Matrixport市场观察：市场资金轮动BTC高位盘整，ETH与山寨板块能否接力？

上周（7 月 15 日-7 月 21 日）BTC 横盘调整，ETH 领涨，SOL 突破 $ 200 大关，吸引更多买盘涌入。BTC 价格在创下 $ 123, 218 的历史新高后开启盘整期，本周价格在 $ 116, 000-$ 119, 000 附近宽幅震荡，周内最大波动为 4.54% ，当前价格稳定在 $ 117, 700 附近。

上周受《GENIUS 法案》法案通过、通胀放缓等利好因素的催动，资金由 BTC 轮动至主流山寨币，在 ETH 的强势上涨下，SOL、XRP、DOGE 等主流山寨币也应声大涨。ETH 最高涨至 $ 3, 860 ，周内涨幅 31.63% ，目前价格回调至 $ 3, 650 附近（Binance 现货， 7 月 22 日 16: 10）。

上周美股三指涨跌各异，截止 7 月 21 日收市，道指略有下跌，标普 500 和纳指略有上涨。本周多家科技巨头将公布业绩报告成为市场焦点。

市场解读

山寨币领涨，加密市值突破 $ 4 万亿

上周，加密货币市场强势反弹，总市值突破 $ 4 万亿，为历史第二次。BTC 表现温和，ETH 周涨 31.63% ，SOL 涨 26.74% ，XRP 涨 28.34% ，DOGE 涨 52.58% ，主流山寨币轮动上行。 ETH 现货 ETF 单周流入 $ 22 亿，板块活跃度显著提升。政策利好、机构加持及流动性释放共同驱动行情，市场风险偏好明显回升。短线需警惕高位回调，但中期结构性机会有望持续。

CPI、PPI 数据平稳，美股上涨，BTC 高位回调

7 月 15 日，美国公布 6 月 CPI 年率 2.7% ，符合预期，核心 CPI 年率 2.9% ，低于预期的 3.0% 。CPI 已自低点反弹，主要受油价上行和关税影响。第二波温和通胀已现，但幅度有限，暂未促使美联储转鹰，市场对此反应平淡。16 日 PPI 年率 2.3% ，低于预期与前值，显示美国经济增速有所放缓。数据公布后，美股延续上涨，美元指数反弹，黄金微跌，FedWatch 显示 9 月降息概率略高于 50% 。

7 月 11 日起，特朗普政府上调加拿大统一关税至 35% ，并向欧盟、墨西哥等 23 国发出高达 20-50% 的关税通函， 8 月 1 日起实施。政策风险上升加剧市场对财政与通胀的担忧。BTC 连续创新高后，受降息预期降温和美元走强影响，短线回调 1.53% ，市场风险偏好趋于谨慎，后续需关注宏观数据和政策动向。

特朗普签署 GENIUS 法案，三大法案集体落地

7 月 17 日，美国众议院一次性通过《GENIUS Act》、《CLARITY Act》和《Anti-CBDC Act》三项关键加密法案，开启了美加密监管与创新的新篇章。次日，美国总统特朗普正式签署 GENIUS 法案， 确立了稳定币发行和交易的联邦监管框架，使稳定币正式步入合规时代，成为继 BTC 之后的第二大核心加密用例。

政策利好迅速传导至市场。ETH 受推动单周大涨超 20% ，山寨币行情启动。BTC 本周高位盘整，尽管短期有获利盘释放，但企业采购和 Spot ETF 持续流入为牛市提供坚实支撑。

市场热点

美养老金持续增配 BTC 概念股，退休金市场加密化进程加速

上周，美国最大公立养老金之一——俄亥俄州公共雇员退休系统（PERS）二季度大幅增持 MicroStrategy（现 Strategy）股票，此举显示美国主流养老金已逐步将 BTC 相关资产纳入长期配置视野。

与此同时，特朗普政府正推动出台行政令，拟允许 401k 等美国家庭退休金账户配置加密货币、黄金和私募股权等另类资产，涉及市场体量高达 $ 9 万亿，若改革落地，将极大拓展 BTC 及相关概念股在美国养老金体系的配置空间。

摩根大通与花旗加速布局稳定币，传统银行推动加密支付主流化

美国国会“加密周”期间，摩根大通与花旗集团高层先后表态正积极筹备自有稳定币项目。摩根大通 CEO 确认将深入布局“摩根大通存款币”等加密支付业务。同日，花旗 CEO 也透露公司正在研究“花旗稳定币”。据《华尔街日报》报道，摩根大通、美国银行、花旗和富国银行早在今年 5 月即有联合发币计划。当前，全球稳定币总市值已达 $ 2, 580 亿，年增幅高达 58% 。

SharpLink 持仓超 27 万枚 ETH，成为全球最大上市 ETH 持有者

SharpLink 继此前从 ETH 基金会购入 10, 000 枚 ETH 后，持续大幅增持，于 7 月 14 日总持仓量增至 270, 000 枚，首次超过 ETH 基金会，跃升为全球最大的公开持有 ETH 的上市公司。SharpLink 的激进布局反映出机构对 ETH 作为战略性储备资产的认可，也推动了市场对 ETH 生态长期价值的信心提升。

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