Robinhood 資產負債表加碼 2500 萬鎂比特幣！市值千億公司也追比特幣財庫潮

Robinhood 資產負債表加碼 2500 萬美元比特幣，加密高階主管 Johann Kerbrat 在獨家專訪中透露，這是公司對加密領域的承諾表態；同時 Robinhood 也在推進 perps 交易、Robinhood Chain（TVL 破 10 億）與代幣化股票等加密業務，但 SEC 創新豁免的交易量上限已成潛在瓶頸。
（前情提要： SEC 創新豁免卡住 Robinhood：代幣化股票交易量很可能觸上限）
（背景補充： Strategy 總持 84.8 萬枚比特幣，這回只買 334 枚）

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美國券商 Robinhood 資產負債表正式加碼比特幣。加密業務副總裁 Johann Kerbrat 在 The Block「The Starting Block」節目獨家專訪中表示，公司已購入價值 2500 萬美元的比特幣，目的是向加密社群表態：「我們對比特幣及其生態系深感重視，這是在對齊公司願景與加密社群的價值觀。」

以 Robinhood 目前約 1000 億美元的市值來看，2500 萬美元的比特幣持倉幾乎可以忽略不計。Kerbrat 自己也承認：「這筆金額不會改變公司現有的軌道。」但從訊號意義來看，Robinhood 加入「上市公司持有比特幣」的行列，仍具有象徵價值，這家起家於零佣金美股交易的平台，正一步步把加密貨幣從「附帶服務」升級為核心業務。

不只是買比特幣，Robinhood 加密布局全面上線

比特幣持倉只是 Robinhood 加密擴張的一環。過去幾個月，這家擁有 2800 萬入金帳戶（2700 萬在美國、100 萬在海外）的平台持續推進三條戰線：

第一，永續合約（perps）即將上線。 Robinhood CEO Vlad Tenev 最近在 X 上宣布，合規美國使用者將在數個月內可以對 BTC、ETH、SOL、XRP、DOGE、ADA、LINK、HYPE 等資產進行多空操作，無到期日、每 15 分鐘結算一次損益。Tenev 稱之為「美國衍生品的新篇章」，這將是 Robinhood 首次提供傳統加密交易所才有的槓桿產品。

第二，Robinhood Chain 的 TVL 已突破 10.5 億美元。 這條基於 Arbitrum 技術堆疊的 Layer 2 在今年 7 月正式上線主網，目前鎖定的總價值達到 10.5 億美元，成為少數由傳統券商後臺直接推動的鏈上生態。Kerbrat 強調：「這是 L2 首次連線如此龐大的分銷管道，Robinhood Wallet 已在超過 120 個國家可用。」

第三，代幣化股票（Stock Tokens）24 小時交易。 合規使用者可以在 Robinhood Chain 上直接交易代幣化的美股，突破傳統市場的營業時間限制。但 Kerbrat 也指出，SEC 的「創新豁免」（innovation exemption）框架對代幣化美國股票的交易量和可代幣化資產型別設有限制：「我們還在摸索所有引數。單看我們的代幣化股票交易量，已經相當高，很快會撞到一些上限。」

比特幣財庫風潮，Robinhood 只是搭便車嗎？

Robinhood 買比特幣的時間點並不意外。Strategy（原 MicroStrategy）在 10 月初公告加碼 334 BTC（約 2870 萬美元，平均單價 85,838.80 美元），總持倉來到 84.8 萬枚比特幣。日本「微策略」Metaplanet 也在 9 月賣出 1 萬 BTC 後迅速買回 1.1 萬，目的只是向信評機構證明流動性。上市公司把比特幣寫進資產負債表，已經從 MSTR 的孤例變成一種趨勢。

Robinhood 的 2500 萬比特幣持倉，放在這個脈絡裡，更像是「表態」而非「戰略配置」，2500 萬對一家千億美元市值的科技公司來說，連 0.03% 的資產比重都不到。但若把視角拉遠，這家公司過去五年從「零佣金炒美股的新創」一路走到「加密交易 + 鏈上生態 + 代幣化股票 + 永續合約」的全方位布局，比特幣持倉只是它告訴投資人「我們真的在乎這個生態」的最直接方式。

SEC 豁免上限與 perps 合規風險

Robinhood 加密擴張的最大變數不在市場，而在監管。SEC 的 innovation exemption 本來是為了讓代幣化股票有合規空間，但交易量上限一旦觸及，Robinhood Chain 上最吸引傳統券商使用者的功能，24/7 美股代幣交易，可能會被迫降速。另一方面，perps（永續合約）在傳統加密交易所（幣安、Bybit）上是核心產品，但美國監管對槓桿加密衍生品的態度始終模糊，Robinhood 能否順利取得合規路徑仍待觀察。

Kerbrat 在專訪中說：「這可能第一次有 L2 連線這麼大的分銷。」這句話背後，是 Robinhood 想用 2800 萬入金帳戶的使用者基礎，直接推升 Robinhood Chain 的活躍度與 TVL。若 perps 與代幣化股票能同步上線且監管不卡脖子，Robinhood 可能成為少數把傳統券商使用者無縫帶進鏈上生態的橋樑。但前提是，SEC 別先拉下煞車。