Reddit热议AI第二波：资金正从算力股流向应用层？

原文作者： Select-Leading-4542

原文编译：深潮 TechFlow

近日，Reddit 美股社区 r/stocks 掀起热烈讨论——随着以英伟达（NVDA）为代表的 AI 基础设施股完成主升浪，越来越多投资者开始关注 真正将 AI 转化为利润的应用层公司 ，认为新一轮轮动行情正在悄然展开。

本轮讨论中被频繁提及的标的包括：

原贴：

NVDA 和所有 AI 基础设施股票显然已经完成了它们的大幅上涨。

我开始想，资金是否终于在向那些真正利用 AI 来提升自身利润率的公司轮动。

目前主要关注 RDDT、SNOW、NOW 和 SHOP。

RDDT 显然作为数据提供商处于核心位置，基本面看起来确实很强劲。SNOW 在财报后的那次疯狂跳涨说明市场非常买账它的新 AI 产品。NOW 和 SHOP 都在大力将 AI 整合进自己的平台——纯粹从图表角度来看，两者看起来都是不错的反弹形态。

你们的观察名单上还有哪些符合这个逻辑的标的？有没有值得深入研究的？

评论区部分代表性回复：

DeathStar_81（10小时前）： RDDT 现在字面意义上正在突破。基本面太强了，压不住。70% 的营收增长、90% 的利润率，PEG 比率低于 1。

Ambitious_Traffic530（11小时前）： Reddit 这几天涨了很多，现在还值得买入还是等回调？

tobybells： Reddit 一直在同一个区间震荡——从 120-130 跌下来后，在 140-150 附近盘整，然后拉升到 160-170。在这个区间任何位置买入都可以。我长期持有 RDDT，2000 股，成本价 170，所以你现在买比我还便宜。

ShowerMotor（12小时前）： 说我保守也好，但我觉得第二波还是半导体，第三波才是超大规模云厂商和 Mag7……无聊的东西。我计划明年把大部分仓位转到纳斯达克 100，然后持有到不知道什么时候。

AloneStaff5051（11小时前）： 补充背景： 所有 LLM 模型都是用 Reddit 数据训练的。 Anthropic 和 Perplexity 没有付费，目前显然有一场针对它们的诉讼正在进行。

PotatoAjacent104937（12小时前）： 如果你是这个逻辑，Palantir 应该在你的名单上。我持有 Palantir，但感觉他们政府合同的采用在放缓。上次财报政府营收同比增长 84%，商业营收同比增长 133%。

去年感觉每天都有 Palantir 新合同的头条，但数字不会说谎！

Zipski577： 国防/AI 支出每年都在增加，Palantir 的份额也在逐年增加。我以前以为商业端才是最大机会，觉得它严重高估，但深入研究政府合同和历史数据后重新建模，200 美元以上的目标价看起来非常现实。

Hoosier2016： META 也是。他们 AI 辅助广告定向已经非常赚钱了。

社区内对 Reddit（RDDT）的讨论最为热烈，多头观点集中在其 数据护城河 上——所有主流大语言模型（LLM）几乎都使用了 Reddit 数据进行训练，而 Anthropic、Perplexity 等公司尚未付费，相关诉讼正在推进。支持者认为：

也有投资者持保留态度，认为：数据多不等于质量高，大量新模型已转向在现有数据集上微调小语言模型（SLM），Reddit 内容本身可靠性存疑，对大科技公司的议价能力被高估。

例如：

TyrannosPyros（8小时前）： 我已经完全清仓 RDDT 了，因为它表现不好，让我没办法把更多钱投入 AMD 和 TSMC。数据护城河被严重夸大了。大多数新模型都是在已有数据集上微调 LLM 创建的。他们广告收入不错，但我不觉得他们对大科技公司有多大议价能力。

Fireballsdude： 我真不理解为什么有人觉得 LLM 已经爬取了 Reddit 现有数据集，就意味着持续供应的新鲜数据不重要了。LLM 不会只是企业向的，它们也会做电商，作为这些巨额投资的另一个变现来源。

评论区一位用户从 波动率曲面 角度提出了更专业的分析：基础设施股（如英伟达、戴尔）财报后出现波动率压缩，市场对 CapEx 扩张方向已有共识；

而应用层标的（RDDT、SNOW、SHOP）的不确定性是 双向的 ，隐含波动率结构并未像基础设施股那样偏向上行。因此，与其用期权加杠杆博应用层，不如 直接买这些股票 更为干净。

这场讨论折射出当前市场的核心分歧： AI 基础设施的钱已经赚了，下一个十倍在哪里？

多数参与者倾向于认为应用层的变现逻辑正在逐步清晰，但催化剂尚未完全兑现。RDDT 因其独特的数据资产成为最受关注的标的，而 META、Palantir 则凭借已经落地的 AI 变现能力获得更多基本面支撑。