RWA周报｜香港稳定币条例实施首月收获77宗申请意向；周小川：央行担忧稳定币超发和出现高杠杆放大（8.27-9.2）

原创 | Odaily 星球日报（ @OdailyChina ）

作者 | Ethan（ @ethanzhang_web3）

RWA 板块市场表现

截至 2025 年 9 月 2 日，RWA 链上总价值为279.5 亿美元， 较 8 月 26 日的265.0 亿美元增加14.5 亿美元，周涨幅5.47%， 创下近一个月以来的最大单周增幅。链上资产持有者数量由367,619 人上升至373,348 人，单周新增5,729 人，增幅1.56%。资产发行方数量由271 家小幅增加至272 家，保持稳定增长。稳定币方面，总价值由2684.3 亿美元上升至2731.8 亿美元，增加47.5 亿美元，周增幅1.77%；持有者数量由1.9009 亿人增至1.9189 亿人，增加180 万人，增长0.95%。

从资产结构来看，私人信贷由 155 亿美元升至 159 亿美元，单周增幅 2.58%，继续稳居核心资产位置。美国国债由 74 亿美元小幅上涨至 75 亿美元，增幅 1.35%，连续三周保持正增长。商品类资产提高 1 亿美元，达 19 亿美元，表现稳定。 机构另类基金则由 10 亿美元大幅上升至 17 亿美元，单周增长 70% ，成为本周市场结构中最突出的亮点，显示机构在非标资产上的增配意愿大幅增强。

有何趋势（对比 上周 ）

截至 9 月初，RWA 市场展现出“加速扩张 + 结构分层”的态势。总市值与稳定币规模同步提升，用户和发行方持续增加，生态韧性与活跃度不断增强。从资产端来看，信贷与美债仍是核心支撑，但机构另类基金的剧烈增长成为本周最大亮点，反映出市场风险偏好回升与资金轮动加速的双重信号。预计短期内，RWA 市场将在高位区间内继续维持扩张，私人信贷与美债构建稳健底盘，而另类基金可能成为推动市值进一步走高的核心变量。

重点事件回看

香港稳定币条例实施首月收获 77 宗申请意向

《稳定币条例》8 月 1 日起实施，香港金管局早前鼓励有意申请香港稳定币发行人牌照的机构，于 8 月 31 日或之前联系该局。香港金管局发言人 9 月 1 日公告，8 月一共收到 77 宗申请意向，涉及机构来自银行、科技企业、证券/资产管理/投资公司、电商、支付机构、初创/web 3 企业等。香港金管局发言人再次重申，在条例实行初阶段，只会批出数个稳定币牌照。

Cobo-京东科技 RWA 项目获批香港数码港「区块链与数字资产试点资助计划」

数字资产托管与钱包基础设施提供商 Cobo 宣布，其申报的由京东科技支持的下一代 RWA 代币化、托管与结算基础设施项目成功入选香港数码港 「区块链与数字资产试点资助计划」。

该项目聚焦于收益型资产，旨在打造覆盖代币化发行、合规托管与资金结算的一体化基础设施，服务于具备实际业务需求的机构场景，以提升资产的流动性、透明度和运营效率，并助力香港机构开展 RWA 试点及商业化落地。

「区块链与数字资产试点资助计划」 旨在推动具高影响力的区块链与 Web 3 应用开发与测试，鼓励企业通过试点项目探索创新的商业化路径。按计划，获批项目可获两期资助，用于启动与完成试点测试。

CZ：加密领域下一个重大突破或将来自区块链中的 AI，RWA 和稳定币

东京站 BNB Day 炉边谈话中，CZ 表示 BNB Chain 主要由社区驱动。自己做得并不多，主要是发推和鼓励人们 BUILD。并透露其持有大量 BNB。相当大一部分财富都与它挂钩。

若年轻 20 岁，CZ 表示会选择开发 AI 交易代理与注重隐私的永续 DEX，DEX 交易量未来会超过 CEX，DeFi 是未来。并认为 RWA 尚处早期阶段，但具有很高潜力。希望日本有一支专门的 BNB Chain 团队。日本非常适合技术发展，并拥有良好的商业文化。希望看到更多 AI+机器人项目出现在 BNB Chain 上。

CZ 认为数字资产国库（DAT）通过公开市场使加密货币投资变得更容易接触，如果管理得当，是可持续的。单一资产国库是最简单的，而篮子策略则高度依赖于管理。加密领域下一个重大突破或将来自区块链中的 AI，RWA 和稳定币。

周小川：央行担忧稳定币超发和出现高杠杆放大

前中国人民银行行长周小川在 CF 40 双周闭门研讨会“人民币国际化的机遇与展望”发言指出：目前央行对稳定币的担忧至少有两点。一是“滥发货币”，即发行方在缺乏真实 100%准备金的情况下发行稳定币，也就是超发；二是出现高杠杆放大，即发行后的运转会产生货币派生的乘数放大效应。截至目前，集中管理的账户系统仍表现出良好的适用性。以全面代币化来替代以账户为基础的支付系统，立论依据不足。在改进后的现行制度框架下，无论是美国《天才法案》、香港的相关条例，还是新加坡的监管规定，对于这些问题都尚未做到令人放心。

尽管很多人都认为稳定币将重塑支付体系，但客观来看，现行支付体系，尤其是零售支付领域，已没有太多降成本的空间。从目前的微观行为来看，要警惕稳定币被过度用于资产炒作的风险，方向上的走偏可能会引发欺诈和金融体系的不稳定。稳定币发行商获得了相关牌照，缴纳了备付金，不等于发行了稳定币。如果缺乏足够的需求场景，稳定币未必能进入有效流通，即有可能领了发行牌照却发行不出去。稳定币被当作交易时刻的临时支付媒介，还是被当作一定时段的价值保存工具，会影响稳定币发行后在市场上的存留量。

中国石油：正探索稳定币跨境结算的可能性

中国石油(00857)财务总监王华在半年业绩发布会上表示，公司密切关注香港金管局拟为稳定币发行人发出牌照的动向，正研究通过稳定币进行跨境结算及支付的可能性。

稳定币初创公司 M 0 完成 4000 万美元融资，Polychain 和 Ribbit Capital 领投

稳定币基础设施开发初创公司 M 0 完成 4000 万美元融资，Polychain 和 Ribbit Capital 领投，Endeavor Catalyst 基金以及 Pantera 和 Bain Capital Crypto 等参投，M 0 联合创始人兼首席执行官 Luca Prosperi 拒绝透露其初创公司的估值，但透漏该公司迄今融资总额已达到 1 亿美元。

新城发展同意发行股份募资约 5000 万港元用于 RWA 领域

新城集团在港交所公告，公司同意按每股 2.5845 港元的价格向 Blockchain Metaverse Academy 发行约 1900 万股股份。

认购股份占扩大后已发行股本约 0.27%；认购价较收盘价 2.48 港元溢价约 4.2%；所得款项总额约为 5000 万港元。募集资金将用于真实世界资产 (RWA) 应用领域的战略部署。

热点项目动态

Bedrock（BR）

一句话介绍：

Bedrock 是一种多资产流动性再质押协议，由与 RockX 合作设计的非托管解决方案提供支持。Bedrock 利用其通用标准来释放 PoS 代币（如 ETH 和 IOTX 等）的流动性和最大价值，以及现有的流动质押代币（称为 uniETH 和 uniIOTX）。

最近动态：

8 月 27 日， Bedrock 官方在 X 平台发文表示 ，BR 现已上线 Solana，用户可通过 InterportFi 将 BR 从 BSC 跨链至 Solana，跨链由 Chainlink CCIP 提供安全保障。

9 月 1 日， Bedrock 宣布 在@rootstock_io（Rootstock）上的 uniBTC 代币流动性池激励已更新，通过 Woodswap 和 Uniswap 提供高达 29% APR 和每日 2150 美元奖励。

MyStonks（STONKS）

一句话介绍：

MyStonks 是一个由社区驱动的 DeFi 平台，专注于将美国股票等 RWA 代币化并上线链上交易。平台通过与 Fidelity 合作，实现 1: 1 实物托管与代币发行，用户可使用 USDC、USDT、USD 1 等稳定币铸造如 AAPL.M、MSFT.M 等股票代币，并在 Base 区块链上全天候进行买卖。所有交易、铸币与赎回流程均由智能合约执行，确保透明、安全、可审计。MyStonks 致力于打通 TradFi 与 DeFi 边界，为用户提供高流动性、低门槛的美股链上投资入口，构建“加密世界的 NASDAQ”。

最新动态：

8 月 27 日， MyStonks 平台 24 H 成交量为 2.0911 亿美元。

9 月 2 日， Mystonks 官网数据显示 ，平台 RWA 总交易量突破 10 亿美元，截至发文时约 11.4 亿美元。其中上周交易量上涨 6.41 亿美元，环比增逾 125%，创成立以来单周历史新高。MyStonks 可为用户提供 100% 美股资产托管支持、1:1 上链的 RWA 发行和交易，目前已上线 RWA 代币数量 182 种，涵盖 AAPL、AMZN、DIS、GOOGL、META、MSFT、NFLX、NVDA 等美股及 ETF 标的。

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《 稳定币的火终于烧到了医疗圈 》

当医疗资产批上区块链数字化外衣，企业该如何匹配这一浪潮？

《 十问 RWA 》

本文尝试尽量以浅显易懂的语言和行文，破除语言“迷雾”，拆除专业“壁垒”，总结律师团队客户常常咨询的与 RWA 相关的十个问题，带大家初步了解 RWA 这一金融创新。