中美会谈落幕，美联储再降息，比特币却跌破11万：市场的信心去哪了？

原创 | Odaily星球日报（ @OdailyChina ）

作者 | 叮当（ @XiaMiPP ）

10 月 30 日，中美会谈顺利落幕，但是加密市场表现却不那么理想。

BTC 价格短暂跌破 108000 美元，现报 111424 美元，24 小时跌幅达 1.68%；ETH 现报 3941 美元，24 小时跌幅达 1.9%；SOL 价格暂报 195.9 美元，BNB 暂报 1117 美元，两者均已回弹收复跌幅。

从走势上看，SOL 和 BNB 仍处于相对强势区间震荡之中。其中 灰度推出的 Solana Trust ETF10 月 29 日在纽交所正式上市 ，成为继 Bitwise 之后，美国上市的第二支 Solana 现货 ETF。根据 SoSoValue 数据，Solana 现货 ETF 总资产净值为 4.32 亿美元，Solana 净资产比率（市值较 Solana 总市值占比）达 0.40 %，历史累计净流入达 1.17 亿美元。

衍生品方面，过去 24 小时，市场爆仓总金额为 8.13 亿美元，其中多单爆仓 6.13 亿美元，空单爆仓 2 亿美元，最大单笔爆仓单发生在 Bybit - BTCUSD 价值 1100 万美元。 近期行情多以高波动震荡为主，也是社区所说的“猴市”，对资金磨损较大。

资金流入情况，BTC 现货 ETF 结束连续 4 日净流入，昨日出现较大净流出，流出规模达到 4.7 亿美元；ETH 现货 ETF 近期的表现一直相对较弱，昨日虽也出现净流出，但幅度相对有限。

宏观层面，两件大事均在今日尘埃落定。

首先， 美联储如期降息 25 基点。 美联储将基准利率下调至 3.75%-4.00%，为连续第二次会议降息。同时，宣布 12 月 1 日起结束资产负债表缩减，机构债和 MBS 本金支付将全额再投资于短期国债，以维持充足储备并避免流动性危机。

其次， 中美会谈进展顺利。 据央视报道，二人在釜山会晤，中方强调，“中国的发展振兴同特朗普总统要实现的“让美国再次伟大”是并行不悖的，中美两国完全可以相互成就、共同繁荣。中美两国应当做伙伴、做朋友，这是历史的启示，也是现实的需要。我方愿继续同特朗普总统一道，为中美关系打下一个稳固的基础，也为我们两国各自发展营造良好的环境。”

自此，市场更为关注的重点，落在 12 月是否会再次降息 。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称，政府停摆将暂时拖累经济活动，停摆前的数据显示，经济可能正朝着更稳固的轨道发展。 12 月降息“并非板上钉钉” 。这完全符合鲍威尔当前阶段的表态预期——他不可能提前承诺任何事情，尤其在政府停摆已持续一个月、严重影响经济数据发布的背景下。

不过，据市场消息，美国政府如今停摆近一个月，目前情况似乎终于开始转变。参议院多数党领袖 John Thune 及其参议院盟友、众议院议长迈克·约翰逊和其他众议院共和党领导人似乎越来越确信，越来越多的中间派民主党人准备在临时拨款法案上做出妥协，以 减轻停摆影响 ，可能就在 下周初 。

Inflation Insights 分析师 Omair Sharif 认为，若 12 月会议时仍缺乏 10 月与 11 月的官方经济数据，美联储可能会因数据真空而选择“暂缓”， 第三次连续降息的计划或将延后。这与 9 月点阵图中所体现的内部分歧高度一致 ——官员间对于政策节奏的争论正在升温。

野村证券此前曾预测，美联储将在 12 月再次降息 25 个基点。从目前的情况来看，联邦基金期货市场预期在年底前 再次降息的可能性已从 91% 降至约 72%。

链上激战：鲸鱼“用脚投票”

在美联储如期降息 25 个基点与鲍威尔表示 12 月降息的不确定性影响下，Hyperliquid 上的巨鲸们也正在“用脚投票”。

HyperInsight 监测数据显示：

• 「Abraxas Capital」两地址（0x5b5、0xb83），于今日 0 时起，同步加仓 BTC、SOL、ETH 空单，两地址总持仓名义价值由昨日下午 6.9 亿美元增至 7.38 亿美元；
• 「胜率 100% 对手盘」新地址巨鲸（0x218），于昨日持续加仓 ETH 空单后，现浮动回报率已达 60%，持仓均价 4128 美元，持仓名义价值约 2800 万美元；
• 「冷静开单王」（0x926），整体已由亏转盈，BTC 空头头寸浮动回报率达 40%，持仓均价 11.22 万美元，总持仓名义价值达 7860 万美元；
• 「四次开空 BTC」巨鲸（0x5D2），曾为 BTC 空头持仓首位，现其 1.36 亿美元空单已由亏转盈，持仓均价 11.4 万美元，于今晨市场回温仍未操作。

多头阵营同样不甘示弱：

• 「胜率 100%」内幕巨鲸（0xc2a），于昨日 0 时市场下调过程中开设 BTC 多单，并逆势加仓，建仓均价 11.1 万美元，现持仓名义价值达 1.13 亿美元；此外，于今日 4 时再开 ETH 多单，并滚动加仓，建仓均价 3889 美元，现持仓名义价值达 5274 美元，该地址总持仓名义价值达 2.77 亿美元；
• 「疑似 HYPE 上币内幕」巨鲸（0x082），于今日 0 时市场下调过程中，滚动加仓 XPL、Hyperliquid 生态 meme 币 PURR 等，该地址总持仓名义价值达 5948 万美元。

总体来看， 链上巨鲸的仓位结构依然偏空，做空资金略占上风。

市场声音

在这种高波动的环境下，比特币信徒 Michael Saylor 在接受 CNBC 采访时仍发表乐观预测，比特币价格年底前达到 15 万美元，未来 4 至 8 年目标 100 万美元。

Matrixport 认为比特币主导率现已回升至 59.5%， 呈现缓步抬升态势 。最新一轮“小型山寨季”阶段性降温，市场偏好回流比特币。本轮行情 BTC 主导占比走高；该现象或与机构参与度提升及资金向高流动性、合规更清晰资产集中有关。

10x Research 在最新报告中表示，比特币目前正处于关键价位区间，市场的下一步走势将主要取决于 机构资金流入，尤其是比特币 ETF 资金动向 。报告指出，过去五个月比特币横盘震荡并非市场乏力，而是经历一场大规模的持仓再分配： 早期周期的“OG”投资者持续卖出，而新进入的机构资金则在稳步吸收抛压。这一“换手阶段”让价格维持区间波动，而非陷入停滞。

在价格方面，10x Research 将 11 万美元 视为“生死线”：若比特币守稳 110,000–112,000 美元区间，上行趋势仍可延续；若跌破 110,000 美元，则需优先考虑风险管理，市场或出现快速调整，目标区间可能下探至约 85,000 美元。

新火科技研究院院长 Allen Ding 则向 Odaily 表示，加密市场本次“利好兑现不涨反跌”，核心在于 预期差和指引 ：25bps 降息符合预期，本身难以带来新增定价，而鲍威尔在会后强调“12 月再降并非板上钉钉”，推升真实利率与美元路径的不确定性，触发风险资产短线回吐； 后续将进入“震荡消化+结构分化”的过渡期 ，观察点是美联储宣布的 12 月 1 日暂停缩表（QT）并转入再投资是否顺利落地，以及稳定币增量、RWA 与 AI 结合加密等新叙事能否与流动性改善形成共振，从而为下一轮上行动能蓄势。

而 2025 年底前值得大家重点关注的节点主要有四项：

• 12 月 1 日暂停缩表（QT）及再投资安排落地，对全球美元流动性带来的边际影响；
• 12 月 10 日举行的年内最后一次 FOMC 议息与记者会及其政策路径与前瞻指引；
• 美股盘后加密 ETF 资金流与 DAT 的同步变化；
• 原生加密行业的新叙事，包括（但不限于）更多 ETF 获批、AI + Crypto 的融合应用与 RWA 推进等对增量资金与估值的影响。

这些因素将共同决定年末至明年初的风险偏好与资金方向。