比特幣市場正陷入一場窒息的拉鋸戰。據 Forbes 報導，區塊鏈分析公司 Glassnode 最新警告指出，目前市場賣壓雖已顯現疲態，但買盤卻遲遲未見蹤影，導致交易量創下 2019 年以來新低。分析師示警，若比特幣不幸失守 58,500 美元關鍵支撐，恐將進一步下探至 52,800 美元深淵。
（前情提要：
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（背景補充：
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比 特幣（BTC）近期的走勢宛如一灘死水，市場正屏息以待下一個突破口。台北時間 8 月 18 日，據 Forbes 報導 ，知名鏈上分析公司 Glassnode 在 X（前 Twitter）平台上發出警訊：「賣家正在疲憊，但買家卻缺席。」
這句話精準點出了當前的市場困境。Glassnode 數據顯示，比特幣價格目前被緊緊壓縮在收斂的成本基礎水平之間，交易量更是萎縮至自 2019 年以來的最低水準。截至週二，比特幣交易價格約在 64,000 美元附近徘徊，正巧被夾在 Glassnode 估算的中位實現價格（63,000 美元）與短期持有者成本基礎（68,700 美元）的狹窄區間內。
賣壓耗盡指標閃爍，58,500 美元成關鍵防線
Glassnode 在 8 月 11 日的報告中就曾指出，根據 30 天期的「賣方疲竭常數（Seller Exhaustion Constant）」指標，目前已達到自 2013 年以來的最弱水平。然而，這項歷史性的底部信號尚未獲得全面確認，團隊正持續監控賣壓是否會進一步停滯。
更令人擔憂的是，目前的未平倉合約量竟超過了一整天的現貨交易量。Glassnode 嚴肅警告，如果比特幣價格跌破 58,500 美元的關鍵支撐位，極有可能開啟一條通往 52,800 美元的下跌通道。加密分析帳號 CryptoBusy 也呼應此觀點，表示雖然賣方疲竭數據正接近先前的熊市底部，但過去的週期曾跌得更深，暗示市場可能需要經歷更多的賣壓洗禮才能徹底重置。
「加密貨幣教父」堅定看底，大戶伺機而動
究竟比特幣是否已經觸底？市場上存在著分歧的聲音。被 CNBC 譽為「加密貨幣教父」的 Transform Group 創辦人 Michael Terpin 則抱持樂觀態度。他自 4 月起便主張，目前的現象正是結束比特幣熊市的強烈信號，並大膽預測 10 月份的底部大約會落在 57,000 美元附近。
Terpin 在播客節目中分析指出，這次熊市已經歷了兩次急跌（包含 2 月跌至 60,000 美元），但兩次都以 V 型反轉作結，這並非真正的「投降（Capitulation）」。他解釋：「每個熊市都會有更多幣流回交易所，因為新進場的散戶總是在頂部恐慌買入、底部恐慌賣出。」相對地，資金雄厚的大戶通常會在底部出現後的 4 至 6 週開始回補倉位，因為他們深怕錯過反彈，不願被套牢在空手狀態。
ETF 資金流入疲軟，復甦仍欠東風
然而，並非所有分析師都買單「已觸底」的說法。YouTube 頻道 Better Traders 在 8 月 16 日的影片中指出，Glassnode 的 10 個投降信號中，目前只有 2 個正在閃爍，並將真正的底部區間下修至 49,000 至 53,000 美元。
從資金面的角度來看，復甦的動能確實略顯不足。儘管美國現貨比特幣 ETF 的資金流入在 7 月下旬有所恢復，但規模僅為過去浪潮的一小部分。Glassnode 總結道，雖然像高盛（Goldman Sachs）這樣的華爾街巨頭近期斥資 22.5 億美元收購了一家比特幣收益 ETF 業務，顯示出長期的機構興趣；但在短期內，「槓桿交易者已提前押注復甦，但實質數據尚未支持這一點。」
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