Hayes 在 CONNECT 首爾峰會提出，AI 資金缺口與政府債務迫使央行印錢，加密資產將成為稀缺避風港。峰會同時聚焦 Wall Street 上鏈、穩定幣跨境支付與 Crypto Treasury 策略。
（前情提要：
Arthur Hayes：AI 信貸泡沫將推升比特幣突破 100 萬美元
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（背景補充：
該禁 Arthur Hayes 交易 HYPE！社群提案：不能看他買下臺法拉利
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A rthur Hayes 在 Cointelegraph 的 CONNECT 首爾峰會上提出一個簡單但沉重的論點：全球央行遲早會印錢，而加密資產可能是這場慢動作災難中少數能保值的標的。Hayes 指出，AI 產業需要數兆美元的資料中心投資，但 AI 服務的價格卻持續下探；政府同時面臨龐大債務壓力。他形容這個局面只有一條路：「印錢，然後盡量讓它看起來沒那麼糟。」
全球三大經濟體的貨幣印表機
Hayes 把分析拉大到三大經濟體。美國方面，AI 資金缺口與政府債務形成雙重壓力，他認為政策制定者「沒有太多選擇」只能擴大貨幣供給。中國方面，他關注從「輕度緊縮」轉向實質貨幣刺激的可能，認為這會重燃對稀缺資產的需求。歐洲則盯緊法國的金融壓力指標，BNP Paribas 的信用違約交換（CDS）與法國公債利差都在他的觀察清單上。
這套論述與他過去的觀點一致。Hayes 之前曾提出「AI 信貸泡沫可能推動比特幣突破 100 萬美元」，核心邏輯都是：當法定貨幣被迫稀釋，稀缺資產會承接溢位的資金。
Wall Street 上鏈：客戶關係才是核心護城河
CONNECT 峰會的另一條主線是傳統金融機構的鏈上轉型。Portal Ventures 的 Catrina Wang 引用科技分析師 Ben Thompson 的聚合理論：「掌握客戶關係的一方掌握經濟學。」銀行與資產管理公司帶入的是既有客戶基礎，這不是從零開始的加密新創能輕易複製的。
有趣的是，R3 共同創辦人 Todd McDonald 的觀點更進一步。R3 過去靠 Corda 平台服務私有金融網路，但他在 2025 年 5 月宣布與 Solana 合作，把機構資產連到公鏈。他的理由是：「你真的要去找客戶在的地方，以及他們未來會在的地方。」
穩定幣負責搬錢，代幣化基金負責生利
Franklin Templeton 給出一個明確的定位：不做穩定幣，只做「收益層」。副總裁 Chetan Karkhanis 說，穩定幣負責支付與流動性，而 Franklin Templeton 的代幣化貨幣市場基金負責提供投資報酬。該公司 6 月與 MoonPay 合作，讓合格機構投資者能透過鏈上交易在穩定幣與代幣化基金之間轉換。
另一邊，穩定幣外匯平台 Codex 的創辦人 Haonan Li 指出，拉美與撒哈拉以南非洲與亞洲之間的貿易路線正在成為穩定幣支付的成長引擎，商品由東向西，資金由西向東。
Crypto Treasury：流動性測試與兩類投資人
企業要把加密資產寫進財報前，先要回答一個問題：你的現金流撐得住嗎？FinHarbor 的 Ilya Podoynitsyn 警告，沒有剩餘流動性的企業不該盲目進場。他甚至提醒，即使是有經驗的財務團隊，也可能缺乏鏈上流動性管理與交易授權的實務知識。
SharpLink 的 Michael Camarda 給出一個務實的策略：同時做兩件事。用現金回購股票來增加每股持有的 ETH 數量，滿足機構投資者對每股 ETH 的關注；同時大量買入 ETH 製造新聞，吸引散戶投資者。他的話很直白：「散戶喜歡標題，他們喜歡數字。」
這場 CONNECT 峰會的主題其實都在講同一件事：加密生態正從「理想主義的無中介世界」走向「傳統金融的鏈上版本」。中間人沒有消失，只是換了形態。AI 資金缺口、穩定幣跨境支付、機構財富管理的代幣化，這些都不是去中心化運動最初想像的場景，卻是真實正在發生的事。
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