本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年9月18日- 2026年9月25日。
本周RWA赛道迎来回暖，链上总市值回升至409亿美元，环比上月上涨4.24%，资产持有者总数攀升至475万，环比提升60.43%，市场参与主体持续扩容；稳定币总市值达到3,062.1亿美元，月度转账量、月活地址均实现增长，交易活跃度高于市值增速，资金流转效率进一步提升。
监管层面：美国SEC创新豁免下首批代币化股票交易平台或于下季度公布运营计划，美联储发布稳定币储备与银行发行相关提案并开启公众意见征询；欧洲央行体系建议修改MiCA稳定币储备规则，同时将付息禁令延伸至借贷、质押等间接收益场景；香港明确人民币买卖港股将于明年7月前落地，迅清结算数字资产平台计划年底支持CBDC结算。
项目层面：纽交所探索美股代币化，ARK联合Securitize完成旗下风投基金代币化，Ondo推出股票实物代币化通道，Optimism携手韩国KB证券布局亚洲机构级代币化产品；币安斥资1亿美元入股Circle并签署五年USDC推广协议。
融资层面：RockawayX投入1.5亿美元布局RWA信贷赛道，MoonPay拟斥资超6,000万美元收购券商North Capital补齐美国代币化证券牌照，多家稳定币底层服务商完成大额融资。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年9月25日，RWA 链上总市值上升至409亿美元，环比上月同期回升4.24%。资产持有者总数攀升至475万，环比上月同期大幅提升60.43%。资产规模延续上行趋势，持有人数量出现显著扩容，反映市场参与主体持续增加。
稳定币市场
稳定币总市值达3,062.1亿美元，环比上月同期抬升1.12%；月度转账量录得7.23万亿美元，环比上月同期增长6.17%；月活地址总数达5,889万，环比上月同期增加11.37%；持有者总数升至2.92亿，环比上月同期增长3.04%，表明交易活跃度与用户端指标增速显著高于市值增速，反映资金流转效率提升，市场交易需求边际走强。
头部稳定币为USDT、USDC及USDS，其中USDT市值环比上月同期微涨0.42%；USDC市值环比上月同期增加1.67%；USDS市值环比上月同期回升3.33%。
监管消息
人民币买卖港股明年7月前落实，迅清结算数字资产平台拟支持CBDC结算
据财新网报道，香港证监会宣布人民币柜台纳入港股通明年7月1日前落实，届时内地投资者可以直接用人民币买卖港股。此外，香港金管局总裁余伟文宣布，由香港金管局与港交所共同持有的迅清结算（CMU OmniClear）正在搭建前沿数字资产平台，目标使该平台在年底前能支持用央行数字货币（CBDC）进行结算，并探索与代币化存款、合规稳定币的互联互通。
美国SEC创新豁免首批代币化股票交易平台最快下季度公布运营计划
据 Crypto In America 报道，美国 SEC Crypto Task Force 首席法律顾问 Taylor Lindman 表示，在新推出的创新豁免下，首批代币化股票交易平台最快可能于下季度开始公布运营计划，SEC 已经收到一些公司对使用豁免条款的咨询。该豁免为期 5 年，允许符合条件的平台在公开、无需许可的区块链上，通过许可型 AMM 和流动性池交易代币化美国上市股票；相关代币必须保留分红、投票等传统股东权利。
美联储提出两项稳定币监管规则，明确资本储备金要求及银行发行程序
据 CoinDesk 报道，美国联邦储备委员会周四提出两项规则提案，以落实《GENIUS Act》下对稳定币发行人的监管职责。提案现已进入 60 天公众意见征询期。美联储提出的首项提案涉及资本和储备金要求，旨在确保稳定币有高流动性资产作为充分支撑，并保证发行方在压力时期拥有稳固的基础。该提案还概述了受美联储监管的银行获准开展的稳定币相关业务，其中便包含了关于稳定币奖励的内容。第二项提案规定了受监管银行发行自有稳定币的程序，要求银行提交“商业计划书、财务信息以及相关政策、程序和其他文件”。
欧洲央行等欧盟央行反对稳定币储备强制存银行规则， 并将稳定币收益禁令扩展至借贷和质押
据路透社报道，欧洲央行与欧盟各国央行组成的欧洲央行体系（ESCB）于9月22日在对MiCA法规的意见中表示，不应强制要求稳定币发行方将最低比例储备资产存为银行存款，因为这会让银行面临存款流失风险。目前MiCA规定主要稳定币发行方须将60%储备存为银行存款，ESCB建议改为要求部分储备投向1至5个工作日内到期的资产。
据CoinDesk报道，欧洲央行与欧盟各国央行组成的欧洲央行体系（ESCB）在对MiCA法规审查咨询的回复中建议，禁止加密资产服务商（CASP）通过借贷、质押等产品为稳定币持有者提供间接收益，将现行对直接付息的禁令扩展至间接收益。ESCB称，电子货币应用于支付而非储蓄，间接收益结构可能模糊电子货币代币与银行存款的界限。
巴西证券监管机构计划开展证券代币化模拟测试
据 Ledger Insights 报道，巴西证券监管机构（CVM）正推进分布式账本技术（DLT）试点计划，用于代币化证券。该计划仅涉及模拟交易，不涉及真实证券或投资者。由 CVM 代币化工作组（GTT）协调，测试将持续 60 天，可再延长 30 天。草案尚待董事会批准。范围覆盖股票、债券、应收款证书和投资基金份额的发行至结算等大部分证券生命周期。
沙特退出多国央行共建的跨境支付平台mBridge
据英国金融时报报道，沙特央行（SAMA）已退出跨境央行数字货币平台mBridge，此前未公开。SAMA称其2023年以观察员身份加入、2024年参与最小可行产品开发，2025年5月13日完成概念验证后即不再是成员，并否认此举与美方压力有关。mBridge由国际清算银行创新中心香港中心于2021年发起，共建方包括泰国央行、阿联酋央行、中国人民银行数字货币研究所与香港金管局。BIS已于2024年10月将项目移交各央行伙伴，澳门金管局今年加入并于6月上线。
项目进展
韩亚银行利用欧洲清算银行的区块链技术发行1亿美元数字债券
据 Cointelegraph 报道，韩国韩亚银行利用欧洲清算银行（Euroclear）的区块链技术发行了一笔为期五年、价值 1 亿美元的数字债券。这是韩国首笔直接使用 Euroclear 区块链基础设施发行的数字债券。该债券的发行、登记和结算均在分布式账本网络上进行。利用该技术进行债券分配和支付结算，将原本需要 3 到 5 个工作日的流程缩短到了当天完成。
纽交所与Blockchain.com拟探索推出美股代币化版本
据路透社报道，纽约证券交易所（NYSE）与Blockchain.com正探索推出美国上市股票的加密版本，即以区块链形式提供代币化股票交易。
IBM将Digital Asset Haven接入Swift区块链账本，支持代币化存款交易
据TheBlock报道， IBM 宣布其数字资产管理与安全平台 IBM Digital Asset Haven 的客户现已能够连接包括 Swift 基于区块链的共享账本在内的许可型区块链网络。新推出的 ISO 20022 消息适配器测试版允许机构通过标准支付报文在账本上发起代币化存款交易。
IBM 表示，参与 Swift 项目的金融机构已使用 Digital Asset Haven 在账本上完成代币化存款测试。该账本支持银行发行的代币化存款，旨在帮助参与的 IBM 客户实现数字资产的 7×24 小时转移，最终结算仍通过现有系统完成。该消息适配器使银行能够基于现有支付报文格式和操作流程进行开发，无需引入区块链专用的工作流程。
ARK与Securitize合作将风投基金代币化，持有OpenAI、Anthropic等公司股权
据CoinDesk报道，Cathie Wood旗下ARK Invest与Securitize达成合作，将旗下ARK Venture Fund（ARKVX）进行代币化。该基金投资组合包括OpenAI、Anthropic、Stripe和Databricks等私营科技公司，代币化将由Securitize提供链上发行及投资者服务，ARKVX将首先在以太坊上线，未来可能扩展至其他区块链。此次代币化并不意味着相关被投公司的股份本身上链或开放自由交易，投资者获得的是基金权益的区块链形式代表；Securitize还计划提供每日净资产值，并支持基金权益在区块链市场交易。
Ondo与Alpaca合作推出股票实物代币化通道，已上线以太坊和BNB Chain
据Ondo Finance公告，获批机构现可通过Alpaca的Instant Tokenization Network，使用其已持有的股票直接铸造Ondo Stocks，并可将代币赎回为对应股票。该机制已在以太坊和BNB Chain上线，旨在提升资金效率，并改善二级市场流动性、价差和市场深度。
Optimism与韩国KB证券、Securitize合作推进机构代币化
Optimism官方宣布，韩国KB证券已与Securitize、Optimism签署谅解备忘录（MOU），计划基于OP Mainnet面向韩国机构投资者推出代币化金融产品。首批产品包括代币化货币市场基金，以及一只基于KB资产管理旗舰策略的基金。随着韩国代币化证券监管框架逐步发展，三方还计划探索代币化股票及ADR、公司债券和韩国国债等产品。此次合作是KB证券首次公开涉足代币化领域。
加拿大六大银行联合探索加元代币化存款方案
据CoinDesk报道，加拿大六大银行蒙特利尔银行（BMO）、加拿大帝国商业银行（CIBC）、加拿大国民银行（National Bank of Canada）、加拿大皇家银行（RBC）、丰业银行（Scotiabank）、道明银行（TD）宣布，将联合探索开发基于加元的代币化存款方案。第一阶段目标是让代币化存款在加拿大各金融机构之间高效流转，长期目标是与其他新兴数字资产项目互联，从而提供更快、更高效、可编程的支付服务。目前相关测试已在进行中。
欧央行DLT结算平台Pontes正式上线，支持以央行货币结算代币化资产的批发交易
据欧洲央行（ECB）官方公告，欧元体系代币化资产结算基础设施Pontes于今日正式上线，允许批发端代币化资产交易以央行货币结算，利用DLT整合发行、交易、结算、托管等环节并支持智能合约自动化。德意志银行、桑坦德银行、法国兴业银行、欧洲投资银行等13家银行及Clearstream等4家DLT运营商首批接入，全面建成目标为2028年。
英国多家银行完成首批代币化存款交易
据 Cointelegraph 报道，包括 Lloyds、NatWest、巴克莱银行和汇丰银行在内的英国银行，已利用代币化存款完成了全球首批银行间交易。
Partior接入伦交所集团DiSH代币化存款平台，预计2027年一季度上线
据Ledger Insights报道，跨境支付网络Partior宣布接入伦敦证券交易所集团的数字结算所DiSH，使其结算银行可全天候在彼此间归集并结算双边行间余额。Partior现有结算银行包括星展银行、德意志银行、摩根大通和渣打银行，支持美元、欧元和新加坡元。此前跨行清算须在常规营业时间内经传统渠道完成，非营业时段需预置资金或授信。该方案正在行业测试中，预计2027年第一季度上线。
币安出资1亿美元入股Circle，双方续签5年USDC推广协议
Circle向SEC提交的8-K文件显示，币安（Binance）已耗资1亿美元，以每股80.84美元（低于当时市价）认购123.7万股Circle A类普通股，股份锁定期最长两年，期间币安保留投票权但不得出售、转让或对冲。双方同时将原有商业合作扩展为期5年的新协议：币安将在平台推广USDC，Circle则按USDC持有量比例向其支付月度激励费用。交易已于9月17日完成交割。
美股代币交易平台麦通 MSX上新5支美股代币现货
美股代币交易平台麦通MSX已上线网络安全设备供应商$FTNT、数据安全SaaS供应商$VRNS、数字身份安全龙头$SAIL、跨国电子商务平台$SHOP以及全球在线旅游平台$EXPE的现货交易。
融资动态
RockawayX投入1.5亿美元布局RWA信贷，押注链上收益市场
据CoinDesk报道，数字资产投资机构RockawayX将投入1.5亿美元，通过Catapult计划为将现实世界收益资产引入DeFi的项目提供风险投资、产品结构设计、流动性、做市及分销支持。RockawayX管理资产规模约20亿美元，目前已在链上部署约3亿美元资金。该计划将重点关注贸易及供应链融资、特殊资产支持证券、CLO及房地产相关信贷等领域。
MoonPay拟以超6000万美元收购North Capital，布局代币化证券
据Fortune报道，MoonPay宣布收购美国犹他州券商服务公司North Capital Investment Technology，后者提供托管、二级市场交易及债务、股权等资产代币化服务。MoonPay未披露交易金额，但知情人士透露，此次交易为全股票交易，金额超过6000万美元。North Capital持有包括经纪交易商、另类交易系统（ATS）、转让代理及投资顾问在内的多项美国证券交易委员会（SEC）相关牌照，MoonPay计划借此拓展代币化股票等业务。
稳定币基础设施公司HIFI完成3700万美元A轮融资，Left Lane Capital领投
据The Block报道，稳定币基础设施公司HIFI完成3700万美元A轮融资，由Left Lane Capital领投，具体估值尚未披露。HIFI CEO Zach Walsh表示，这是公司首轮定价融资，目前平台年化直接处理的交易量约为70亿美元。本轮融资将用于扩大稳定币支付产品及代币化资本市场基础设施。HIFI目前支持美元与稳定币之间的资金进出、通过美国银行体系及银行卡进行支付，并为代币化回购协议和美国国债交易提供美元现金结算服务。HIFI此前还参与美国存管信托与结算公司（DTCC）的代币化证券生产交易测试。
稳定币支付网络Atum完成1350万美元种子轮融资，Variant领投
据官方消息，稳定币支付网络Atum宣布完成1350万美元种子轮融资，Variant领投，PayPal Ventures、Abstract Ventures、Road Capital、Mirana Ventures、First Commit、Credibly Neutral参投。Atum不发行稳定币、不运营区块链，也不托管资金，而是为全球资金流动提供跨稳定币、跨链的协调层，负责授权、路由和确认，并通过x402、MPP等协议支持AI代理支付。其创始人兼CEO Pete Cooling此前曾领导Visa加密产品团队。
洞察集锦
专访前沿科技投资人郑迪：SEC“创新豁免”开启合规牛市，哪些标的是潜力股 ？
PANews概述：投资人郑迪在PANews采访中表示，SEC 五年创新豁免为股票代币化带来至少两年以上监管稳定期，将开启 RWA 驱动的合规牛市；Coinbase、Robinhood、Circle 分别在交易所、用户、稳定币层面具备优势，协议层 Uniswap 最受传统金融认可，Arbitrum、Base 则各有利弊。
美股上链意在解决链上资产荒、承接离岸资金服务美国 IPO，并为 AI 代理的机器经济提供基础设施。他认为比特币突破 200 日均线标志本轮牛市启动，市场整体仓位偏低较难出现深度回调，牛市至少持续一年，油价、AI 替代白领劳动力的进度是行情关键变量，同时关注被低估的预测市场赛道以及合规环境下隐私币的机会。
稳定币赚美债，谁拿走了收益
PANews概述：Circle 财报显示稳定币核心收入来自美债储备收益，但高额渠道分发成本挤压利润，Coinbase、币安作为头部渠道获取大量激励，币安更入股 Circle 并签订五年推广协议，助力开拓新兴市场。即便 USDC 流通量下滑，分发成本仍在增长，反映行业存量竞争加剧。
新兴稳定币项目通过高比例收益返还争夺渠道，部分渠道也选择自行发行稳定币以直接获取储备收益。美国 CLARITY Act 立法存在变数，是否允许发放类利息奖励将重塑发行商、渠道、用户三者的收益分配格局，稳定币赛道的核心竞争已经转向用户余额入口与储备收益分配权。
一年44倍，链上占86%：a16z五张图透视RWA永续合约变迁
PANews概述：a16z 报告显示，RWA 永续合约市场高速扩张，2026 年 8 月交易量达 1,173 亿美元，较一年前增长 44 倍，未平仓合约规模达 48 亿美元，增长近 30 倍；市场交易重心完成结构性反转，链上交易占比升至 86%，取代中心化交易所成为主力，Hyperliquid 的 HIP‑3 升级为重要助推力量。
交易品类也从过去大宗商品一家独大，转向以股票为主，8 月股票交易量占比 48%，超过大宗商品的 28%、指数的 18%。尽管当前整体规模仍远不及传统衍生品市场，但数据印证链上获取传统资产敞口具备可行性，未来有望发展为常态化业务。
Coinmetrics报告：代币化股票的竞争及其未来发展道路
PANews概述：CoinMetrics 报告指出，加密交易所正转型为整合代币化股票、衍生品与链上基建的全能交易所，Kraken、币安、Coinbase、Robinhood 等采用不同技术路径布局相关业务；在加密大盘交易量回落背景下，现货代币化股票与 RWA 永续合约规模实现明显增长，币安 bStocks 交易量数月突破 37 亿美元。
SEC 出台五年创新豁免，允许合规平台通过许可制 AMM 开展代币化股票链上交易，但当前主流凭证类产品并不符合豁免条件，市场依旧反应积极。行业存在发行方原生股权、托管收益凭证、纯衍生品多种模式，尚处于早期，还未出现确定胜出方案，传统金融与加密资产的边界持续消融。
