撰文：张雅琦
来源：华尔街见闻
英国最大散户投资平台 Hargreaves Lansdowne 近日对投资者发出警告，称比特币不是一种资产类别，不应被纳入投资组合。该公司表示：
「HL 投资观点认为，比特币不是一种资产类别，我们认为加密货币不具备应被纳入增长或收益投资组合的特征。」
这一警告正值英国放宽加密货币监管之际。10 月 8 日，英国解除了对散户投资者接触加密货币交易所交易票据 (ETNs) 的长期禁令。此前，英国政府还在周三宣布，投资者将能够在股票和股份 ISA 账户中持有加密 ETN，该账户每年可免税投资高达 2 万英镑。
Hargreaves Lansdowne 强调加密货币的高风险特性，认为「与其他另类资产类别不同，它没有内在价值」。尽管如此，该公司承认部分交易者希望「投机加密货币 ETN」，因此将从 2026 年初开始向「合适的客户」提供此类机会。截至发稿，比特币交易价格约为 121603 美元。
监管松绑引发平台警告
英国政府解除 ETN 禁令被加密货币公司誉为该行业在英国的重大突破。政府此前宣布此举将支持「英国加密货币行业的增长和竞争力」。新规允许散户投资者通过受监管交易所接触数字代币，ETN 作为与一种或多种特定资产挂钩的债务工具发挥作用。
然而 Hargreaves Lansdowne 对此持谨慎态度。公司敦促英国散户投资者在新规下保持谨慎。该平台在声明中表示：
「加密货币的表现假设无法分析，与其他另类资产类别不同，它没有内在价值。」
政府还允许投资者在 ISA 账户中持有加密 ETN，这意味着投资者每年可在免税额度内投资高达 26753 美元的加密货币产品。
该平台进一步强调了比特币等加密货币的极端波动性。虽然承认比特币的长期回报为正，但 Hargreaves Lansdowne 提醒投资者：
「比特币经历了几次极端亏损时期，是一种高波动性投资——其风险远高于股票或债券。」
这一观点基于历史数据，例如 2022 年的「加密寒冬」曾导致投资者损失高达 2 万亿美元。因此，该平台认为，不应依赖加密货币来帮助客户实现其财务目标。
华尔街机构态度不一
加密货币的价值长期以来一直是市场观察者争论的焦点，大型金融机构对此也持不同看法。在美国，一些主流机构正积极拥抱数字资产。据报道，摩根士丹利已接近通过其 E-Trade 部门向散户投资者提供加密货币交易服务，该行也是首家向其富裕客户提供比特币基金投资渠道的美国大行，此后其他银行也纷纷效仿。
摩根大通也计划涉足稳定币领域，尽管其首席执行官杰米·戴蒙一直对加密货币持批评态度。此外，亿万富翁投资者沃伦·巴菲特也曾公开抨击加密货币。
在更广泛的专家群体中，对加密货币的看法同样两极分化。Invesco 的欧洲、中东和非洲 ETF 股票产品管理负责人 Chris Mellor 周四认为，数字资产可以为投资者提供对冲传统资产类别波动的工具。他表示：
「比特币和其他加密货币有时被视为『数字黄金』……我们认为，投资组合中两者皆有容身之地。」
他观察到，近几个月比特币与股票、美国国债和黄金的关联度非常低。
另一方面，金融咨询公司 deVere Group 的首席执行官 Nigel Green 则认为，比特币近期突破 125000 美元大关，标志着数字资产已进入金融主流。他表示：
「投资者不再将比特币视为市场边缘的好奇物……这是一种结构性调整，而非暂时的反弹。」
Green 指出，特朗普政府的有利政策组合为其可信度提供了进一步支持，并且「持有比特币的手已经变得更强大、更机构化、也更有耐心」。
