原创 ｜Odaily 星球日报（ @OdailyChina ）
作者｜Golem（ @web3_golem ）
本周三（10 月 28 日）美股盘后，微软将公布 2027 财年第一财季财报，然而在这一关键节点前夕，微软却突然 向约 6 万名员工提供自愿离职方案 。微软首席人力资源官 Amy Coleman 表示，这项方案只适用于加拿大、印度、英国和美国团队中职级 70 级（副总裁）及以下的员工。
据知情人士 透露 ，参与此次计划的部门不仅包括 Copilot、Xbox、Windows、财务、法务和人力资源团队的员工，甚至 还包括 AI 体验、CoreAI、微软云+AI、MicrosoftAI 团队等与 AI 相关的部门 。唯独从事数据中心、市场营销、商业运营、量子计算及网络安全的员工不参与此次计划。
截至今年 6 月底，微软员工总数为 22.3 万人，其中产品研发约 7.7 万、销售与市场约 4.3 万、一般行政约 1.4 万、运营约 8.9 万。尽管这项自愿离职方案并不意味着微软要裁掉 6 万人，但 光是符合条件的员工就超过了员工总数的 25% ，基本覆盖了所有员工种类。
今年以来，微软已进行过多次人员调整，4 月微软面向约 8750 名员工推出自愿退休计划， 最终超过 30%选择接受 ；7 月微软又宣布裁掉了约 4800 人。
互联网大厂以 AI 生产力革命为由淘汰员工在今年屡见不鲜，但微软这项自愿离职方案还包含了部分 AI 产品部门，只有 AI 数据中心幸免于难。 这透露出了微软另一个趋势，即在巨额 AI 投入中，AI 基础设施相关支出的优先级要远大于 AI 产品或业务层面，微软在极力收紧劳动力成本，同时又在保护关键的 AI 基础设施投资。
人力成本让位，AI 基建优先
微软将 AI 部门员工纳入自愿离职方案，并不意味着其正在缩减 AI 开支。
今年 7 月 29 日，微软公布了 2026 财年第四财季业绩，单季度资本支出达到 410 亿美元，同比增长约 70%，其中约三分之二是短寿命资产（主要是 CPU 和 GPU），公司预计 2027 财年第一财季资本支出还将达到约 500 亿美元。
因此，微软在 AI 上的投入仍然庞大，只是其仍认为现阶段算力比人才重要。原因并不难理解，AI 的市场竞争本就是一场资本密集型竞争，GPU、服务器和数据中心的投入，更能被定量分析，一旦这些基础设施落地，微软就可在云计算和 AI 服务市场保持竞争优势。因此，相比人才投入，微软优先保障了更能看出成绩，也更直接关系到竞争力的基础设施投入。
但问题是，既然微软通过压缩人力成本为不断膨胀的 AI 基础设施投资腾出空间，那么这些投资就需要证明自己值得。这也是过去几个月市场一直追问 AI 公司的问题。
就连微软上一个财报季股价良好表现，还要得益于市场对资本开支预期的重新评估。
7 月微软公布 2026 财年第四财季财报后，股价涨幅超 8%，成为了财报后唯一一家股价上涨的大型 AI 公司。除了 Azure 云业务增长强于预期外，微软将 2026 年资本开支预期从此前约 1900 亿美元下调至约 1750 亿美元也是重要原因之一。
虽然，造成下调的原因只是微软调整了数据中心租赁的会计处理，而非实际削减 AI 投资，微软也表示，剔除这项调整后，其 2026 年的投资预期并未发生实质性变化。但市场仍然对支出预期的变化作出了积极反应，认为微软在追求更大的 AI 投资规模的同时，守住盈利能力和现金流。
本周财报，将检验微软的 AI 投入
10 月 28 日美股盘后，微软将公布 2027 财年第一财季业绩。届时，市场关注的重点不仅是微软业务的增长速度，也包括微软此前给出的超过 500 亿美元季度资本开支展望，以及 AI 投入能否开始兑现为更明确的商业回报而被只是账面上的缩减。
具体来看，有几个问题值得关注：
首先，Azure 的增长能否继续超出市场预期。云业务是微软承接企业 AI 需求的重要渠道，如果算力建设能够持续转化为云服务收入增长，那么巨额资本开支就有了更直接的商业依据。
其次，Copilot 等 AI 产品的商业化能否有进一步推进。微软已经投入大量资源将 AI 能力整合进办公软件、开发工具和企业服务，但从此次将这些 AI 产品部门纳入自愿离职方案来看，结果可能并不理想。
最后也是最重要的，当微软 AI 资本开支继续攀升时，其利润率和现金流能否还维持在健康水平。微软可以通过精简组织控制部分运营成本，并把钱花在自己认为最有价值的地方，但最终的定价权仍然属于市场。
