FRBによる25ベーシスポイント利上げ実施 ビットコイン・イーサリアム変動相場分析
利上げ結果は予測通り 市場は事前に予想を織り込み済み
「今回のFRB利上げが暗号資産市場に劇的な打撃を与える」と思われていましたが、今回の利上げは結果も規模も市場の事前の大方の予想と完全に一致しました⚡️。FRB連邦公開市場委員会は全会一致で25ベーシスポイントの利上げを可決し、フェデラルファンド金利の目標誘導帯を4.75%-5%に引き上げました。これは9回連続の利上げで、全体のペースは市場の予測と完全に合致しています。先のシリコンバレー銀行事件で生まれたパニックは事前に解消されており、利上げ実施後も極端な相場変動はなく、全体的に比較的落ち着いた推移を見せ、主要暗号資産はいずれもレンジ内での変動を維持しています。
高官がインフレに言及 今後も引き締め予想が残存
「今回の利上げが今回の引き締めサイクルの終点だ」との見方に対し、元FRB高官のウォルシュ（Warsh）氏が最新の公開発言で、現在のインフレ管理政策の不十分さを指摘し、今後も引き締めを継続する明確なシグナルを発しました?。ウォルシュ氏は、現在FRBのインフレ対抗の規模が依然不十分で、コアインフレ率が長期にわたり目標の2%を上回っており、銀行当門に短期的な変動が生じてもインフレ管理を緩めるべきではないと主張しています。この発言は事前に市場に広がっていた「利上げ頂点」の楽観予想を打ち破り、投資家にFRBの今後の政策動向を再考させ、リスク資産に新たな不確実性をもたらしました。
シリコンバレー銀行事件後、市場は一時FRBが利上げを停止し、さらには早期に利下げに転じるとの観測が広がりましたが、ウォルシュ氏の発言はこうした楽観論に冷水を浴びせる形となりました。現在FRB内部でも今後の政策について意見の隔たりがあり、一方でインフレが高水準に留まり、他方で銀行当門の流動性圧力が徐々に顕在化していることから、政策のジレンマにより市場予想が変動を繰り返しており、これが最近の暗号資産市場の変動が激しくなっている核心的なマクロ要因です。
ビットコイン・イーサリアムはもみ合い 市場センチメントは明確に分断
「利上げ実施後に暗号資産市場は明確なトレンド相場に入る」と思われていましたが、利上げ発表後のビットコインとイーサリアムはむしろ狭いレンジでのもみ合い相場に陥っています?。利上げ発表後、ビットコインは一時2%近く上昇した後すぐに反落し、最終的に1.5%近くの下落で引けました。イーサリアムもほぼ同じ動きで、上昇後反落し2%超の下落となり、両銘柄とも明確な一方方向のトレンドは形成されず、買い方と売り方が現在の水準で対峙している状況です。
買い方陣営は、FRBが利上げを継続したとしても、現在の主流暗号資産の価格はすでに悪材料を十分に織り込んでおり、長期的にみるとビットコインのヘッジ資産としての属性が徐々に強まり、インフレやドル安への対応力がますます明確になっていると考えています。一方売り方陣営は、マクロ的な景気後退リスクが徐々に積み重なっており、高金利環境がリスク資産のバリュエーションを抑え続ける上に、最近の暗号資産市場に新たな増加資金が流入しておらず、大幅な上昇を支える力がないと主張しています。
オンチェーンデータをみると、最近のビットコインとイーサリアムの保有アドレス分布にも明確な変化が生じており、長期保有者のポジションは依然安定して大規模な売りは出ていない一方、短期の投機資金が頻繁に売買を繰り返し、日中の変動を激しくしています。機関投資家の姿勢も極めて慎重で、多くは既存のポジションを維持し大規模な追加購入や売却は行っておらず、全体的に様子見ムードが強くなっています。
個人投資家が現在の相場に対応する方法
「現在の相場は全力で底拾いするか、損切りして退場するかのどちらかだ」と考えられがちですが、実際に現在の相場で最も適切な戦略は理性を保ち、不確実性に備えてポジションをコントロールすることです?。長期投資家の場合、ブロックチェーン業界や主流暗号資産の長期的な発展を見込んでいるのであれば、定額積立で分散してポジションを構築する方法が適しており、一度に全額を投資するのは避けるべきです。これにより相場の上昇を逃すこともなく、短期的な変動で心理が乱れることもありません。
短期投資家の場合、現在のもみ合い相場ではむやみに追いかけ回して売買するべきではなく、変動レンジ内で高値売り安値買いをする方が一方方向に賭けるよりも収益が安定します。同時に必ず厳格にストップロスを設定し、ブラックスワン事象による多額の損失を回避する必要があります。現在のマクロ環境には依然多くの不確実性があり、インフレの動向、FRBの政策、銀行当門のリスクいずれも市場の大幅変動を引き起こす可能性があるので、いかなる時も過度にレバレッジをかけるべきではなく、ロスカットリスクを回避してください。
全体的にみると、今回のFRB利上げ実施は現在の暗号資産市場のもみ合い相場の構造を変えておらず、今後の相場動向は依然インフレの変化とFRBの政策転換に依存します。投資家は短期的な値動きを過度に予想する必要はなく、むしろ長期トレンドに集中し、リスクをコントロールした上で自身が見込む資産に投資することで、はじめて市場変動の中で長期的なチャンスをつかむことができるのです。
