與非洲百位銀行家、監管對話後，我看到的非洲穩定幣現實與迷思

本文源自 Adeola Adedewe , Kredete 創辦人兼執行長，走訪 20 個非洲國家，與當地銀行家、監管者與政策制定者交流，揭示穩定幣在非洲市場的迷思與現實，由 PANews 整理、編譯及撰稿。

非 洲不是一個單一的市場，而是由 54 個市場組成，具有不同的監管機構，不同的央行策略，不同的政治現實。最快讓自己受挫的方式就是用一張寫著「非洲」的幻燈片開場，彷彿它是一個國家，然後推銷一個千篇一律的穩定幣故事。

Kredete 團隊剛剛結束了對 20 個國家的訪問，與一百多位銀行家、監管者和政策制定者進行了交流。這是對實際情況的實事求是的總結：哪些是誤區，哪些是現實，以及實現穩定幣需要哪些條件。

要點：

• 非洲的穩定幣處在政策偏好和政治風險之間的微妙平衡中。在某些場合，它被視為試點專案，一路綠燈。而在另一些領域，只要出現未經許可，你只能被迫退出。
• 目前只有少數幾個國家擁有可操作的虛擬資產服務提供商 (VASP) 許可制度。還有幾個國家仍處於沙盒測試 / 草案法案階段。不要將諮詢文件與許可證混為一談。
• 銀行會在關係、監管保障和風險敘述相契合時採取行動，而不是因為你發了一條關於「非洲業務啟動」的 LinkedIn 貼文。
• 最快的信譽檢驗：你的銀行交易對手能否將你的方案提交給央行並迅速獲得「無異議」的回覆？如果不能，那你就是在做無用功。

誤區與現實（來自真實案例）

誤區一：「非洲需要我們的穩定幣。」

現實：非洲需要受監管的外匯交易通道、可預測的結算以及嚴格的 KYC/AML 流程。在某些領域，銀行發行的代幣化存款在機構層面優於公鏈穩定幣。在其他領域，具備適當報告功能的法幣結算 API 要優於任何代幣化方案。用戶想要能流轉和清算的資金，而不是白皮書。

誤區二：「非洲大陸已經有十個 VASP 許可證上線——所以趕緊行動吧。」

現實：網路上的噪音把法律草案、沙盒和正式許可證混為一談。實際上，很少有監管制度真正全面生效並實際發放許可證——而且這些許可證還伴隨著持續的監管。LinkedIn 上的公告並不等同於監管授權。

誤區三：「非洲的銀行急於與全球加密貨幣新創公司合作。」

現實：非洲的銀行急於保住牌照。領導層的考量：這會不會讓我們收到央行的警告信？我們的代理銀行會不會提出棘手的問題？這會不會破壞外匯監管？如果您的答案是「還不行」，那麼他們就不會採取行動——無論您展示多少「日活躍用戶」的幻燈片。

誤區四：「我們可以在邁阿密、特拉維夫或聖保羅的聯合辦公室遠端控制非洲。」

現實：這是一個關係型市場。如果您沒有當地的支持者能帶著您的團隊去見局長，或者至少是合適的部門負責人，您就會在「即將啟動」的狀態中耗費數年。當地人知道誰簽字、誰真正做決定，以及哪週不要打電話——或者您飛過去親自建立關係。

北非：貨幣法規與加密貨幣熱潮的交匯之地

北非是社交媒體上的說法與街頭現實大相徑庭的一個絕佳例證。第納爾、迪拉姆和鎊都是受到嚴格管控的貨幣。這些國家實施嚴格的外匯管制規定。這意味著未經批准的資金流動、境外帳戶或零售層面的加密貨幣交易都可能迅速觸犯貨幣法。

實踐中的情況是：

• 銀行的風險委員會將未經許可的加密貨幣流入視為外匯流失。即便你推銷的是「只是穩定幣」，其法律依據通常也是外匯違規，而不是特定於加密貨幣的法規。
• 執法並非紙上談兵。如果你的行為被認定為違反外匯管制，處罰可能包括罰款和監禁。這就是「加密貨幣採用率」圖表背後冷酷無情的現實。
• 此外，監管動向和爭論也層出不窮，包括有關「沙盒」的討論以及對數位資產交易存在的認可，但這並不意味著可以為所欲為。合規活動的路徑要通過銀行、獲授權的中介機構以及央行制定的規則。

總之：在外匯管制嚴格的司法管轄區，你的「穩定幣增長循環」可能看起來像是一種規避貨幣管制的模式。不要帶著無視這一點的 PPT 去參加。要以實際執行的法律為準。

監管概覽（實地感受）

此處不會提及具體公司的名稱。其描述的是在會議中經歷或驗證過的態勢和營運現實。法律在演變；監管機構也在變化。但這為創辦人和產品團隊提供了一個實用的思維模型。

「可營運的 VASP 制度已生效」

• 南非：加密資產作為金融產品受到監管。許可制度已生效。銀行和市場基礎設施正在協調。在政策對話中看到了顯著進展，並且監管能力是真實的。
• 模里西斯：成熟且精通離岸業務的監管機構。VASP 牌照是真實存在的，合規門檻很高。如果你說「我們在這裡獲得了牌照」，這對銀行來說確實意義重大。
• 塞席爾：雖然相關法律出台較晚，但如今已具備了切實可行的許可框架。不要將該國的外匯交易歷史遺留問題與目前的合規狀況相混淆——其監管制度正在迅速成熟。
• 納米比亞：已出台專門的虛擬資產法。即使二級監管法規仍在制定中，這也為銀行和律師事務所提供了法律依據。
• 波札那：已有相關立法；態度保守但明確。對於願意合規經營的營運商來說，存在切實可行的發展路徑。

灰色地帶，但正在推進：

• 奈及利亞：該國央行已重新允許銀行在明確規則下為虛擬資產服務提供商 (VASP) 提供服務，而證券監管機構正在構建更全面的框架。在實踐中，可以與合適的交易對手達成協議，但營運商需嚴格控制風險範圍。

「草案、沙盒和信號」

• 肯亞/盧安達/迦納：已有正式的政策草案、沙盒和諮詢文件。這些並非許可證。但如果您希望在監管機構的監督下與銀行進行試點，那麼此時與利益相關方的合作就會發揮作用。對待這一階段要像對待投標一樣：準備好相關文件、反洗錢手冊以及應急響應計畫。

「外匯優先，其他一切次之」

• 北非及部分西非/中非走廊：在這裡，貨幣法規為王。您最好的選擇是由銀行主導的代幣化試點、提供銀行級報告的法幣結算，或與支付機構在嚴格監管的環境下合作。

銀行不買代幣，他們買的是風險故事

當走進那些執行長、集團財務長和風險主管的辦公室時，打動他們的不是「穩定幣是未來」這樣的說辭。打動他們的其實是：

1.監管優先的架構

監管者在數據流中處於什麼位置？專案可以主動報告哪些資訊——交易量、交易對手、可疑模式？

銀行能否在 48 小時內向中央銀行提交一份清晰的無異議函件？如果您的文件給銀行增加了工作量，那就說明您還沒有成為合作夥伴的準備。

2.融入外匯合規和制裁監控

如何防止資金外流和套利？您的預言機、價格來源和對帳控制位於何處？您的警報策略是什麼？

3.消費者損害和聲譽風險控制

如果記者用 200 美元測試您的產品，如何防止繞過 KYC？對於封禁、撤銷或應對詐騙的響應時間有何政策？銀行能否在短時間內向部長解釋您的用戶體驗？

4.在 CEO 監督下實現流動性和結算

誰來保障邊緣地帶的法定貨幣？誰來保管信託帳戶？誰是代理行？如果一家交易所的交易對手在周五晚上凍結了提現，會怎樣？如果​​你們倒閉了，銀行的損失會有多大？

銀行購買的是「與你們合作我們不會倒閉」的保障。你們的口頭承諾需要重新表述為一個風險最小化的敘述，最終實現合規的吞吐量，而不是反過來。

非非洲裔創業者常犯的錯誤

「我們和一家銀行談過了」。你和客戶經理談過嗎？還是你見過能批准的高管？如果你們所謂的「銀行」聯繫人無法召集執行長 / 技術長 / 財務長三方會面，那你就沒和銀行談過。

「我們有門路」。在非洲，「門路」並非一個 Calendly 連結。而是指能讓人把文件送進央行的正確部門。如果您的合作夥伴無法給寫備忘錄的人發短信，那你還有很長的路要走。

「我們在 X 地區合規，所以可以申請 Y 地區的通行證」。這裡不是歐盟，沒有通行證這回事。每條通道都是靠努力爭取來的。

「我們可以在沒有當地股權參與的情況下做到這一點」。在許多市場，真正的利益一致意味著要有當地的利益投入——從治理到收入分成。否則，你就是供應商，而非合作夥伴，而供應商是可以被替換的。

「現在加密貨幣許可證隨處可見」。不，有些已經生效，而且是認真的；有些還處於草案階段；有些是公關性質。了解其中的區別，別再把諮詢 PDF 當作「許可證」。

關於銀行工作的行動指南（真正能推動進展的關鍵）

準備一份給央行的單頁文件。

目的、資金流向、客戶旅程、合作銀行責任、數據保留、可疑交易報告/可疑活動報告觸發條件、旅行規則處理以及退出機制。請控制在一頁內。

提供小範圍試點。

單一渠道、限制交易量、限定用戶範圍以及明確的止損條件。為監管機構定義重要的成功衡量標準（詐欺率、爭議率、投訴解決時間），而不僅僅是你的增長團隊。

從首日開始就做好報告。

每日向合作銀行提供交易量和異常值報告；每週提供政策制定者可閱讀的總結；每月提供合規證明，附帶截圖和簽名。

為產品配備審計工具。

構建監管視圖：提供可下載的 CSV 文件，其中包含 KYC 哈希值、制裁結果、交易標誌以及端到端的時間戳。如果監管機構要求提供 50 筆交易的樣本，您應在五分鐘內導出。

明智地进行秘密渠道沟通，切勿草率行事。

您需要有威望的當地合作夥伴，他們能夠悄悄且可信地幫您向合適的人探口風。自吹自擂的貼文有害無益。推薦才有用。

了解實際外匯情況。

在外匯管制嚴格的地區，實際匯率差、流動性窗口和結算截止時間比「鏈上費用」更重要。如果不知道海關何時關門，就無法了解資金通道的情況。

穩定幣：何時是誤區，何時是現實

誤區：到 2030 年，面向散戶的穩定幣將「解決非洲各地的匯款問題」。

現實：在外匯管制市場，零售加密貨幣入口被視為影子外匯。一旦你的資金流看起來像是偽裝的貨幣交易，你就進入了執法範圍。最好的選擇是銀行主導的試點專案（代幣化存款、用於 B2B 結算的受控穩定幣）或定價透明的法幣通道。

誤區：「只要給監管人員多做些培訓，他們就會批准。」

現實：監管機構不會坐等網路研討會。他們正在管理通膨目標、貨幣穩定和系統性風險。教育固然有幫助，但關鍵在於展示一種合規的工具，這種工具不會有礙他們的政策目標。

現實：當穩定幣被設計成由銀行發行或由銀行支持的工具，具備明確的贖回機制、經過審計的儲備金以及即時監管可見性時，它就能成為一種合規特性。在這樣的環境中，「穩定幣」這個詞不再只是一個名稱，而成為了一種機制。

現實：在某些領域，穩定幣是唯一能夠全天候透明清算的貨幣——但前提是你的合作夥伴能夠合法持有、贖回和報告。否則，你只是構建了一個漂亮卻無法使用的演示版本。

20 個國家的實地筆記

高管們想要的是具體細節，而不是口號。「誰持有資金？誰負責什麼？哪些情況會出現問題？」 如果你的回答含糊其辭，會議就會禮貌地結束，什麼也不會發生。

競爭對手的影響力是真實存在的。一旦你在該地區提及某家競爭對手銀行，對方的興趣就會大增。「如果他們關注此事，我們至少應該聽聽。」要策略性地利用這一點——但切勿虛張聲勢。一旦虛張聲勢，後續與該競爭對手的通話就會終結你的業務流程。

房間裡有執行長 = 有行動。這種情況屢見不鮮。如果集團執行長或實際決策者到場，你離開時會帶著任務清單。要是你只停留在「創新」或「合作」層面，那你離開時就只能空著手了。

大使館和貿易辦事處的作用往往被低估了。它們雖不能幫你拿到許可證，但能為你打開大門，證明你的誠意，並降低出行和會面安排的風險。好好利用它們。

行動支付管道要麼是最佳幫手，要麼是最大的合規難題。在一些國家，它們是最快、最經濟的「最後一哩路」；而在另一些國家，由於代理網路和客戶身份識別資訊洩露等問題，它們則是監管的「鋼絲繩」。您的銀行合作夥伴會告訴您具體情況。

語言和法律上的細微差別很重要。「批准」、「無異議」、「慰問函」、「註冊」、「許可證」——這些詞並非同義。用詞要準確，否則會顯得不專業。

核實非洲相關說法的明智方法（在推銷之前）

是法律、法規還是僅僅一篇新聞報導？

• 銀行法務團隊會閱讀法律和已簽署的法規。

如果有相關制度，許可證是否真的發放？

• 「草案框架」不等於「正式許可證」。

央行對該司法管轄區的外匯交易有何看法？

• 封閉貨幣？可兌換限制？申報門檻？如果這些您都解釋不清，那您還沒準備好。

如果銀行與你合作，他們的報告義務是什麼？

• 他們必須每週提交總結嗎？即時可疑活動？你是否在讓他們逃避審計？

「消費者損害」在這裡是什麼樣的？

• 在某些市場，社交媒體上的大量投訴會觸發政策制定。在其他市場，一篇報紙報導就能讓你接到部長的電話。

你當地的介紹人是誰？

• 哪家律師事務所、哪位前監管人員、哪位受人尊敬的從業者會接您的電話？如果答案是「我們在全球範圍內都合規」，那您在當地就沒有保障。

禮儀與策略：如何與銀行高管和監管人員會面（成功經驗）

帶上名片。老派？沒錯。也很有效。名片會被傳遞到上級。

準時。這些是硬性規定文化。如果你遲到，你就失去了機會。

以禮相待，爭取最高層的支持。如果您的關係網能夠合法地把集團執行長或董事會成員請進會議室，那就這麼做。老闆參與進來，決策就會加快。

明智地利用競爭對手的好奇心。提及競爭銀行的利益，可以讓喝咖啡時間變成工作會議。但只有在情況屬實的情況下才能這麼做。

詢問如何為央行準備方案。不要等著別人告訴你。在會議室裡提交草案。

帶上一份清單。誰在什麼時候完成什麼工作？哪個試點專案？有哪些限制？當天跟進，並附上一頁紙的總結。

致語非洲裔創辦人

淡化「我們正在解決非洲問題」的論調。多出去走走，與銀行營運團隊會面，與監管機構交談，並傾聽他們的心聲。非洲大陸不需要救世主；它需要能夠協調政策、產品和政治的合作夥伴。如果你是認真的，那就找一個在非洲人脈最廣、最值得信賴的人來贊助你。如果你找不到，那麼這還不是你的市場——至少現在還不是。

還有，請不要再宣布「銀行合作」了，這些實際上只是試探性的電話。你肯定不想成為大家嘲笑的對象。

為什麼在地資本很重要？

走訪中看到的最大的優勢之一：將非洲最大的風險投資公司納入股權結構表。該團隊花了數年時間建立關係、信任和對監管的熟練掌握，這是任何簡報或電話行銷都無法複製的，和他們一起參與過很多次會議——大門的打開方式都大不相同。歡迎更加熱情，對話更加坦誠，信任感也立即建立。

這才是真正的價值所在：團隊帶來技術，他們帶來政策和銀行術語。正是這種結合，才讓該團隊從「又一家推銷加密貨幣的新創公司」變成了一家值得信賴、值得銀行合作的合作夥伴。

並非為了吹捧他們而吹捧，但事實上，他們付出了很多努力，才促成了這些對話。再加上產品方面的執行力，一家潛在的獨角獸企業就此誕生。

在經歷走訪 20 個國家和超過 100 個銀行之後，可以確信：現在是非洲創辦人打造現實世界產品的好時機。這個機會並非「為了加密而加密」。而是受監管的跨境價值流動，尊重貨幣法規、消費者保護和外匯政策。

如果您正在構建，以下是最終的核對清單：

• 選擇一條管道並佔據主導地位。
• 設計主管的儀表板，而不僅僅是你團隊成長的儀表板。
• 將外匯法視為第一法則。
• 配備本地員工。經理、合規主管和法律顧問，他們無需日曆連結即可進入相應的辦公室。
• 像對待生命體一樣對待許可證。如果您想要獲得好處，就必須接受監管。

非洲是關係之所在，是細節之所在，是規則之所在。尊重這三者，您就能推出持久的產品。