作者：谷昱，ChainCatcher
6 月 26 日，代币化金融结算网络 Metal 宣布完成种子轮融资，由跨境支付巨头 Airwallex （空中云汇）以及旗下基金 Capital49 领投。
这笔投资之所以引人关注，并不只是因为 Airwallex 是全球跨境支付领域的重要金融科技公司，更因为其创始人 Jack Zhang 一年前还是稳定币最尖锐的批评者之一。
去年 6 月，Jack Zhang 曾公开表示，稳定币无法降低主流货币间的汇款成本，加密货币过去 15 年没有展现明确的实际用例。在他看来，如果用户最终仍然需要收到银行账户里的欧元、英镑或其他法币，那么从稳定币换出到本地货币的成本，可能比传统银行间外汇市场更高。这也引起加密行业领袖的激烈辩驳。
一年前的“冷眼旁观”与如今的“重仓下场”形成鲜明对比，这折射出的恰恰是 2026 年全球传统金融巨头在面对 Crypto 渗透时，已经达成的底层共识：你可以看空炒作叙事，但你无法拒绝由稳定币和代币化网络带来的、清算效率的代际革命。
要理解 Jack Zhang 的态度变化，先要理解 Metal 要做什么。
根据公开资料，Metal 是一个面向代币化金融的全球结算网络与 Layer-1 区块链，原生支持 AI 代理交易，内置身份验证（KYC）与权限授权体系，具备机构级合规性和隐私性。
它瞄准的目标不止于稳定币支付，而是要支撑股票、债券、基金等所有金融产品的代币化结算，承接十万亿美元级的机构交易市场。
在团队方面，Metal 联合创始人 Loong Wang 曾是知名跨链协议 Ren Protocol 的创始人，在分布式系统与链上清算领域拥有深厚的技术积淀；而另一位联合创始人 Catherine Porter 则曾担任 Meta 当年轰动全球的 Libra（后更名为 Diem）项目的全球合作伙伴负责人。
通过本次投资，Airwallex 将为其支付网络引入代币化金融产品，不仅包括稳定币，还包括代币化的银行存款、货币市场、证券等一系列资产。
Airwallex 的核心能力是全球账户、本地收款、外汇、企业支付和跨境清算。如果 Metal 提供链上结算层，Airwallex 则可以提供法币通道、企业客户、合规接口和全球支付场景。
就在本月，Airwallex 刚刚宣布完成其 3.2 亿美元的 H 轮融资，估值飙升至 110 亿美元，资金充沛，并计划打造 AI 原生金融操作系统。
这的确是一个双赢的战略投资与合作，在商业世界屡见不鲜，但特殊之处又在于 Airwallex 创始人一年前还在批评加密货币与稳定币。
在 2025 年 6 月， Jack Zhang 在 X 平台发帖表示，“投资者总是问我关于稳定币的问题，以及它如何能减少外汇费用；但如果你是从美元汇款到欧元，而且收款方仍要求收到的是银行账户中的欧元，那我实在看不出稳定币有什么方式能降低费用 —— 从稳定币换出到收款货币的成本，远高于传统的银行间外汇市场。”
“加密货币是我一直没能理解的领域。过去 15 年里，我仍然没看到加密货币在哪些方面真正带来了帮助。即便是稳定币波动性较小，我也看不出它在 B2B 交易中能带来什么好处，除非是用于一些非常小众的货币市场，但这些市场的流动性本身就非常低。” Jack Zhang 继续说道。
一时间，加密领域诸多行业领袖展开论战，不断推介稳定币的实际应用场景与价值，但 Jack Zhang 并未被说服并坚持自己的观点。彼时，多数观点将其定性为 “旧金融既得利益者的防守”——Airwallex 的核心壁垒正是各国牌照与全球资金池，稳定币的兴起天然冲击其商业模式。
如今， Jack Zhang 以行动告诉大家，他对稳定币的观点正在发生变化。但面对加密用户蜂拥而至的群嘲，他也特意强调，他对加密货币的态度并没有变化，而稳定币不属于加密货币。
“稳定币是将法定货币代币化到区块链上的货币，与加密货币不同，它们由基础储备资产 1:1 支持，因此与无支持的加密代币在本质上不同。”Jack Zhang 在今天回应 Dragonfly 投资者 Omar Kanji 的讽刺时回应称。
但无论如何，这对稳定币与加密支付领域仍然是个利好消息。
Airwallex 投资 Metal 并不是孤例，传统金融体系在过去一年竞相在布局稳定币支付领域。
Stripe 先后收购 Bridge 和 Privy，补齐稳定币支付和钱包基础设施；Mastercard 收购 BVNK，切入稳定币企业支付；JPMorgan、Citi、Bank of America、Wells Fargo 等大型银行也被曝计划推出代币化网络，以应对加密公司在 24/7 结算上的竞争。a16z 将这些动作视为金融向链上迁移越过临界点的信号。
与此同时，传统金融领袖的口径也在变化。
JPMorgan CEO Jamie Dimon 长期对加密持怀疑态度，但在 JPMorgan 推出机构支付用美元存款代币 JPMD 后，他承认稳定币“是真实存在的”，并表示 JPMorgan 必须参与其中以理解其发展。
Visa 加密负责人 Cuy Sheffield 的判断则更接近 Jack Zhang 的修正版：稳定币未必会在美国本土零售支付中颠覆卡网络，但在拉美、非洲、亚太等新兴市场，稳定币能够提供美元获取和现代金融工具接入。
这些案例共同说明，稳定币正在被传统金融重新定义。它不再只是交易所里的美元替代品，而是企业财务、跨境支付、链上资产、银行存款和美元流动性的共同接口。
对 Airwallex 来说，稳定币不再只是一个“有没有用”的理论问题，而是一个“要不要占位”的战略问题。
如果稳定币继续发展，未来企业客户可能不只需要传统多币种账户，也需要稳定币账户；不只需要本地银行收款，也需要链上美元结算。
这会改变支付公司的竞争边界。过去，支付公司比拼的是牌照、本地银行网络、外汇成本和 API 能力。未来，它们还需要比拼稳定币结算、链上合规、钱包基础设施、链上流动性管理等。
所以 Airwallex 投 Metal，不是突然“信仰加密”，而是提前购买一张新牌桌的入场券。它可以继续质疑稳定币在 G10 货币走廊里的性价比，但不能无视稳定币在新兴市场、企业金融和链上结算里的结构性机会。
一年前，Jack Zhang 问：稳定币到底有什么用？
一年后，Airwallex 领投 Metal 给出的答案是：至少值得投进去，不能站在场外看。
