采编：Jae，PANews
从剑桥校园的加密探索者，到币安实盘榜的头部交易员，再到社交交易应用SmartX的创始人，David的六年加密之路，始终贴着“交易员”与“连续创业者”的双重标签。19岁开启创业生涯，在O2O、时尚、连锁零售等Web2赛道积累商业认知，又到加密市场的牛熊转换中沉淀交易方法论，最终从一线交易员再转向产品构建者。
10月27日，David接受PANews专访，深入探讨在AI交易浪潮下普通投资者的机遇风险、认知陷阱与生存法则。他坦言，AI将推动交易行业从“搜索时代”迈向“推荐时代”，用户未来将获得千人千面的个性化交易内容，但 “AI最重要的作用是帮助用户认识自己，它可以辅助决策，但最终的主导权要握在用户自己手里”。 工具的升级并不会降低交易的难度，反而可能让投资者在信息加持下高估自己的判断力。一份逻辑严密的AI 分析，并不等于实际交易就可以盈利，甚至可能诱使用户加大杠杆、提高仓位，承担超出自身承受能力的风险。 在知道和做到之间，还隔着整个市场的波动和人性的考验。
对于普通投资者热衷的跟单交易，David也提出了警示：表面上亮眼的盈利截图未必代表真实业绩，盲目复制他人策略反而可能成为被收割的对象。 “抄作业不能只抄答案，要想清楚解题思路”， 他认为，理解交易者的持仓周期、风险偏好与策略逻辑，比单纯追逐高收益更加重要。
在采访中，David还拆解了自己“80%蓝筹+20%小众标的”的中长线波段交易框架，并从仓位管理、杠杆认知、回撤控制等维度给出了实操建议，他强调： 在交易市场里活得久远比赚得多更重要。“不要梭哈，留足本金。不输光，才有赢的机会 ”，才是普通投资者在市场中长期生存的法则。
以下是对话全文的实录精编：
在波段交易中建立自己的产品标准
PANews：David你好，开场请做个自我介绍吧，包括你的过往经历，比如你是如何进入加密行业、开始从事交易的？
David： 我进入加密行业大约有6年了，差不多2019年底、2020年初在剑桥读书时经朋友接触到了加密货币，例如以太坊和当时的几条主流公链，之后我花了整整一年去摸索。
我是从个人投资者起步 ， 2020年参与了元宇宙赛道的Sandbox、DeFi，2021年玩NFT。我也曾以兼职的形式加入过Yuga Labs旗下的AppCoin DAO，负责元宇宙板块的业务。
再往后我开始探索更专业的交易方向 ， 2022到2023年，我也组建过一支团队做自营量化交易。
去年底，我萌生了做2C社交交易终端的想法，今年就启动了SmartX的开发，并获得了Yzi Labs的投资。
PANews：上周，你在X上发了一段创业避坑经验的Threads，令人印象深刻。其中还提到，你在币安实盘排行榜常年排在Top 20，去年交易盈利也达到了数千万美元。能否分享下你的交易标的、持仓周期等？
David： 首先需要澄清，币安实盘排名是动态的，365天维度我最高冲到过Top 3，基本稳在前列。最近回撤较大，排名有所回落，但短期排名还是经常进入Top 5。
我属于是中长线的波段交易员，持仓品种以蓝筹为主： 80%的交易仓位都集中在BTC、ETH、BNB、SOL、HYPE、UNI等资产，剩下约20%会布局小众山寨币。我的蓝筹仓位就接近千万美元，前两天账面回撤了约200万美元，但对我来说属于是正常的波动。
举个例子：本轮比特币行情，我在6万多美元同时开了现货与合约多头，涨到7-8万美元时就分批平掉了大部分合约仓位，完成一波获利了结。最近价格回落再重新开仓，开始做第二个波段。
自去年以来，我也开始交易链上美股，比如英伟达、苹果等科技大盘股。
PANews：作为一个盈利可观的交易员，你在实际交易中是否碰到过哪些反复出现的痛点或低效环节，导致你从“自己赚钱”转向“为更多用户构建工具”？
David： 过去十年，AI发生了剧变。而交易产品在过去十年几乎没有实质性的创新，这个现象是很不合理的。
全球有十亿级用户在使用交易产品，但工具的进化远没跟上技术的发展，我感知到的痛点有2个：
- 所有的交易产品都“千人一面”。 无论用户的账户里有5,000美元还是500万美元，打开交易APP弹出的界面、内容都是一样的，但这两类用户的需求往往是天差地别：手里只有5000美元的用户，想的是怎么把本金翻十倍，愿意承担高风险，偏好高波动品种；而手握500万美元的用户，大多追求稳健收益，难以接受本金归零的风险。两类风险偏好、收益目标以及标的选择逻辑根本不同，却被塞了同一份内容。
我的判断是，交易产品势必要走向“千人千面”的个性化推荐。就像刷抖音、刷X，每个人被推送的信息流都是不一样的，未来每个用户打开交易软件，接触的资产、信号、策略也该是定制化的。
- “信任外包”的需求没有被较好地满足。 许多朋友喜欢跟单、喜欢进Alpha群学别人的策略，但他们看见的未必是真的。比如不少群主晒单的盈利截图，可能是来自模拟账户，实际仓位就百八十美元，他们的目标是赚邀请返佣，并不是靠交易赚钱，但不明真相的用户就被忽悠进去了。
人类天生就有把“信任外包”出去的惰性。交易太复杂了，要从成千上万种资产里做选择，每次决策都是消耗。大多数人在犹豫的时候，都希望有人能替自己做决策，判断 “人是否值得信任”的消耗就低多了。大家喜欢围观巴菲特的持仓，本质上也是同一个逻辑。
现在的问题是，中心化交易所（CEX）的交易数据不透明，用户没法验证对方的真实业绩。SmartX想做的，是把CEX的流畅体验和DEX的透明度结合起来：用链上可验证的交易数据，更好地满足用户的“信任外包”需求。
这也是我从自己做交易转向做产品的动机。我对上面两个痛点都深有体会，而现在的技术条件已经达到了足以解决它们的阶段。
AI只打辅助，决策权要攥在自己手里
PANews：你刚才提到，AI的用途已经发生了质变。你认为，AI是否适合参与决策，还是只做信息降噪、监控类的重复性工作？
David：AI最大的作用是帮助用户了解自己，构建交易者画像， 比如感兴趣的资产类别、持仓习惯与历史行为。先不奢望帮用户赚钱，至少让他们减少犯错的概率。
现在的AI虽然强大，但在交易市场里，AI更像是一个为用户量身定制信息流的工具。它能帮用户把市场上过载的内容降噪，把符合用户资金体量和风险偏好的标的推到面前，为他们寻找更合适的机会，让他们在自己的“舒适区”内做出更好的判断。
AI可以辅助决策，但最终的主导权要握在用户自己手里。 市场是零和博弈的，如果大家都依赖AI做决策，所有的AI都去跟类似的交易策略，Alpha就会消失，最后谁也赚不到钱。
PANews：正如你所说，链上面临严重的信息过载，X噪音、TG警报群、被监控的 “聪明钱” 地址，各种针对跟单资金的定点收割手段也层出不穷，你认为用户该如何避免被诱导？
David： 主要有两点原则：
第一，优先配置蓝筹。 BTC、ETH等大市值、高流动性的资产难被少数资金操控，而小市值山寨币或Meme的流动性通常较浅，几十个人的资金就可以撬动价格，容易被庄家针对跟单资金做反向操作。
第二，先匹配风格，再考虑跟单。 如果想跟单，先尝试理解对方的交易逻辑、持仓周期以及风险偏好，判断他的风格是不是和自己匹配，再决定要不要参与。抄作业不能只抄答案，还要想清楚解题思路。
PANews：咱们做一个更长期的推演：如果链上活动持续增长、AI越来越多地参与交易流程、盈利策略也可以倍快速复制，普通投资者面临地最大机会和风险分别是什么？
David：最大的机会是，链上交易会从“搜索时代”转向“推荐时代”。 普通用户不再需要自己碎片化地拼工具、搜信息、筛标的，他们将会更容易找到适合自己的交易信号与策略，捕捉到符合自己能力圈的 Alpha。
而最大的风险，是用户会在工具的加持下高估自己的能力。 过去，用户不熟悉一个市场，下手前还会犹豫；现在， AI输出一套貌似逻辑严密的分析，用户就会产生“已经懂了”的错觉，甚至上更高的杠杆、更重的仓位。不过，分析正确和交易盈利是两回事。 知道和做到之间，隔着整个市场的波动和人性的考验 。
不跟风发币，靠手续费跑通商业模型
PANews：SmartX目前处于Alpha阶段，同时也有“大使计划”之类的增长机制。市场自然会预期一个代币或积分体系。你们怎么设计贡献评价机制？怎么协调代币和产品的关系？
David： 首先明确，目前产品尚处早期，远没到考虑发币的阶段。SmartX不会为了发币而发币。
我经常用股票来类比代币。 当然，两者在法律定义上不同，但从价值逻辑上，我希望我们的代币能具备类似股票的价值属性：随着产品的持续增长、价值捕获能力的提升，代币的价值也会同步增长，在产品和代币之间形成正向飞轮。
PANews：交易终端市场面临留存受牛熊影响、工具类产品变现途径受限的两个困境，SmartX的商业模式是怎样的？靠订阅、交易手续费，还是代币经济学赋能？
David：SmartX的收入支柱，就是交易手续费。 表面上看，工具类产品的变现途径有限，但许多人低估了交易业务的体量，这是个至少数百亿美元规模的市场，天花板并不低。大量CEX与DeFi交易类协议也已经验证了手续费模式的可行性。
我们的商业模型不依赖订阅或代币经济学，逻辑比较朴素：先把产品体验做好，让交易更简单、更个性化、像刷内容一样丝滑自然，用户和收入增长会是水到渠成的结果。
牛熊周期对留存的影响客观存在，但产品侧重点可以动态调整：牛市，我们会更聚焦交易体验的打磨，满足用户的交易需求；熊市，我们可能强化社交化功能，通过社区和内容留住用户，平滑牛熊切换带来的周期性波动。
文化类资产兴起，交易活得久比赚得多重要
PANews：作为既有实盘经验又在构建交易类工具的人，你认为哪些市场值得参与？
David：另类资产近年表现出色，我在下一阶段会重点关注文化和IP类资产。 大量投资者觉得资产的价值只来自现金流，但实际上，稀缺性、情感需求和一个群体长期形成的文化认同，同样可以支撑资产的长期价值。
举个例子，宝可梦卡牌等TCG收藏品在过去十年的涨幅其实超过了比特币，部分稀缺卡牌的价格表现更是惊人。
回到Web2，也是类似的逻辑。如今，AI写小说、做视频特别方便。红果短剧在近些年发展得如火如荼，上面充实着大量AI创作的视频，但仍广受欢迎。这背后投射的是，普通人在现实生活中无法被满足的情感需求，比如“穷小子逆袭霸道总裁”。因此，未来AI创作的文化或IP类资产可能都会被赋予价值。
这意味着，文化和IP也能形成一个持续数十年的交易市场，沉淀出强共识、强IP支撑的资产，同样具备长期的配置价值，也有能力穿越周期。
PANews：你对普通交易者有什么建议？在信息不对称的市场中，他们需要建立怎样的交易框架？
David： 交易市场不比谁一次赚得多，而是比谁活得久。
第一，不要梭哈，留足本金。不输光，才有赢的机会。
第二，正确理解杠杆，不要被数字误导。 许多人觉得高杠杆就是高风险，但实际上，杠杆风险还得结合对应的名义仓位、保证金比例以及整个账户的资金规模去评估。不能只依据杠杆倍数就判断风险高低，仓位管理才是重点。
第三，制定回撤标准。 买入任何加密资产之前，先想清楚能否承受75%左右的回撤。这是比特币四年周期的常规跌幅。如果答案是不能，就不要买。
如果买入后回撤超过75%，先判断基本面是否发生了根本性变化。我持有的部分币种，最多承受过80%左右的回撤，但只要我确认基本面没恶化，只是宏观或情绪因素导致价格失真，就会选择在下跌过程中补仓。
如果回撤到90%，就该止损了。再次强调，不要让一次错误的判断，就赔掉全部身家。
第四，搭建仓位结构。 我的持仓里，大概70%-80%是稳定币加上蓝筹资产，剩余部分用来做灵活交易，山寨币和Meme的比例并不高。我不追求单币赚十倍、二十倍，对大多数人来说，单笔交易50%的收益率就已经足够优秀。
第五，建立交易体系。 我不是技术分析派，做交易只关注两个指标：价格和持仓量（OI）。交易美股的时候连OI都不管，只判断在当前价格下，资产价格是贵还是便宜。
本质上和逛街买东西是一个逻辑：心里要有一杆秤，知道它值多少钱，剩下的就是在便宜的时候买入，贵的时候卖出。
最后，以上皆为个人观点，不构成投资建议。
