米OCCがステーブルコインの発行・カストディに関する最終規則を確定。発行、カストディ、準備金要件を対象とし、1月発効のGENIUS法案枠組みと連携する。業界とコンプライアンス対応機関に広範な影響を及ぼす。
米通貨監査局（OCC）は、ステーブルコインの発行とカストディに関する最終規則を確定した。開示済み情報によれば、同最終規則はステーブルコインの発行、カストディ、準備金要件に関わり、GENIUS法案の枠組みと連携する。同枠組みは1月に発効する。この進展は、米国のステーブルコイン規制枠組みが実施段階に入ったことを示しており、ステーブルコイン業界およびコンプライアンス対応機関を取り巻く規則環境が変化する。開示済み情報はまた、同規則がステーブルコイン業界とコンプライアンス対応機関に広範な影響を及ぼすと指摘している。
今回OCCが確定したのは最終規則であり、単一の業務ガイドラインではない。開示済み情報から、最終規則は発行、カストディ、準備金の三領域を対象としており、規制上の取り決めが原則的な記述から実行可能な規則のレベルへと進んだことを示す。OCCが発行・カストディ関連規則を確定した後、ステーブルコイン規制の焦点は具体的な規則の取り決めに移り、発行・カストディ領域のコンプライアンス上の境界により明確な注目が集まる。この変化の核心は、新たな単一の業務ガイドラインの導入ではなく、OCCレベルでの最終規則の実施にある。
発行の領域では、開示済み情報は最終規則が発行要件に関わることを確認しているが、発行の基準、承認手続き、移行措置などより詳細な執行内容は示していない。カストディの領域では、カストディが対象範囲に含まれ、もはや規制枠組みの外側の事項ではない。準備金の領域では、準備金要件が明記され、ステーブルコイン規制枠組みの構成要素となった。三者が同時に最終規則に現れることは、規制上の注目点がステーブルコイン運用の重要領域をカバーし、単一の業務ノードに限られないことを示す。現在開示されている情報は規則の対象範囲に集中しており、項目ごとの執行詳細ではない。
開示された概要は、準備金比率、適用範囲、免除措置、具体的なコンプライアンス条件を説明していない。したがって、最終規則の発行、カストディ、準備金の各領域における具体的な執行基準は、今後の規制実施に関する開示を待つ必要がある。現時点で確認できる情報は主に規則枠組みのレベルにとどまり、項目ごとの執行基準の開示段階には至っていない。ステーブルコイン業界は、今後の開示における発行、カストディ、準備金の各領域に関するコンプライアンス上の取り決めに注目する必要がある。
GENIUS法案の枠組みとの連携は、今回の最終規則のもう一つの要点である。開示済み情報によれば、GENIUS法案の枠組みは1月に発効する。米OCCの最終規則と1月に発効する法案枠組みは、ステーブルコイン規制が立法枠組みから執行規則へと移行する重要な段階を共に構成する。現行情報では、最終規則が発行、カストディ、準備金要件を対象とすることが示されており、規制枠組みがステーブルコインの特定機能だけではなく、発行やカストディなどの重要領域を中心に規則上の取り決めを形成していることを示す。発効時点が近づくにつれ、規則と枠組みの間の実施上の連携が観察の焦点となる。
ステーブルコイン業界およびコンプライアンス対応機関にとって、開示済み情報は同規則が広範な影響を持つことを確認しているが、具体的な機関類型、ライセンス要件、コンプライアンス上の移行措置は示していない。規制枠組みが実施段階に入ると、発行、カストディ、準備金要件は規則執行のレベルに入り、関連機関は今後の規制実施に関する開示に注目する必要がある。発行、カストディ、準備金はステーブルコイン運用の中核領域であり、そのコンプライアンス上の境界により明確な注目が集まる。この影響範囲は単一類型の機関に限らず、ステーブルコインの発行、カストディおよび関連するコンプライアンス上の取り決めをカバーする。
コンプライアンス対応機関にとって、最終規則の実施後、規制要件はGENIUS法案の枠組みレベルでの方向性ある取り決めから、発行、カストディ、準備金に関連する規則レベルへとさらに広がる。開示済み情報には、より具体的な適用範囲や業務上の取り決めはまだ含まれていないため、機関レベルでの具体的なコンプライアンス義務は引き続き今後の開示を待つ必要がある。現時点で確認できるのは、規則環境が以前より明確になった一方、より詳細な執行基準はなお観察が必要だということである。
現時点で確認できる事実には、次のものが含まれる。米OCCがステーブルコインの発行とカストディに関する最終規則を確定したこと。同規則が発行、カストディ、準備金要件に関わること。GENIUS法案の枠組みが1月に発効すること。同規則がステーブルコイン業界およびコンプライアンス対応機関に広範な影響を及ぼすこと。より詳細な執行基準、適用範囲、業務上の取り決めについては、今後の規制実施の進展を待つ必要がある。今後の開示により、最終規則が発行、カストディ、準備金などの領域で具体的にどのように実施されるかが決まる。
今後は、米OCC最終規則の具体的な執行進展と、GENIUS法案の枠組みが1月に発効した後の実施状況に注目する必要がある。発効時点が近づくにつれ、業界の関心は最終規則と法案枠組みの間の実施上の連携、および発行、カストディ、準備金要件が実際の業務でどのように実施されるかに集まる。今回の最終規則の確定により、ステーブルコイン規制は新たな実施段階に入っており、今後の進展は引き続き追跡する価値がある。
