力链，AI融资闸门继续敞开
财报季的硬件端，数据再次证明算力需求没有降温。AMD第三季度营收134亿美元，同比增长45%，高于预期；数据中心业务营收创纪录达85亿美元，同比增长97%。公司预计第四季度营收约170亿美元（上下浮动3%），非GAAP毛利率约55%，盘后涨超5%。Arista营收同比增长58%，是2014年上市以来最大增幅；超微电脑第一财季营收近乎翻两番至200亿美元。光模块代工商Fabrinet营收增长51%，暴涨15.45%，带动光通信股走强。此前因融资担忧被抛售的AI数据中心股同步反弹，比特币矿企是弹性最大的一批。
融资端，资金仍在进场。Meta六个月来首次重启美元债发行，计划在美国和欧洲市场至少融资200亿美元，其中美元债寻求筹资150亿美元，期限分五档，从5年到30年；最长期限债券的初步定价指引较美债高约2.5个百分点。今年4月，Meta发债250亿美元，认购需求峰值曾达960亿美元，但此后投资者对AI债券的热情减退，开始要求更高的收益率溢价。摩根士丹利CEO Ted Pick预计，未来十年AI累计支出可能达15万亿美元，并称目前大约处于“九局比赛的第三局”。高盛CEO David Solomon则提醒，制约交易规模的主要是资本成本，而不是资金可得性。需求方面，Anthropic称到2026年底算力将超过3.5吉瓦，明年目标翻倍。
另一面，成本和政策摩擦开始显现。苹果和斑马技术都把毛利率压力指向内存涨价，英伟达被曝要求云合作伙伴把至少51%的服务卖给非中国企业。中国金融监管总局副局长肖远企也警告，资本过度涌入AI，正在推高科技行业杠杆，并挤压传统行业的融资空间。
具体项目动作及股价波动：
- 加密矿企/AI数据中心股集体暴涨： Riot Platforms涨18.41%（今晚盘前发财报），Cipher Digital涨18.37%，Galaxy Digital涨15.35%，CleanSpark涨13.99%，比特小鹿涨12.16%，MARA涨11.35%，IREN涨11.08%。AI数据中心股从融资担忧中反弹。Cipher第三季度收入同比降63%至2670万美元，因为算力正从挖矿转向出租给AI公司；净利润3160万美元，主要来自谷歌认股权证相关的1.272亿美元非现金收益；Barber Lake数据中心租期延长至20年，合同收入约91亿美元。Coinbase涨5.53%，Circle涨4.36%，Strategy涨3.72%。
- Fabrinet涨15.45%： 第一财季业绩超预期，营收增长51%，数据中心需求是主要驱动。此前一个月该股已跌32%，巴克莱认为仍有58%上行空间。
- Dynatrace跌14.69%： 财报超预期，但一笔AI相关收购拖累利润率指引。
- Gartner跌13.19%： 上调指引后仍遭重挫，疲弱的业绩预测加重了市场对更廉价AI服务冲击其业务的担忧。
- Fiserv涨12.46%： 第三季度有机营收企稳，公司计划回购5亿美元股票。
- AI芯片/互联走强： 莱迪思半导体涨10.98%，第三季度业绩超预期、营收创纪录，AI服务器需求强劲，并给出强劲的2027年展望，德银将目标价从125美元上调至150美元；Credo涨7.78%。
- Bloom Energy涨9.05%： 与California Resources达成1吉瓦燃料电池合作，同时获巴克莱上调评级，AI数据中心供电逻辑得到强化。
- 斑马技术跌8.76%： 第三季度业绩超预期并上调展望，但因内存芯片成本发出2027年利润率预警。
- Shopify跌8.74%： 第三季度营收同比增长32%，但营收和关键财务指标均不及预期，商品销售放缓。收盘后，公司宣布与Coinbase合作在Base上开发稳定币支付协议Commerce Payments Protocol。
- 房屋建筑商走弱： 莱纳跌5.42%，霍顿房屋跌5.03%，创一年来最差单日表现，按揭利率波动是拖累因素之一；摩根士丹利将莱纳目标价从65美元下调至58美元，维持“低配”评级。
Mag 7
- 微软涨2.74%： 跟随芯片带动的AI板块反弹，无单独个股消息。
- Meta涨2.36%： 六个月来首次重启美元债发行，在美欧市场至少融资200亿美元，由花旗和摩根士丹利承销。
- 英伟达涨2.29%： 英国《金融时报》报道，英伟达要求云客户把至少51%的服务卖给非中国企业，新规只适用于今后签订的合同；英伟达参投了AI推理初创公司Fal的13亿美元融资，Fal估值翻倍至160亿美元。三星将在得州第二座晶圆代工厂为AMD和英伟达生产HBM基础裸片。
- 亚马逊涨2.06%： 跟随AI板块反弹，无单独个股消息。
- 谷歌涨0.37%： Anthropic将对谷歌的承诺提高至1210亿美元。
- 特斯拉跌1.32%： 盘后续跌1.82%。10月中国产车销量同比增长10.3%；马斯克在Terafab芯片工厂与台积电合作的问题上立场软化，双方准备重新谈判，台积电或将承担建厂和运营的主要责任。
- 苹果跌1.90%： CEO特努斯在财报会上表示，内存涨价正拖累新一季毛利率环比下滑，预计未来内存成本还会更高。
盘后/夜盘标的
- AMD盘后涨5.02%： 第三季度营收134亿美元，同比增长45%；数据中心营收85亿美元，同比增长97%；第四季度营收指引约170亿美元。
- Arista盘后涨9.47%： 第三季度营收同比增长58%，创2014年上市以来最大增幅，盈利和营收指引均大幅超出预期。
- 超微电脑盘后涨7.20%： 第一财季营收近乎翻两番至200亿美元，AI服务器需求激增，盈利和指引均超预期，但现金消耗仍是隐忧。
- Block盘后涨5.84%： 第三季度毛利润32.4亿美元，同比增长22%，其中Cash App增长27%、Square增长14%。比特币相关毛利润5200万美元，同比降50%。调整后营业利润9.23亿美元，同比增长92%。全年毛利润指引上调至126.3亿美元。另外，公司将支付约9.64亿美元（净支付约7.64亿美元），了结美国司法部的反洗钱调查。
- 思佳讯盘后跌17.35%： 盘后公布财报后重挫。
