オランダ中央銀行がQivalisにEMIライセンスを付与し、37の欧州銀行がMiCA準拠のユーロ建てステーブルコインを計画。PolygonはCoinme買収により米国48州の決済カバレッジとマネー・トランスミッション・ライセンス、規制下の決済能力を取得した。
本稿は、欧州のステーブルコイン規制と米国の決済ライセンス分野における2つの最新動向に焦点を当て、その他のマクロ経済や市場リスク事象には触れない。最新動向として、オランダ中央銀行がQivalisにEMIライセンスを付与し、37の欧州銀行がMiCA準拠のユーロ建てステーブルコインを打ち出す計画であること、そしてPolygonがCoinmeの買収を完了し、Open Money Stackが米国48州での決済カバレッジを獲得したことを挙げる。2つの動向はそれぞれ欧州のステーブルコイン規制と米国の決済ライセンス分野で生じたものだが、いずれも暗号資産インフラがコンプライアンス準拠の決済とクロスボーダー決済へ拡大する方向を示している。これら2つは、現在のコンプライアンス準拠の決済・清算分野における主要な新規材料を構成する。
オランダでは、オランダ中央銀行がQivalisにEMIライセンスを付与した。公開情報によると、37の欧州銀行がMiCA準拠のユーロ建てステーブルコインを打ち出す計画で、参加者の数は37行に達する。この動きは単一のプロジェクト主体によるものではなく、欧州の主要銀行が共同で支援し、MiCAの枠組みの下でユーロ建てステーブルコインを推進することを目指すものだ。したがって、Qivalisがオランダ中央銀行からEMIライセンスを取得したことは、欧州のステーブルコイン規制とオンチェーンでのユーロ決済インフラにとって重要な一歩と見なされている。公開情報はこの進展を、MiCAの枠組みにおけるステーブルコイン規制とオンチェーンでのユーロ決済インフラの重要な進展と要約している。なお、今回のライセンス付与の対象はQivalisであり、ステーブルコイン自体が直接ライセンスを取得したわけではない。公開情報の範囲では、現時点の進展は依然としてライセンスと打ち出し計画の段階にとどまり、ステーブルコインの実際の発行、利用範囲、および37の欧州銀行の参加方法は今後の開示を待つ必要がある。
米国市場では、PolygonがCoinmeの買収を完了した。この買収により、Polygonは米国複数州のマネー・トランスミッション・ライセンスと規制下の決済能力を取得し、傘下のOpen Money Stackは米国48州での決済カバレッジを獲得した。買収完了後、米国48州での決済カバレッジは、Polygonが決済コンプライアンスと州単位のカバレッジにおいて実質的な進展を遂げたことの直接的な表れとなっている。欧州でのステーブルコイン・ライセンスの進展と呼応するように、Polygonの動きは、暗号資産インフラ企業がオンチェーンサービスにとどまらず、ライセンスを持つ事業者の買収を通じて規制下の決済分野に参入しつつあることを示している。現時点の情報から見ると、この買収によってPolygonは米国複数州のマネー・トランスミッション・ライセンスと規制下の決済能力を獲得し、暗号資産インフラがコンプライアンス準拠の決済とクロスボーダー決済へ拡大する動きの表れと要約されている。
2つの動向を合わせて見ると、欧州側の焦点はQivalisが取得したEMIライセンス、37の欧州銀行が打ち出す計画であるMiCA準拠のユーロ建てステーブルコイン、およびオンチェーンでのユーロ決済インフラにある。米国側の焦点は、PolygonがCoinme買収を通じて取得したマネー・トランスミッション・ライセンス、規制下の決済能力、48州での決済カバレッジである。2つの流れは異なる市場に属し、異なる参加機関や規制枠組みに関わるものの、いずれもコンプライアンス準拠の決済、ステーブルコイン、オンチェーン決済、クロスボーダー決済を巡って展開している。欧州はステーブルコインを入口とし、米国は決済ライセンスを入口としており、両者はともにコンプライアンス準拠の決済インフラの拡張を構成する。業界にとって、ステーブルコイン規制と決済ライセンスはコンプライアンス化の進展を観察する重要な指標となっている。
今後は、QivalisがEMIライセンス取得後にステーブルコインをどう進めるかに注目する必要がある。37の欧州銀行が打ち出す計画であるMiCA準拠のユーロ建てステーブルコインが実際の発行段階に進むかどうか、またMiCAの枠組みの下でのオンチェーンでのユーロ決済インフラの今後の構築も含まれる。米国側では、PolygonがCoinme買収を完了した後、Open Money Stackの米国48州での決済カバレッジの統合と運営の進展、ならびに複数州のマネー・トランスミッション・ライセンスと規制下の決済能力の実際の活用に注目する必要がある。今後は、欧州のステーブルコインの具体的な発行時期、銀行の参加方法、米国48州での決済事業の開始時期などを注視することができる。規制・コンプライアンス要件、ライセンスの適用範囲、決済ユースケースの実装状況が、暗号資産インフラのコンプライアンス準拠の決済拡大のペースを判断する上での重要な変数となる。
