空投条件苛刻，二级估值倒挂，Story Protocol 还有希望吗？

作者：西柚，ChainCatcher

作为a16z连续三轮主导领投、曾估值高达22.5亿美元的加密项目，Story Protocol近期的表现让社区用户大跌眼镜。

2月13日，Story Protocol官方终于揭晓了备受瞩目的空投计划细节，然而与期待中的慷慨回馈不同，本次空投计划却引发了不少争议和不满。不少工作室和投资者纷纷表示，此次空投的条件过于苛刻，仅女巫就有三道防线，空投代币发放量也远低于预期，已被“反撸”。

更为雪上加霜的是，就在同一天，Story Protocol代币（IP）正式开启了TGE，并第一时间上线了CoinBase、Bithumb、MEXC等交易所。上线后代币的市场表现也令人大跌眼镜，币价从2.3美元开盘后，便一路下跌，最低达1.7美元，二级市场的市值与融资估值已经出现了倒挂现象。

这一系列事件无疑给Story Protocol的社区用户带来了沉重的打击。不少用户表示，他们对项目方在空投计划和TGE表现上的失望情绪难以言表，甚至开始质疑项目的长期发展前景，部分用户已公开在Story Protocol官方社群进行维权。

关于Story Protocol空投代币争议主要有三点：空投发放给用户的数量远低于预期，女巫审核条件过于严格，领取空投的条件门槛过高。

关于空投代币数量，Story Protocol直接发放给社区用户预期的空投代币发放数量远低于用户预期，已从最初的10%降低5%以下。

在2月7日公布的代币IP经济模型中，总供应量10亿枚，初始解锁25%，其中10%的代币将用于早期用户激励。

然而在这10%的代币并不是直接空投发放给社区的空投代币数量，仅有5%直接分配给用户，且用户在TGE首日不能完全解锁，需要通过一系列持续的初始激励活动逐步释放；另外5%的代币将分配给生态项目，由项目方通过其激励活动分发给用户。

这一安排打破了众多投资者的直接申领幻想，让不少人感到失望。且由于官方将严厉打击撸毛行为，会有很多撸毛的量被过滤掉，未认领的用户激励部分会再分配给项目方，也就是说实际分配给生态项目的代币比例很可能会超过5%，直接分配到社区用户中的份额远远少于5%。

在此次空投中，Story Protocol表现出了对女巫行为的零容忍态度，采取了极为严格的筛选机制来打击女巫和撸毛farmer。

根据官方披露的信息显示，Story Protocol聘请了三家独立的公司来提供建议和分析链上和链下行为，过滤女巫。

即便成功通过女巫筛选，在空投代币领取时，用户还需满足一定的Gitcoin Passport分数（20分）门槛才能证明其人格独特性并及时提币。

Story Protocol这一要求无疑加大了空投的获取门槛，并将批量刷账号的工作室和farmer拒之门外。部分社区用户对此颇有怨言，认为项目方应当在用户参与交互之初就明确说明，参与地址需要满足一定的Passport分数要求，而不是在用户已经投入时间和精力完成了交互任务，贡献了交互数据，直到领取空投前夕才突然提出这一条件。这种做法让一些用户感到被项目方“卸磨杀驴”。

此外，关于Story Protocol去年发行的Chronicles创世NFT空投条件也存在争议。有用户质疑其中可能存在不公平的内幕交易，即所谓的“老鼠仓”。具体而言，项目方不仅要求社区用户持有Chronicles NFT，还额外设置了必须同时持有奥德赛NFT的门槛，才能获取空投资格。这一双重条件使得那些为了获取空投而购买Chronicles NFT的用户面临了亏损。据悉，这些NFT的购入价格约为0.1ETH。

除了围绕空投事件的严苛争议外，IP代币的市场走势跌破了社区用户的心理防线，上线二级市场后，IP代币遭遇破发，币价已跌破其原本应有的估值，呈现出倒挂现象。

据OKX行情数据显示，自2月13日IP代币在二级市场亮相以来，其价格从2.25美元的开盘价持续走低，一度跌至1.7美元，当前报价为1.92美元。总市值现已调整为19.2亿美元，二级市场的币价已低于其早期估值。

尽管在当前的加密货币领域，二级市场估值倒挂现象已屡见不鲜。但值得注意的是，Story Protocol可是由A16Z三次主导领投的加密项目。去年8月，该项目还成功完成了由a16z Crypto领投的8000万美元B轮融资，累计融资额高达1.4亿美元，估值曾高达到22.5亿美元。

那么，获得如此多的融资Story Protocol为何会表现如此疲软呢？用户@lejintian666曾在推文中指出，Story Protocol最大的问题在于业绩的缺失，由于项目背后的故事尚未落地，缺乏实际业绩支撑，估值自然难以维持，创业团队为了谋取利益，只能尽可能通过严格的女巫来增加自己的筹码，这种做法显然难以赢得市场认可。

面对IP代币在二级市场的低迷表现，加密KOL@陈剑Jason也在社交媒体上发表了自己的看法。他表示，Story Protocol协议的所有动作都出乎意料。一般来说，空投和币价呈负相关，但Story在空投引发争议后，并未通过拉盘来稳定市场情绪。此外，由于Story未能登陆大型交易所，也未支付上币费，同时空投数量有限，导致市场上筹码稀缺，几乎成为了“单机币”。然而，回顾那些同样获得大VC融资却未登陆大所的项目，二级市场表现往往出色，会通过拉盘来证明自己的实力和价值。但Story目前的表现却令人失望，似乎已陷入摆烂境地。