The Blockの報道によると、MSCIの指数新規則により、Strategyなどのビットコイン・トレジャリー企業が関連指数から除外される可能性があり、最終リストは11月11日に公表される見通しだ。この規則変更は、伝統的な指数体系が暗号資産関連企業をどう扱うかに直結する。除外が実施されれば、MSCI関連指数を追跡するパッシブ資金が保有を調整し、資金流出につながる可能性がある。リスト公表までにはまだ時間があり、市場の関心は、対象リストにこれらの企業が含まれるか、規則変更の適用範囲、除外が資金面の変化をもたらすかどうかに集まっている。イベントの時間軸は明確になったが、最終結果が確認されるまでは不確実性が残る。
Strategyなどの企業は普通の構成銘柄ではなく、ビットコインをトレジャリー資産として保有する企業であり、その資産構成は暗号資産市場と直接関連している。MSCIの指数規則はこうした企業の指数資格に直接影響を与えるため、資格の変化は伝統的なパッシブ資金による暗号資産トレジャリー企業への配分方法を変える可能性がある。現時点では具体的なリストの詳細、対象企業数、資金規模などの情報は出ておらず、影響は規則の波及という観点から整理するしかない。市場はリストの範囲が拡大するか、また関連企業が指数規則の変化によって再プライシングされるかどうかに関心を寄せている。
MSCIの指数規則は、関連企業が指数体系内にとどまるかを決める重要な根拠となる。企業が除外されれば、関連指数を追跡するパッシブ資金はそれに応じて保有を調整する必要があり、パッシブ資金の流出を引き起こす可能性がある。Strategyなどの企業にとって、指数資格の変化は資金面だけでなく、伝統的資本市場における可視性や流動性構造にも影響し得る。したがって、最終リストの公表前後は、この事象の影響を観察する重要な段階となる。11月11日は最終リストの公表日であり、それ以前は市場は既存の規則変更予想に基づいて観察するしかない。リスト公表後、関連企業が除外されるかどうかが確認される。除外が生じれば、資金面の変化が今後の注目点となり得る。除外されなければ、関連企業は従来の指数規則の枠組みにとどまる。
この事案は、伝統的な指数体系が暗号資産トレジャリー企業を扱う方法が変化しつつあることを示している。Strategyなどのビットコイン・トレジャリー企業がMSCIの関連指数規則の議論に含まれたことは、暗号資産関連企業がすでに伝統的資本市場の指数枠組みに入っていることを意味する。MSCIの新規則が関連企業を除外すれば、パッシブ資金によるこうした企業への配分経路が変わる可能性がある。除外されなければ、関連企業は引き続き従来の規則の下にとどまる。この事案は通常の構成銘柄調整ではなく、暗号資産と伝統的指数体系の交差点に関わる規則事例であり、暗号資産関連企業の伝統的金融体系における位置づけに関わる問題だ。伝統的指数投資家がパッシブ商品を通じてこうした企業に間接的に接触する経路が変化するかどうかも、最終リストと合わせてさらに観察する必要がある。
今後の注目点としては、MSCI最終リストの公表結果、ならびにStrategyなどの暗号資産トレジャリー企業が除外対象に含まれるかどうか、指数規則の調整によってパッシブ資金が流出するかどうか、リスト公表後の関連企業、指数トラッキング資金、伝統的資本市場参加者の相応の調整が挙げられる。原典：The Block（theblock.co）。原文記事リンク：https://www.theblock.co/news/business/2026-10-15-msci-rules-could-exclude-strategy-mstr-from-indexes-418729
