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霍尔木兹僵局再撑油价，美联储官员放鹰，华尔街进入“等答案”模式
三大指数高开低走，连续第二日收跌。道琼斯跌0.34%报53791.85点，标普500跌0.32%报7728.20点，纳斯达克跌0.6%报26445.45点。科技七巨头整体拖累，谷歌单日重挫近4%，市场在关键CPI前选择观望，标普连续第四个交易日维持极窄波幅。
情绪面出现罕见背离，标普屡创新高，但 过去25周中有20周空头超多头 ，机构持仓明显滞后基本面。22V Research指出这种过度悲观历史上往往预示反弹，未来1-6个月预期收益可观；富国银行情绪指标却已接近2018年以来最强卖出信号，建议CPI前加对冲。城堡证券则判断去杠杆阶段接近尾声，系统性资金、对冲基金与企业回购正准备重新加仓。
霍尔木兹海峡谈判彻底陷入消耗战，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊与最高领袖顾问穆赫贝尔周二同声放话：除非美国解冻资产、结束地区战事并接受全部条件，海峡不会重新开放。美军同日在阿曼湾向试图突破封锁的巴拿马籍货轮发射导弹，已迫使55艘商船改道；胡塞武装在曼德海峡袭击沙特与埃及船只，造成伊朗战争以来首次船员死亡。E IA同步上调今明两年WTI、布伦特原油价格预期，并预计中东石油供应至少受扰至2027年。原油持续3日上涨，布伦逼近90美元 ，柴油裂解价差居高不下，直接推升短期供应溢价。
美联储官员再度集体放鹰，芝加哥联储主席古尔斯比直言“最大问题是物价涨得太快”，克利夫兰联储主席哈马克则表示可能需要多次加息才能把通胀拉回2%，市场对9月加息与按兵不动的押注已大致五五开。10年期美债收益率逆油价下行2个基点至4.69%，主因当日疲软的成屋销售数据强化了降息预期的一侧押注。值得警惕的是，CTA在7月底将全球债券空头仓位扩大至此前两周的约三倍，10年期美债收益率每变动1个基点，相关CTA盈亏敞口约3亿美元，为1990年以来最高水平之一。一旦今晚CPI偏软引发债市反弹，拥挤空头回补可能放大波动。
AI算力与光通信业绩全面爆发，科技股内部分化加剧
美股科技板块昨夜分化明显，大型科技股拖累指数，但半导体、存储、光通信、AI云和另类资产管理公司表现较强。费城半导体指数收涨0.87%，30只成分股中24家上涨。SK海力士涨4.7%，闪迪涨2.68%，CRDO涨3.23%，Lumentum收涨0.87%。CoreWeave等云计算服务商明显走高，盘后更因业绩引爆。
与之形成对比的是，科技七巨头多数下跌：谷歌跌3.84%创近半年最大单日跌幅，亚马逊跌2.09%，苹果跌1.09%，微软跌0.44%，英伟达几乎平收。市场对英伟达周一宣布的5000亿美元算力融资平台仍存“循环融资”疑虑，尽管黄仁勋已澄清自身敞口最高不超过25%且为有限支持，信用违约掉期随之收窄。
另类资产管理公司却因同一融资框架大幅受益， KKR涨6.88%，阿波罗涨6.26%，布鲁克菲尔德涨4.77%，黑石涨3.89%，市场认为，AI数据中心建设需要巨额资金，私募信贷和基础设施基金会成为直接受益者。
此外，GPU算力金融化进程加速， CME将于10月5日推出H100和B200 GPU算力期货 ，追踪每小时GPU租赁成本。这意味着未来企业可以像对冲油价、电价一样，对冲算力成本。与此同时， AI治理监管压力升温 ，美国参议员桑德斯致信OpenAI、Anthropic、Meta三位CEO，要求暂停AI开发，否则国会将介入；众议院民主党人同步施压议长约翰逊，要求安排AI巨头CEO出席国会听证会，这为科技股情绪增添了不确定性。
具体项目动作及股价波动：
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CoreWeave收涨2.42%，盘后一度涨超16%： 二季度营收25.75亿美元，同比增112%超预期，积压订单达1040亿美元，三季度初再新增超250亿美元承诺，CEO称新合同利润率高出5-10个百分点。 相关AI云跟涨：NEBIUS涨近5%（将于今晚盘前发布财报） ，RIOT、Hut 8、IREN均涨超2.5%。
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Lumentum收涨0.87%，夜盘大涨约7%： 第四财季营收10.1亿美元同比暴增109%，非GAAP EPS大增267%至3.23美元；虽因债务清偿产生一次性非现金亏损78亿美元导致GAAP净亏72亿美元，但下一财季营收指引中值高达12.55亿美元（超预期8%）。CEO称泵浦激光器“彻底售罄”，1.6T与CPO/NPO需求强劲。光通信板块整体受益，CRDO涨3.23%，迈威尔科技涨1.80%，AAOI涨1.14%，Coherent涨1.05%，康宁涨0.91%。
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超微电脑收涨0.45%，盘后一度涨超10%： Q4销售额111.2亿美元略低于预期，但毛利率近乎翻倍，Q1销售指引中值超预期25%，2027财年指引亦大幅高于市场。
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英伟达微跌0.02%： 据悉开发万亿参数开源模型Nemotron 4，目标对标全球顶尖开源大模型，进一步锁定GPU需求。黄仁勋澄清融资计划后，市场担忧缓解，自身股价企稳。
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存储芯片板块反弹：美光科技高管警告存储紧缺将延续至2027年后，美光科技收涨0.87% ，SK海力士大涨4.70%，闪迪涨2.68%，希捷科技涨2.44%。
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英特尔收涨0.19%： 200亿美元增发获商务部默许但政府不参与认购，为AI扩张提供弹药。
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谷歌破位下跌3.84%： CEO皮查伊官宣Gemini月活用户正式突破10亿，成为谷歌第14款“十亿用户俱乐部”产品；但受部门重组阴影及科技巨头回调砸盘影响，股价录得近六个月最大单日跌幅。
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其他巨头：苹果 2027年iPhone 20周年玻璃大改款计划未变，反驳了部分分析师取消传闻； 甲骨文 到新一轮裁员计划传闻压制，市场开始重新审视云业务高增长背后的成本控制压力，股价下跌3.71%； SpaceX下跌近4% 。
接下来需要关注：
8月12日（周三）
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美国EIA、OPEC、IEA月报密集发布： 三大能源报告将集中检验全球原油供需、库存、OPEC+产量纪律和需求前景。若报告显示供给趋紧或霍尔木兹风险升温，油价可能继续上行，并重新抬升通胀预期；若需求预期下修，油价反弹动能或受限。
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20:30 美国7月CPI： 市场预计美国整体CPI同比从3.5%回落至3.4%，核心CPI同比从2.6%降至2.5%；若数据低于预期，9月加息押注将继续降温，美债收益率和美元或下行，纳指、黄金、长债和高估值成长股受益；若CPI偏热，市场将重新定价紧缩风险，美股估值尤其是AI科技股可能承压。
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20:00 腾讯控股二季度财报电话会： 港股核心权重本周头号财报。市场重点关注游戏业务复苏、视频号广告商业化、金融科技利润率、AI资本开支、混元模型、元宝及微信AI功能进展。
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宇树科技中签缴款： 作为人形机器人高关注度IPO，缴款情况和市场热度将继续影响机器人概念情绪。
8月13日（周四）
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思科、Coherent、Cerebras美股盘后财报： 思科将验证AI网络设备需求，Coherent将验证高速光通信和800G/1.6T光模块景气度。若订单、毛利率和指引强劲，“多光通信”交易可能延续；若不及预期，近期涨幅巨大的光模块板块面临获利了结。
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06:00 谷歌新品发布会： 预计推出Pixel 11系列、Pixel Watch 5与Pixel Buds Pro，核心看点是Tensor G6与Gemini生态深度整合。若端侧AI体验超预期，将催化AI手机、端侧模型、传感器和安卓生态链。
