2026年，金融市场迎来了政治压力与经济调整相互交织的罕见局面。贸易言论重新成为焦点，地缘政治断层线依然活跃，而通胀放缓的幅度恰好重新引发了全球关于利率走向的讨论。市场由上述多种因素，而非单一的主流论调塑造而成。在多种因素的相互作用下，政治决策会影响通胀预期，而通胀预期又会重塑央行的策略。
这种环境导致各类热门品种出现不稳定的波动。金价会因风险认知和利率预期的变化而波动，油价在地缘政治风险与供应动态之间寻求平衡，外汇市场则在适应分化渐显的政策前景。了解这些宏观因素的相互关系，而非孤立地看待它们，正是解读USOIL和EURUSD价格走势的关键。
地缘政治仍是影响风险偏好与大宗商品定价的关键挑战
2026年1月，地缘政治形势的发展仍在不断深入地影响着风险偏好和大宗商品市场，并没有逐渐淡出人们的视野。最大的影响因素之一就是格陵兰岛的紧张局势，美国再次在领土和贸易问题上施加压力，引发了人们对跨大西洋冲突加剧的担忧。以地缘政治目标为筹码，扬言对多个欧洲贸易伙伴加征关税之举，已点燃全球市场新一轮的避险情绪。这股浪潮不仅拖累股市走弱、压制美元走势，更推升了市场对黄金等传统避险资产的需求。
与此同时，中东局势的变化影响了能源市场的布局。尽管伊朗及多个地区的动荡形势在最近几周并未加剧，但持续存在的供应冲击风险仍让原油市场处于警惕状态。与此同时，美国对委内瑞拉石油基础设施所采取的行动，以及对能源渠道的大规模战略性重塑，为全球能源价格又增添了一层不确定性。总体而言，尽管原油价格因供应充足仍在区间内波动，这些地缘政治力量正推动交易者转向那些被视为安全避险资产的品种。
通胀在政策分化和降息成为焦点的背景下开始抬头
除去因政府停摆而缺乏数据的十月，美国的通胀数据显示，通胀率自2025年第四季度起开始回落，从先前的3%降至约2.7%并趋于稳定。这是市场参与者预期美联储将在今年下半年降息（鉴于通胀继续呈下降趋势）的一个主要驱动因素。
其他各国央行的货币政策也是市场的主要关注点，因为各大央行采取了不同的策略。为应对实际利率上升和通胀担忧持续的情况，一些国家已经开始实施宽松政策，但有些国家受到国内增长动态的制约，仍偏向中性立场。这种政策的分化强化了市场行为的差异，并凸显了财政政策作为经济势头维持工具的重要性，尤其是在政策空间较为充裕的经济体中。
收益率抬升为投资者创造了颇具吸引力的入场契机，而主动型管理则能充分利用经济形势不均衡所带来的市场分化，把握投资机遇。债券与多元化投资策略，尤其是那些融合发达市场与精选新兴市场敞口的策略，正成为驾驭当前周期中的细微风险与机遇的有效路径。
来源：芝商所FedWatch；检索于1月20日
原油在地缘政治风险缓解和供应过剩担忧加剧的背景下承压
油价走低的原因有二：一是近期伊朗周边地区的地缘政治风险有所缓和；二是由于特朗普总统对格陵兰的立场再生变数和美国对欧洲的潜在关税威胁，大盘市场整体转向避险模式。伊朗的动荡局势仍然严峻，但由于没有出现新的供应中断情况，即使风险溢价有所降低，使得该地区暂时不再是市场的短期关注焦点。与此同时，原油继续面临结构性供需失衡带来的压力，再加上产量和库存的上升，加剧了人们对全球供应超过需求的担忧。局部紧张态势依然存在，但整体情况显示供过于求，导致价格受到抑制，除非地缘政治紧张局势显著升级或出现意外的供应冲击。
从技术面的角度来看，原油价格在上周末接近61美元（此价格区域由布林带上轨和50%斐波那契回撤位组成）后遭遇强劲阻力并出现大幅修正。虽然近期出现反弹，但移动平均线继续支持整体看跌趋势，同时随机震荡指标处于中性水平，表明价格涨跌皆有可能。价格目前正在测试两条移动平均线之间的动态支撑位，关键的下行支撑位位于58美元附近，此价格区域获得了23.6%斐波那契回撤位、50日简单移动平均线以及自12月下旬以来的前期价格反应区域的强化支撑。
欧元兑美元下跌，同时测试主要价格点
欧元兑美元在1月上半月呈下跌趋势，主要原因是积极的非农数据（已回到正值区间）和美国方面的情况有所缓和。通货膨胀。另一方面，欧洲央行似乎不愿进一步降低利率，而美联储则面临着降息的政治压力。最近，欧元似乎正从这种压力中受益，而美联储的利率概率表明或会进一步降息，这给美元兑欧元带来了额外的压力。目前来看，美联储在1月28日会议上维持利率不变的可能性较大，而且这一点可能已经体现在价格中；因此，美元兑其他主要货币对要想获得支撑，还需要新的主要驱动因素或催化剂。
根据技术面分析，价格在布林带下轨获得了足够的支撑，并且已开始向上修正。目前，价格正在测试23.6%周线级别斐波那契回撤位的阻力位。如果此区域保持强势并推动价格下行，则第一个潜在的支撑位可能在1.17美元左右，这既是两条移动平均线之间的动态阻力位，也是38.2%斐波那契回撤位。随机震荡指标处于严重超买区域，这暗示或在短期内出现看跌回调。布林带已充分扩张，表明有足够的波动性来支撑未来几个交易日内的任何大幅走势；因此，强烈建议保持谨慎的交易态度。
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