BTC失守10万美元，巨鲸却在抄底ETH

原创 | Odaily 星球日报（ @OdailyChina ）

作者｜Golem（ @web 3_golem ）

11 月 5 日凌晨，加密市场迎来大幅回调。BTC 跌破 10 万美元大关，价格最低触及 98944.36 美元，跌幅达 4.53%，创今年 6 月 22 日以来价格新低；其他主流币种也不容乐观，ETH 24H 跌幅达 8.63%，SOL 跌幅达 6.92%，BNB 跌幅达 4.6%，XRP 跌幅达 4.75%。山寨币市场也遭遇血洗，据 Quantifycrypto 数据，市值前 200 的加密货币其中 90%在过去 24H 处于下跌状态

衍生品市场方面，据 Coinglass 数据，过去 24 小时内全网爆仓金额高达 20.99 亿美元，其中多单爆仓 16.81 亿美元，BTC 和 ETH 成爆仓重灾区，金额分别为 6.42 亿美元和 6.8 亿美元。

剧烈波动的行情使链上巨鲸们纷纷开始卸杠杆，也有“跑得慢”的玩家惨遭清算，Aave 上一名循环抵押 wstETH 借贷的巨鲸（地址：0xa740...b5b6）累计被清算约 2344 万美元的 wstETH 仓位，而另一名在 Aave 上循环借贷做多 WBTC 的巨鲸也被强平，清算规模达 3147 万美元。就连前 100%胜率的 Hyperliquid 巨鲸在昨晚也变成了扛单巨鲸，被迫清仓剩余多单，累计亏损约 3937 万美元，账户整体亏损约 3002 万美元，被市场一波带走。

但将视野放大，昨晚并非只有加密市场遭遇重挫。根据 msx.com 数据，昨日美股收盘普跌，道指下跌 0.53%，标普 500 指数下跌 1.17%，纳指下跌 2.04%；韩国股市大幅下跌，韩国 KOSPI 指数跌幅扩大至 4%；日股方面，日经 225 指数跌 2%。

宏观层面：美国政府持续停摆，12 月降息不确定性加剧

全球金融市场集体下行必有宏观层面的原因。

美国政府停摆时长创新高

美国国会参议院当地时间 11 月 4 日再次未能通过联邦政府临时拨款法案。这意味着 10 月 1 日开始的本轮联邦政府“停摆”即将打破 2018 年年底至 2019 年年初“停摆”35 天的历史纪录，成为美国历史上持续时间最长的政府“停摆”。

美国两党的对峙使得许多政府职能部门停滞，许多经济数据的发布受到影响，宏观信息差引发了市场恐慌性抛售。

12 月美联储降息不确定性加剧

今年下半年，市场普遍认为美联储将从量化紧缩转变为量化宽松政策，交易员笃定 2025 下半年美联储会进行降息，区别仅在于会降多少。然而，美联储主席鲍威尔在 10 月 30 日凌晨的讲话使 12 月降息预期不确定性提高，野村证券甚至取消了对美联储 12 月再次降息的预期。

鲍威尔在讲话中表示，现有数据表明前景未有太大变化，但通胀水平仍略显偏高，同时因政府停摆将暂时拖累经济活动，美联储无法对经济有非常细致的了解，因此 12 月再次降息远未板上钉钉。

据 CME“美联储观察”，美联储 12 月降息 25 个基点的概率已降至 73.9%，维持利率不变的概率为 26.1%。

微观层面：大资金撤离，加密行业“遍地起火”

从微观加密市场来看，最近两天加密市场投资者情绪已经被折磨得陷入了极度恐惧状态，根据 alternative.me 数据，今日恐慌与贪婪指数为 23（昨日为 21）。

机构撤离加密市场

一方面，美国比特币现货 ETF 和以太坊现货 ETF 已持续 5 日净流出，今日比特币现货 ETF 净流出达 5.7 亿美元，以太坊现货 ETF 净流出达 1.08 亿美元。同时，DAT 热潮似乎也在消退，就连比特币财库标杆企业 Strategy 的买入节奏也在放缓，2025 年第三季度 Strategy 仅增持约 4.3 万枚比特币。

ETF 和 DAT 等机构代表性资金的撤离使 BTC 等资产失去了结构性买盘支撑，短期交易者和市场情绪对 BTC 的价格影响加大，市场波动将更加剧烈。ETF 和 DAT 此前也共同构成了市场对加密逐渐受到传统金融认可的信心，如今同时撤退自然也严重打击了市场信心，牛转熊的市场情绪蔓延，极容易形成踩踏下跌行情。

不过，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 仍在给市场打气，其表示比特币 ETF 的资金增长将呈现“进两步、退一步”的节奏，目前市场正处于回调阶段，强调短期波动属正常现象。“在我看来，这只是成长过程的一部分，只有孩子才会期待每天都上涨。”Balchunas 补充道。

加密行业“遍地起火”

与此同时，加密行业自己也“遍地起火”。近期大量 DeFi 项目暴雷，11 月 3 日老牌 DeFi 项目 Balancer 被盗了 1.16 亿美金，最后竟然是智能合约交互中的漏洞，加密行业“草台班子”形象一展无遗；另有一理财项目 Stream Finance 也被黑，损失超 9300 万美元，目前已经暂停所有提款和存款业务，但具体被黑原因仍未披露，投资者稀里糊涂的损失了资金。

链上方面，近期火热的 BSC Meme 币 GIGGLE 11 月 3 日因戏剧性的故事也上演了过山车行情（相关阅读： GIGGLE 惊现“过山车”行情，BSC 生态闪崩是谁的责任？ ），连着带崩 BSC 的中文 Meme 币，投资者哀嚎遍野。但更戏剧性的是，随着 CZ 和何一的再次发文，11 月 4 日 GIGGLE 从底部 47 美元的价格迅速回升至 100 美元上方，虽然价格修复，但投资者的心态已经无法再修复。

危急之际，还有巨鲸在抄底 ETH

加密市场正面临着“内忧外患”，DeFiance Capital 创始人 Arthur 称当下“生存才是唯一的目标”，自 2017 年进入加密市场以来，目前的市场环境与 2018 至 2019 年相当，是加密市场参与者面临的最艰难时期之一。

但即使在这样的危急之际，仍有巨鲸在抄底，并且 ETH 独受偏爱。

易理华开始建仓 ETH

Liquid Capital（前 LD Capital）创始人易理华发文表示正在持续逐步买入 ETH，“在美国政府重新开门之前，都是巨大的机会”。他认为，无需担心 ETH 现货走势，其基本面依旧稳健，稳定币总规模持续扩大，而美股短期风险有限。易理华指出，市场情绪虽仍承压，但资金面与宏观环境正逐步改善，对 11 月下旬及之后的市场表现保持乐观预期。

1011 内幕巨鲸反手做多 BTC 和 ETH

此前大放异彩的“1011 内幕巨鲸”也在加仓 BTC 和 ETH 多单，该巨鲸曾在 10.11 币圈大暴跌前 3 天开设空单，最终盈利约 2 亿美元。而如今暴跌当前，其选择持续加仓。截止目前，“1011 内幕巨鲸”多单总持仓增长至 1.04 亿美元，浮亏超 300 万美元。其具体持仓 600 枚 BTC，开仓价 为 104,785.9 美元，以及 13000 枚 ETH，开单价为 3,444.81 美元。

“麻吉大哥”账户归零后再次充值做多 ETH

同时，因市场急跌，不会炒币的“麻吉大哥”在 11 月 5 日凌晨账户被完全清算，余额仅剩 1718 美元。但其并未停手，据 Hyperliquid 数据，麻吉大哥于 11 月 5 日 2:17 再度向账户存入 25 万美元，随后累计开设 988 枚 ETH 的 25 倍杠杆多头仓位，而后再次向 HyperLiquid 存入 27.5 万美元 USDC，并以 25 倍杠杆开立 ETH 多头仓位。

但好在今晨市场反弹，“麻吉大哥”目前共持仓 1111.11 枚 ETH，开单价格为 3276.16 美元，当前已经浮盈超 7 万美元。

巨鲸借贷加仓 ETH

没有“麻吉大哥”的无限子弹，一些巨鲸选择借贷加仓。据 Onchain Lens 监测，神秘地址集群“7 Siblings”近期借入 6100 万美元 USDC，用于购入约 1.8 万枚 ETH，这已经是其连续第二天大规模加仓操作，累计两日已投入约 1.3349 亿美元用于买入 ETH。

同时 据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，此前于 10 月 20 日借入 6.6 万枚 ETH 做空并获利约 2448 万美元的巨鲸/机构，近期也转向了做多。数据显示，该地址从 11 月 4 日晚至今晨共向币安 转入约 4.82 亿美元 USDC，随后从交易所提取约 14.4 万枚 ETH，估算平均买入价约 3341 美元。这笔 USDC 正是其上月用于 Aave 抵押借币的资金来源。

知名交易员 Eugene 自“10.11”以来便建立 ETH 多单

加密交易员 Eugene 11 月 4 日晚也发文表示，已在 BTC 10 月 11 日低点附近建立 ETH 多单仓位，并称当前是多头的“最后防线”。他指出，市场情绪过度偏空，聊天区与社交平台上“看空”声音占主导，预计接下来或将迎来一波空头挤压行情。

机构实体疑似也在加仓 ETH

虽然以太坊现货 ETF 近期持续流出，但从链上痕迹表面，仍有机构实体在抄底 ETH。据 Onchain Lens 监测，HEX 与 PulseChain 创始人 Richard Heart 近期将 27,449 枚 ETH 转入新钱包，并通过 Tornado Cash 转移资金。

同时，11 月 5 日早晨一新建钱包从 Kraken 提取 1 万枚 ETH（约 3272 万美元），而根据链上迹象显示，该地址或与 Bitmine 有关。

如今虽然宏观环境不明朗，加密行业经历挫折，比特币跌破 10 万美元、创下 6 月以来新低，引发了市场对于“牛转熊”的担忧，但这些巨鲸的抄底操作仍在给我们释放信号： 此刻是行情底部，而非新一轮长熊的开始。

待市场短期情绪消退，美国政府回顾正轨，加密市场还会“接着奏乐，接着舞”！