RWA周报｜连续六周链上总价值实现增长；马来西亚央行发布三年路线图，将试点资产代币化项目（10.29-11.05）

原创 | Odaily 星球日报（ @OdailyChina ）

作者 | Ethan（ @ethanzhang_web3 ）

RWA 板块市场表现

截至 2025 年 11 月 5 日，RWA 链上总价值为 357.8 亿美元，较 10 月 28 日的 350.3 亿美元增加 7.5 亿美元，涨幅为 2.14%，连续第六周实现增长，市场稳步扩张势头延续。资产持有者总数从 512,041 人上升至 530,943 人，单周新增 18,902 人，增幅为 3.69%。资产发行人数量由 230 个增加至 242 个，单周新增 12 个，是近几周以来发行人增长最快的一周。稳定币市场方面，总市值从 2959.7 亿美元微降至 2946.2 亿美元，减少 13.5 亿美元，跌幅 0.46%，变动仍在合理区间。稳定币持有者数量由 1.9877 亿人上升至 2.0069 亿人，增长约 192 万人，增幅为 0.97%。

从资产结构来看，私人信贷继续保持核心地位，价值由 179 亿美元增长至 186 亿美元，增长 7 亿美元，涨幅 3.91%，不仅总量持续扩大，占比也仍位居所有 RWA 资产之首，资金对链上信用类资产配置的偏好依旧显著。美国国债本周进一步增长，从 86 亿美元升至 88 亿美元，增幅约 2.33%，在美债利率预期缓和背景下持续吸引稳健型资金配置。商品类资产维持在 30 亿美元水平，连续两周无变动，市场对大宗商品的关注度进入暂时观望期。机构另类基金也维持在 30 亿美元，机构资金配置节奏趋于平稳。公开股权部分小幅回升至 6.708 亿美元，较上周 6.995 亿美元略有下降，本周市场表现韧性不足。非美政府债务继续稳定在 10 亿美元，其余如私募股权等板块未见显著波动，整体仍处于辅助配置角色。

趋势分析（对比 上周 ）

总体来看，RWA 市场在 11 月首周展现出“稳中提速”特征。市值继续增长、用户数持续上升，而发行人数量同步增加更凸显生态基础设施进入新一轮扩张周期。资产配置方面，私人信贷、美债依旧是资金集中流入的主力，而商品与另类资产呈现阶段性整理态势。尽管稳定币总市值略有下滑，但其用户基础却稳步扩大，反映出用户行为向长期持有与场景使用逐步转变。

重点事件回顾

马来西亚央行发布三年路线图，将试点资产代币化项目

马来西亚央行（Bank Negara Malaysia，BNM）公布三年路线图，计划在金融体系内试点资产代币化项目。该计划将通过今年早些时候成立的数字资产创新中心（Digital Asset Innovation Hub, DAIH）启动多项概念验证（POC）及实际试点项目。

路线图核心内容包括成立资产代币化行业工作组（Asset Tokenization Industry Working Group，IWG），由央行与证券委员会（SC）共同牵头，负责推动行业探索、知识共享及监管协调。首批试点将聚焦具有明确经济价值的应用场景，如供应链融资以扩大中小企业信贷获取、代币化流动性管理以提升结算效率，以及可自动执行伊斯兰金融交易的合规化应用。

BNM 同时计划研究以林吉特计价的代币化存款与稳定币方案，以确保货币一致性并提升数字结算效率，此外还将探索与批发型央行数字货币（CBDC）的集成。该项目旨在与新加坡金管局（MAS）和香港金管局（HKMA）等亚洲监管机构同步推进金融基础设施现代化。（Cointelegraph）

香港金管局副总裁：数码港元和代币化存款倾向使用私链，稳定币多在公链发行

针对市场传闻香港金管局暂不推进数码港元零售层面应用，香港金管局副总裁李达志回应表示：“没有排除稳定币的零售应用，觉得在零售中使用稳定币的机会大，实际用法仍待商业机构决定”。

李达志补充表示，数码港元、稳定币和代币化存款三者技术性质类似，只是发行人不同，数码港元属于“公营货币”、代币化存款及稳定币均为“私营货币”，数码港元和代币化存款倾向于使用私链，稳定币多在公链发行。此外，香港金管局助理总裁（金融基建）周文正表示，根据金管局收到的意向，目前已有七家银行希望在今年推出代币化存款。（信报）

招金矿业：与蚂蚁数科订立战略合作备忘录

招金矿业(01818.HK)在港交所公告，本公司董事欣然宣布，于二零二五年十一月三日，本公司全资附属公司香港招金矿业有限公司与 SigmaLayer Company Limited（蚂蚁集团科技商业化板块旗下成员公司）订立战略合作备忘录。根据备忘录，本集团与蚂蚁数科将基于区块链及人工智能核心技术的应用，于多个领域建立战略合作关系，包括构建及探索海外黄金资产数字化与通证化；以 AI 人工智能驱动的智能供应链与风险控制系统；以及在可持续发展与环境、社会及管治领域实现可信赖的价值交付等。据此拟进行的任何具体活动及项目须在严格遵循合规安全的前提下，随后由备忘录各方签署正式协议。(金十)

传 Coinbase 拟以 20 亿美元收购稳定币初创公司 BVNK

据彭博社援引知情人士报道，Coinbase Global Inc. 正处于洽谈收购稳定币基础设施初创公司 BVNK 的后期阶段，交易价值或达 20 亿美元。该收购预计将在 2025 年末或 2026 年初完成。BVNK 成立于 2021 年，提供企业级稳定币支付服务，Coinbase Ventures 已是其投资者。此举正值稳定币业务对 Coinbase 愈发重要之际，2025 年第三季度，稳定币业务占 Coinbase 总收入的 20%，约 2.46 亿美元。(Cointelegraph)

易理华：公链、交易所与稳定币是可穿越周期的三大投资方向

Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华发文表示，从长期周期角度看，公链、交易所与稳定币是三类能够穿越周期的核心资产。

他指出，在公链领域应聚焦以太坊（ETH），而交易所板块则看好 BNB 与 Aster——前者具备稳定收入与生态基础，后者作为币安的“第二增长曲线”，在整个币安体系中的战略重要性最高。

易理华强调，未来强者恒强，这三个方向都应坚持只投头部项目，“每一次大幅回调，都是布局的黄金机会。”

稳定币公链 Stable 上线公共测试网

据官方消息，稳定币公链 Stable 宣布正式启动公共测试网。目前，测试网已向开发者开放多项功能，包括：公共 RPC 端点以便与网络交互、可申请测试 USDT 的水龙头、用于追踪合约及链上活动的区块浏览器，以及支持原生 USDT 转账与费用结算的系统模块。Stable 表示，此次测试网将为未来主网部署及生态应用开发奠定基础。

香港将允许本地许可的虚拟资产交易平台与海外关联公司共享全球订单簿，以增加流动性

香港证监会首席执行官表示，香港将允许本地许可的虚拟资产交易平台与海外关联公司共享全球订单簿，以增加流动性。（路透社）

BlackRock 将在澳大利亚推出比特币 ETF

BlackRock 将在澳大利亚推出比特币交易所交易基金（ETF）。

热点项目动态

Ondo Finance (ONDO)

一句话介绍：

Ondo Finance 是一个去中心化金融协议，专注于结构化金融产品和现实世界资产的代币化。它的目标是通过区块链技术为用户提供固定收益类产品，如代币化的美国国债或其他金融工具。Ondo Finance 允许用户投资于低风险、高流动性的资产，同时保持去中心化的透明性和安全性。其代币 ONDO 用于协议治理和激励机制，平台还支持跨链操作，以扩大其在 DeFi 生态中的应用范围。

最新动态：

10 月 29 日，Ondo Global Markets 宣布 将股票代币化平台扩展至 BNB Chain。Ondo Global Markets 此前于 9 月推出，据悉此次扩展建立在 Ondo 的跨链战略之上，目前已在以太坊上线支持，并计划在其他区块链上进行部署。数据显示 Ondo Global Markets 自 9 月推出以来数周内 TVL 突破 3.5 亿美元，链上总交易量达 6.69 亿美元。

此前，Ondo Finance 在 X 平台发文 宣布 ，超过 9000 万个钱包已支持代币化股票和 ETF 交易，此外旗下 Ondo Global Markets 也获得 Blockchain․com 支持，将为全球用户提供 100 多种代币化股票和 ETF 的交易服务。

MyStonks（STONKS）

一句话介绍：

MyStonks 是社区驱动的 DeFi 平台，专注于将美国股票等 RWA 代币化并上链交易。平台通过与 Fidelity 合作，实现 1:1 实物托管与代币发行。用户可使用 USDC、USDT、USD1 等稳定币铸造 AAPL.M、MSFT.M 等股票代币，并在 Base 区块链上全天候交易。所有交易、铸币与赎回流程均由智能合约执行，确保透明、安全、可审计。MyStonks 致力于打通 TradFi 与 DeFi 边界，为用户提供高流动性、低门槛的美股链上投资入口，构建"加密世界的纳斯达克"。

最新动态：

9 月 25 日， MyStonks 平台宣布品牌升级 ，域名正式更换为 msx.com，迈向全球化金融科技新时代。此次升级不仅简化了访问入口，更体现了从 Meme 文化向专业国际金融品牌的转变，展现其在数字金融创新和全球拓展上的决心。msx.com 团队表示，将持续以用户为核心，推动技术创新，提升数字金融服务的安全性和效率。

此前， MyStonks 平台正式上线港股合约交易 ，用户可直接使用钱包，通过 USDT/USDC 参与交易，最高支持 20 倍杠杆。此次上线涵盖多只优质港股，包括国泰君安国际（1788.HK）、比亚迪股份（1211.HK）、小米集团（1810.HK）、蜜雪集团（2097.HK）、美团（3690.HK）、腾讯控股（700.HK）、泡泡玛特（9992.HK）、京东集团（9618.HK）及中芯国际（981.HK）等，覆盖科技、汽车、零售、互联网及半导体等多个行业，满足用户多样化资产配置需求。

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正确理解监管政策的核心意图，在合规框架内探索创新，是 RWA 产业在中国可持续发展的关键。监管不是为了禁止业务，而是为了引导金融创新更好地服务实体经济，防范系统性金融风险。只有坚持"脱虚向实"，RWA 才能在中国找到适合的发展路径。