Electric Capital：盘点 2025 年加密货币格局

撰文： Stanford Blockchain Club

编译：白话区块链

Electric Capital 每年都会发布《年度开发者报告》，该报告吸引了成千上万的读者，希望从中获得关于各个生态系统中加密开发者活动的深刻见解。今年的报告分析了超过 9.02 亿次代码提交，涉及 170 万个代码库。

该报告的第一版发布始于 2018 年。从那以后，Electric Capital 每年都会如期发布，因为他们相信——我也同意——开发者的参与度是加密行业未来最重要的衡量指标。我们需要开发者创建能够为用户带来价值的应用程序，从而吸引用户，进而吸引更多开发者加入这个生态系统。

Avichal Garg 和 Maria Shen 是 Electric Capital 的核心成员，分别担任联合创始人兼管理合伙人和投资合伙人。他们专注于区块链和加密生态的创新，通过支持开发者社区和投资关键项目（如 EigenLayer 和 Monad），推动了加密行业的发展，并在开发者生态、NFT 和 DeFi 领域有着深刻的见解。

在我们的采访中，我向 Avichal 和 Maria 提出了以下问题，并总结了他们的见解。

Maria

Maria 最初因跨境支付解决方案而被加密技术吸引，但直到以太坊发布后才深入了解这个领域。她对可编程货币很感兴趣，因为她认为这可以解决她在供应链初创公司中面临的问题。具体来说，她希望使用以太坊创建轻量且廉价的托管系统。然而，在 2016 年，她发现当时的基础设施尚未准备好应用于实际场景，但这一探索让她深入「加密世界的兔子洞」，并意识到这一技术的潜力，尽管当时仍不成熟。

Avichal

Avichal 在 2010-2011 年间第一次接触加密货币，当时他正在经营自己的第二家初创公司 Spool，专注于离线阅读的移动内容缓存。在这段时间里，他和联合创始人 Curtis 结识了几位比特币矿工，并考虑过进行挖矿。2012 年将 Spool 出售给 Facebook 后，Avichal 以兴趣爱好的方式继续留在这个领域。

2017 年比特币牛市期间，他的参与度加深了。他深入研究比特币、以太坊和 ICO，并为好奇的风险投资家举办教育课程。到 2018 年，认识到传统风险投资公司在加密资产方面的知识不足，一些风险投资家邀请 Avichal 管理他们的加密投资。

Avichal 在分布式系统和安全领域的背景自然引导他探索区块链领域的隐私保护技术。他对加密隐私的兴趣源于区块链技术的独特挑战，尤其是在托管和安全领域。

Maria

现在这个领域比早期更加开放和易于进入，选择也更加多样化，不像早年仅有比特币和以太坊，试验成本非常高。如今，开发者可以轻松地基于新链进行开发，这得益于丰富的文档和支持性强的导师社区。然而，新手开发者中存在流失现象。虽然入门门槛比以往更低，但要真正投入这一领域，需要开发者从传统开发模式中完成一场重要的思维转变。一旦跨过这个初期障碍，开发者的留存率会显著提高。这种动态也解释了为什么经验丰富的开发者仍然主导了代码贡献的绝大部分。

Maria

2024 年，加密领域新增开发者增长最快的地区是印度。不过，我们也看到来自尼日利亚、东南亚等地区的开发者活动在增加。我与一些来自这些地区的开发者交流过，他们先是使用加密货币和稳定币，随后决定为其开发更好的应用程序，因为他们最了解如何根据自己的需求改进产品。

Avichal

Avichal 提到，与这一现象相关的是，构建核心基础设施需要更大的开发团队和资金支持。但亚洲和非洲国家通常在技术专长和资金获取方面相对较少，这加剧了这种分化现象。

Avichal

每条链都有自己的独特定位。以太坊被用于高价值、高安全性的操作，而 Solana 和 Base 则更多用于注重速度和成本的应用，例如 NFT 铸造和游戏。这些链相比以太坊提供了更快的速度和更低的成本，因此只要有社区支持和成本优势，大多数活动将趋向于这些链上进行。

Solana 和 Base 的崛起。Solana 在 2024 年成为吸引新开发者的领先生态系统，其高性能架构和不断扩展的生态系统吸引了大量开发者。另一关键玩家是 Base。Base 具备 EVM 兼容性，并且由 Coinbase 支持，这使得以太坊开发者可以轻松迁移应用程序。2024 年，Base 成为多链部署者中最受欢迎的链，占据了所有 EVM 链中 25% 的原创链上代码逻辑。

Maria

NFT 和区块链账本能够精准地分配所有权。其中一个例子是 BasePaint，这是一个基于 Base 的加密协作艺术项目，艺术家们在共享像素画布上共同创作数字艺术。每 24 小时创作期结束后，作品被转化为开放版 NFT，90% 的收益根据艺术家贡献的像素数量按比例分配给参与者。链上知识产权的流程非常清晰，数字化贡献与智能合约治理收益相结合，确保每个人都能按贡献获得合理的回报。

查看 BasePaint 项目，请访问：https://basepaint.xyz/。

Avichal

在区块链中，事物要么是同质化的，要么是非同质化的。而大多数事物都是非同质化的——它们是独特且不可替代的，这些就是 NFT，它们在区块链上的数字化表示。

NFT 的首批应用之一是 PFP（个人头像图片），它通过展示高价值 NFT（例如价值 10 万美元的 NFT）或成为早期采用者来向他人传达社交信号。这种行为本质上是一种「社会适应力」的信号传递。作为灵长类动物，人类对彼此传达适应力有着深植的渴望和需求。在一个人们每天在线超过 12 小时的数字领域中，这种信号传递主要通过数字稀缺商品实现。例如，在 Zoom 视频会议中，大多数人不会在意你穿什么鞋，但你可能会在意，因为你喜欢鞋子或工艺。但很多人购买昂贵鞋子的原因是为了让别人看到。在这样的环境中，你「肩膀以上」的穿戴最重要。

NFT 正是人类在数字世界中进行社交信号传递的自然机制。某样东西通过加密手段验证其稀缺性，这种稀缺性推动了价值，而这种价值推动了社交信号传递。与其购买昂贵的鞋子、手表或包，人们将购买昂贵的数字商品。

这让我想起了早期互联网时期，当时人们花费的时间已经转向在线，但广告资金仍主要投向电视和报纸。如今，社交时间和工作时间已转移到线上，但奢侈品消费以及用于社交信号的支出尚未完全转移到线上。

因此，我们在 NFT 领域进行了许多投资，比如 Magic Eden，这是跨链的最大 NFT 市场之一。当 Electric 首次接触 Magic Eden 团队时，很明显他们是加密领域的佼佼者，深刻理解 NFT、迷因和数字文化的价值。

Magic Eden 是领先的多链 NFT 市场，支持 Solana、以太坊、Polygon 和 Bitcoin Ordinals 上的交易，以低费用和用户友好的平台著称。Electric Capital 主导了最近一轮融资，并参与了种子轮融资。其他投资者包括 Sequoia、Greylock 和 Paradigm。该公司最近一轮的估值为 16 亿美元。

Maria

没有听说过！

查看更多信息，请访问：https://newsroom.mastercard.com/news/europe/en/newsroom/press-releases/en/2022/september-2022/hi-launches-world-s-first-nft-customizable-card-with-mastercard/。

Tesvara

我和我们 SBC 的总裁 Jay 共进晚餐时第一次了解到这个产品。这是一款由 hi（一个支持加密货币和法币的金融应用）推出的 NFT 可定制 Mastercard。这张卡可以用来用法币、稳定币以及其他加密货币在全球范围内购买商品，并可以通过拥有的 NFT 头像来定制卡片封面。

我认为，这种现实世界中的融合创新对于帮助更多人了解加密货币或至少让更多人接触到它是非常有益的。同时，通过卡片消费加密货币也增加了持有加密货币的实用性。此外，这种引人注目的产品非常适合在线人群推广，因为这些人本身对社区信号感兴趣，并且会乐于通过更多方式展示他们属于某个群体。

报告提到你们投资了 EigenLayer，它通过「再质押服务」为以太坊新增了 300 亿美元以上的总锁定价值（TVL）。你如何评估其对以太坊和 DeFi 的影响？EigenLayer 的下一步是什么？EigenLayer 提供「再质押服务」，这是以太坊上的一个中间件协议，允许 ETH 验证者将 Token 再质押以支持其他协议。Electric Capital 在 2022 年 8 月参与了 EigenLayer 的 1450 万美元种子轮融资，并在 2023 年 2 月参与了 5080 万美元的 A 轮融资。

Maria

EigenLayer 推出了「液态再质押 Token」（LRTs），开启了一个全新的领域，为以太坊主网新增了超过 300 亿美元的 TVL。EigenLayer 是开发者飞轮效应的一个绝佳例子。它从一小群专注的开发者开始，他们解锁了一个新的用例，这个用例吸引了资本、用户和新产品。随着 TVL 的增长，越来越多的开发者开始为 EigenLayer 构建 AVS（主动验证服务），从而创造更多实用性，进一步吸引更多资本、用户和开发者。

Monad 是一个 EVM 兼容的 Layer 1 区块链，旨在实现高性能的同时不牺牲去中心化和安全性。Electric Capital 在 2024 年 4 月参与了 Monad 由 Paradigm 领投的 2.25 亿美元 A 轮融资。

TesvaraMonad 实现高性能的同时保持 EVM 兼容性，这种方法弥合了以太坊强大的开发者生态与消费者应用对速度和效率需求之间的差距。

Avichal 创始人 Eunice Giarta、Keone Hon 和 James Hunsaker 都曾是大科技公司的管理者，也是 Jump Trading 的前员工，在构建高频交易系统方面经验丰富。这种经验非常适合开发一个快速且可扩展的区块链基础设施。

Maria 和 Avichal 都强调了 Monad 的潜力，认为它可以支持既需要以太坊兼容性又需要高交易吞吐量的新用例，例如链上订单簿和复杂的 DeFi 协议。他们将 Monad 视为推动下一波区块链应用开发的潜在催化剂。

Maria

「去开发更奇特的应用吧。」