在过去的几年里，预测市场异军突起，借着美国大选的东风，实现了惊人的百倍增长。
大选之后，体育成了预测市场交易量最大的板块，和传统的这些菠菜公司一起争夺价值超过 300 亿美元利润的美国体育博彩市场这块肥肉。
Robinhood CEO Vlad Tenev 在一次采访中提到，体育菠菜公司肯定已经意识到形势严峻，也明白这可能会彻底颠覆他们的业务。
预测市场已成为数百万美国人投注体育赛事和选举的新途径，于是人们不禁在猜测：预测市场到底抢了菠菜市场多少份额？
本篇文章将结合公开数据来做一些解析，力求解一解各位看官老爷的疑惑。
预测市场的成绩
2025年前几个月，Polymarket和Kalshi 的月交易量一直徘徊在8亿至12亿美元之间，到了10月份，迎来了井喷式的爆发。
Polymarket的月交易量一下跃升至30.2亿美元，单月增幅高达110%。Kalshi更是增长至约44亿美元，11月份达到58亿美元，12月份更是创下63.8亿美元的纪录。
Kalshi 爆发式增长的原因是它与 Robinhood 达成了战略合作，被直接嵌入到了拥有数千万活跃用户的传统零售券商APP中，带来了海量的传统金融新增资金和小白用户。Polymarket 也通过收购获得了美国商品期货交易委员会（CFTC）的合规许可，重新打通了美国本土市场。
还有一个主要原因就是，10 月份是北美体育的超级黄金期，有美国人最喜欢的NFL，NBA 新赛季也开打了，MLB 季后赛也在进行。
按照2026年2月每月168亿美元的综合运行速度（Polymarket 70亿美元 + Kalshi 98亿美元），预测市场有望实现年交易额超过2000亿美元，如果增长势头持续，到2030年，预测市场规模可能达到1.1万亿美元。
还不错吧？
菠菜平台被蚕食了？
Kalshi 推出“Kalshi Combos”（合池下注/Parlay）当天，DraftKings (DKNG)股价一度暴跌超 12%，单日市值蒸发约 25亿美元。Flutter (FLUT)股价重挫超 10%，单日市值蒸发了约 55亿美元。
华尔街分析师指出，Kalshi Combos 的出现标志着预测市场正式进入传统博彩的核心领地，Parlays是 DraftKings 和 FanDuel 利润率最高、护城河最深的业务。
DraftKings CEO Jason Robins 接受采访时谈及股价下跌，说这不仅仅是来自 Kalshi 和 Polymarket 等预测市场的威胁，但这确实是主要原因之一。
在媒体的渲染下，一种声音开始蔓延：预测市场正在颠覆并吞噬传统体育博彩的千亿美金帝国。 但真相究竟如何？
如果我们将 FanDuel、DraftKings 这些合规体彩巨头，以及游离于监管之外的加密赌场霸主 Stake 的真实流水，与 Polymarket 放在同一个数据维度下进行对比，会发现在 2023 年至 2025 年期间，真正的蚕食并未发生，两者呈现的是双轨并行的爆发式增长。
根据美国博彩协会发布的最新《商业博彩收入跟踪》报告，美国合法体育博彩行业在 2024 年和 2025 年均创下了历史新高。
2025 年美国商业博彩总收入达到 787.2 亿美元，同比增长 9.2%。
合法博彩为州和地方政府贡献了 181 亿美元的税收，同比增长 15.1%。
而这，还没有包含Stake等非合规的加密赌场的数据。
虽然 Stake 依然保持私有化不公开财报，但通过KuCoin 研究、MEXC 资讯等的最新披露，其目前的体量极其惊人：
Stake 每月处理的投注总额稳定在 100 亿美元左右，而每月的纯加密资产入金高达 11 亿美元。
仅在 2026 年 2 月，Stake 平台就记录了惊人的 67.8 亿次投注。这意味着平台平均每秒钟要处理超过 2,800 次投注。这已经完全脱离了传统博彩的节奏，变成了典型的高频金融活动。
这么一看，预测市场只是刚吃到了蛋糕外面的一层奶油
那预测市场还是不是敌人
当然是，而且是快速壮大的敌人。
随着超级政治事件的落幕，预测市场平台为了维持庞大的流动性，大举抢夺传统体彩的核心体育板块。
2026年1月，App Store 数据显示：
- Kalshi App下载量：~190万次/月
- FanDuel App下载量：~47.5万次/月
- DraftKings App下载量：~47.5万次/月
而且在已合法体育博彩的州，10%的DraftKings用户同时在使用Kalshi。天要塌了啊老弟。
再来看今年超级碗的下注数据，Kalshi单日交易量$8.71亿，是同日FanDuel 和 DraftKings的两倍，有分析人士指出，今年超级碗所有的下注增量中，Kalshi 一家独吃了80%。
美国博彩协会特别提到，像 Polymarket 这种提供体育赛事合约的预测市场，在 2025 年导致合法体育博彩流失了超过 5 亿美元的潜在税收。
如今 Kalshi 达到美国体育博彩收入的第七名，预测市场保守估计每年至少要劫走传统博彩市场大约10亿美元的利润。
