CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 發文指出，穩定幣交易所 30 日淨流量在連續 113 天淨流出後，於 9 月 1 日首度轉正到 1,385 萬美元，但兩天內已回落 51% 剩下 685 萬美元。他認為這只是流動性從持續流出轉向平衡，不是確認資金大規模回流。同一時間，比特幣 50 日均線正在逼近上穿 200 日均線的黃金交叉。
（前情提要：
CryptoQuant 創辦人：比特幣需求 318 天來首度轉正，撐一個月算熊市結束
）
（背景補充：
高盛、花旗等 21 家巨頭組建「穩定幣聯盟」，目標 2027 上線美元穩定幣
）
本文目錄
Toggle重點摘要
- 穩定幣交易所淨流量 113 天來首度轉正，9 月 1 日達 1,385 萬美元
- 轉正規模兩天縮 51%，只等於全市場約 15 秒的成交量
- 比特幣 50 日與 200 日均線僅差 1,351 美元，逼近黃金交叉
穩 定幣的錢，113 天來第一次流回交易所。CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 發文指出，穩定幣（ERC20）交易所 30 日平均淨流量從 5 月 11 日到 8 月 31 日連續 113 天低於零，9 月 1 日升到 1,385 萬美元，正式轉正。
但這個轉正沒撐住，9 月 2 日降到 1,166 萬美元，9 月 3 日只剩 685 萬美元，兩天縮掉 51%。Axel Adler Jr. 表示現在該把它看成流動性從持續流出轉向平衡，不是確認資金大規模回流。
這筆錢只夠市場買 15 秒
這個數字有多小可以換算一下，全球加密市場單日成交量約 772 億美元，平均每秒 89 萬美元。9 月 1 日那筆 1,385 萬美元的淨流入，大概就是市場 15 秒的成交量。
拿穩定幣總量來比也一樣，目前穩定幣總市值約 3,107 億美元，1,385 萬只佔 0.0045%。旱了 113 天，第一場雨下了不到一分鐘。
這個指標還有個盲點，它算的是 ERC20 口徑，只涵蓋以太坊鏈上的穩定幣，約佔全市場的 48.6%。Tron 上那 936 億美元、佔比三成的穩定幣，完全不在統計裡。
穩定幣總量其實還在縮
比錢有沒有進交易所更關鍵的問題，是錢還在不在。
這 113 天裡，穩定幣總市值從 5 月 11 日的 3,218 億美元掉到 8 月 31 日的 3,105 億美元，少了 113 億。USDT 同期從 1,896.7 億美元縮到 1,833.9 億美元，錢不是從交易所搬到鏈上等進場，是真的贖回離開了加密市場。
Axel Adler Jr. 也提到比特幣穩定幣供應比率（SSR）正從 8 月高點回落，9 月 1 日讀數 13.84。SSR 是比特幣市值除以穩定幣供應，數字越低，代表場邊等著進場的錢相對越多。他指出 90 日、200 日、365 日振盪指標都還在正值，穩定幣購買力在改善，但還沒回到明顯擴張的階段。
黃金交叉大概還差一週
技術面同時亮燈，9 月 3 日比特幣 50 日均線報 68,137 美元，200 日均線 69,488 美元，兩條線只差 1,351 美元。
收斂速度很快，8 月 27 日兩條線還差 4.46%，9 月 3 日剩 1.94%，八天走掉一半以上。若幣價維持在 77,789 美元附近，50 日均線大約會在 9 月 10 日前後上穿 200 日均線，9 月 9 日兩線只差 58 美元。
歷史上比特幣出現過 12 次黃金交叉，可衡量的 9 次三個月平均漲 24.9%。撐滿一年沒被死亡交叉打破的只有 3 次，那 3 次一年平均漲 250%。
不過均線是回頭看的東西。比特幣現價 77,789 美元，已經比 200 日均線高出 12%。交叉真的發生時，它確認的是過去兩個月已經漲完的行情，不是預告下一段。
還有一個對照，這 113 天淨流出期間，比特幣從 7 月 1 日的低點 58,566 美元漲到 8 月 31 日的 77,658 美元，漲了 32.6%。穩定幣一路流出，幣價照樣走高，推這波的錢顯然不是從穩定幣通道進來的。
常見問題
穩定幣交易所淨流量轉正代表什麼
代表流入交易所的穩定幣多過流出，通常被視為買盤資金回補。但 9 月 1 日規模僅 1,385 萬美元，兩天內縮到 685 萬，分析師認為這只是從流出轉為平衡，不是資金大規模回流。
比特幣黃金交叉什麼時候會出現
9 月 3 日比特幣 50 日均線報 68,137 美元、200 日均線 69,488 美元，兩者相差 1,351 美元。若幣價維持在 77,789 美元附近，兩條線約在 9 月 10 日前後交叉。
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