HashWhale BTC矿业周报 | 矿工的交易量份额已跌破5%；美国上市比特币矿企占全球算力25.3%（01.06-01.12）

1、比特币市场和挖矿数据

从 1 月 6 日至 1 月 12 日，比特币价格走势呈现出一定的波动性。期间的主要变化如下：

1 月 6 日比特币价格震荡上升， 6 日结束时价格大幅上涨，收盘达 102, 248.7 美元，涨幅为 3.97% ，显示市场强劲的买入需求，成交量活跃。1 月 7 日，在 10, 100 美元附近高位震荡横盘， 7 日结束时大幅回调，收盘降至 96, 929.8 美元，跌幅达 5.20% ，市场出现获利了结的迹象，但成交量保持高位。

到 1 月 8 日，比特币价格连续第二日下跌。日内走势震荡下行，最低触及 92, 716.6 美元。交易量继续上升至 100.36 K，表明市场中的卖盘压力仍未消退。

1 月 9 日，比特币当日最低跌至 91, 314.34 美元，为本周低点。尽管尾盘略有回升，但收盘仍录得 2.66% 的跌幅。交易量大幅增长至 132.78 K，表明市场进入恐慌性抛售阶段。1 月 10 日，比特币在连续三日下跌后出现反弹。开盘于 92, 540.5 美元，最低触及 92, 310.6 美元，最高升至 95, 760.6 美元，最终收于 94, 724.1 美元，涨幅 2.36% 。交易量达 125.42 K，显示市场买盘回暖，但多空仍在关键位置博弈。11 日至 12 日，多空关键位置博弈持续，在 94.41 K 附近震荡横盘。市场情绪方面，尽管短期内比特币价格出现回调，但整体情绪依然偏向乐观。一些分析师预测，比特币未来可能突破 15 万美元，甚至达到 20 万美元的历史高点。

比特币价格走势（2025/01/06-2025/01/12）

市场动态及宏观背景

1、美元指数（DXY）波动影响：

• 本周美元指数整体走强，主要受到美联储官员关于可能继续维持高利率的鹰派表态影响。强势美元通常对比特币等风险资产形成压力，吸引资金回流至美元资产。

• 美元指数在 1 月 7 日后明显攀升，强化了市场对流动性收紧的预期，削弱了加密货币市场的投资情绪。

2、加密货币市场内资金流动：

• 伴随比特币价格冲高回落，本周交易量显著增加，尤其在 1 月 9 日达到高峰（132.78 K）。这表明市场中存在大量获利了结和恐慌性抛售行为。

• 与此同时，稳定币交易对（如 USDT）需求上升，显示投资者从加密资产中撤资转向避险资产。

3、技术面压力：

• 比特币在 1 月 6 日突破 10 万美元心理关口后，面临强大的阻力位。技术面上，获利盘在高位形成抛售，导致价格在 1 月 7 日快速回落。

4、市场情绪变化：

• 1 月 6 日市场情绪乐观，部分投资者预期比特币将突破历史新高。

• 1 月 7 日至 1 月 9 日，市场转为恐慌情绪，尤其在跌破关键支撑（96, 000 美元）后加剧。

• 1 月 11 日至 12 日，空关键位置博弈持续，在 94, 410 美元附近震荡横盘。

哈希率变化

比特币网络的哈希率在 2025 年 1 月 6 日至 1 月 12 日期间经历了显著波动。1 月 6 日，哈希率从 769.54 EH/s 震荡上升至最高 912.38 EH/s，随后持续下降至 674.19 EH/s。1 月 7 日晚间，哈希率小幅回升至 805.67 EH/s， 1 月 8 日开始，持续回落至 723.65 EH/s，并继续震荡下降至 636.93 EH/s。1 月 9 日，哈希率从 636.93 EH/s 小幅上升至 753.28 EH/s，随后再次突破，持续上升至 1 月 10 日的最高点 917.21 EH/s。1 月 10 日，从最高点 917.21 EH/s 震荡下降，至 11 日的 725.83 EH/s。11 日小幅升高至 850.27 EH/s，最后震荡下降至 12 日的 715.32 EH/s，截至撰稿时，比特币网络的哈希率维持在 715 EH/s 附近。整体来看，这一期间的哈希率变化受到矿工参与度、挖矿难度调整以及市场价格波动等多重因素的影响。

与此同时，美国上市比特币矿企在全球算力中的占比持续攀升。据 Jefferies 报告， 2024 年 12 月，美国上市比特币矿企占全球算力的 25.3% ，显示其在行业中的主导地位逐步巩固。比特币价格在 12 月上涨了 15% ，涨幅显著超过网络算力 6.5% 的增速，从而显著提升了矿工的盈利能力。数据显示，美国上市矿企 12 月共开采比特币 3, 602 枚，高于 11 月的 3, 404 枚。其中，马拉公司（MARA）产量最高，达 890 枚，其次是 CleanSpark（CLSK），产出 668 枚。MARA 的安装算力达到 53.2 EH/s，为行业之最，而 CleanSpark 紧随其后，达到 39.1 EH/s。

综上，本周哈希率的波动和美国矿企的算力表现反映了比特币矿业的动态变化，同时也表明大型矿企在算力分布中的重要性不断提升。

比特币网络的哈希率数据

挖矿收入

根据 TheBlock 数据显示，截至 2025 年 1 月 12 日， 2025 年 1 月份，比特币矿工的收入总额达 4.51 亿美元，这表明比特币矿工的整体盈利能力在年初维持在较高水平。然而，在收入增长的同时，矿工交易量占比却出现了显著下降的趋势。

1 月 10 日消息，比特币矿工的交易量份额近期已跌破 5% 的关键水平，低于 2017 年周期底部。该指标用于跟踪矿工相关交易占比特币总交易量的百分比。数据显示， 2024 年第一季度，矿工交易量份额一度超过 20% ，反映出当时矿工在区块链上进行大量资金转移。然而，自这一峰值以来，该指标呈持续下降趋势，目前已降至 5% 以下。这一数值虽然低于 2017 年周期底部，但仍高于 2021 年牛市期间的历史低点。

综上，本周比特币矿工在收入和交易量占比方面呈现出冰火两重天的现象，一方面整体收入保持强劲，另一方面交易量份额的下降表明矿工的链上活跃度有所减弱。

比特币矿工收入数据

过去十年比特币矿工的交易量份额数据

能源成本和挖矿效率

根据 CloverPool 的数据，比特币挖矿难度在 2024 年 12 月 30 日上调 1.16% 至 109.78 T，创下历史新高。截至撰稿时， 1 月 12 日全网算力约为 760.97 EH/s，预计下次挖矿难度将下调 0.02% 至 109.76 T。

从 2025 年 1 月 6 日至 1 月 12 日，比特币网络的挖矿难度和算力均处于历史高位。比特币价格的剧烈波动直接影响了矿工收入。尽管国际能源价格有所上涨，但短期内对矿工的电力成本影响有限。然而，随着全球算力的快速增长和能源成本的变化，矿工需要持续关注市场动态，优化运营策略，以保持竞争优势。

此外，摩根大通的报告指出， 2024 年 12 月比特币矿工的日收入连续第二个月上升，尽管仍显著低于减半前的水平。这表明，尽管挖矿难度和算力处于高位，矿工的盈利能力有所改善。

综上所述，矿工应密切关注比特币价格走势和能源成本变化，优化挖矿设备和策略，以应对市场的不确定性，确保挖矿活动的可持续性和盈利能力。

比特币挖矿难度数据

2、政策和监管新闻

中国银行原副行长王永利：理性看待特朗普的比特币新政

1 月 8 日消息，中国银行原副行长王永利在《中国外汇》 2025 年第 1 期刊文《理性看待特朗普的比特币新政》，其中提到比特币在“币”的层面高度模仿黄金，其总量和阶段性新增量完全由系统设定，比黄金更严苛（黄金实际储量到底有多少其实并不清楚），能够用于交换交易的数量更加有限，根本无法跟随可交易财富价值的增长而增长，是不符合货币本质要求的。此外，比特币是纯粹的链生数码资产，而非自然实物资产，一旦失去信任将灰飞烟灭一文不值，风险隐患远大于黄金。

伴随特朗普赢得美国总统大选，其提出的比特币新政受到广泛关注和热议，对此需要冷静下来，理性客观看待和把握，避免犯下颠覆性错误。美国难以保证新的比特币都能在美国产生，更难以保证其都归属美国政府，所谓比特币国家战略储备，无论是政府（财政）的战略储备，还是美联储（央行）作为美元的战略储备，都存在风险和不确定性。

俄克拉荷马州议员提交“比特币自由法案”，拟允许该州员工以比特币形式接收工资

1 月 9 日消息，美国俄克拉荷马州参议员 Dusty Deevers 提交了编号为 SB 325 的“比特币自由法案”，该法案将允许俄克拉荷马州的员工选择以比特币形式接收工资，并允许供应商接受比特币支付。SB 325 法案确保参与完全自愿，尊重自由市场原则，并赋予员工、雇主和企业选择最适合他们的支付方式的权利。SB 325 法案有资格在 2 月 3 日开始的第 60 届立法会议上进行审议。

3. 矿业新闻

比特币 ETF 吸纳的 BTC 数量几乎是 12 月份矿工产量的 3 倍

1 月 7 日消息，根据 Apollo 和 BiTBO 的平均数据， 12 月份，美国现货比特币 ETF 吸纳了高达 51, 500 枚比特币，而当月矿工产出近 14, 000 枚比特币，美国现货比特币 ETF 的购买量几乎是矿工产出的三倍。

美国现货 ETF 的比特币累计流入量

数据：ETF 发行商购买比特币的速度已达挖矿产量速度的 20 倍

1 月 8 日消息，据分析师 Shaun Edmondson 披露，比特币 ETF 发行商在 1 月 3 日星期五购买了超过 9, 000 枚 BTC，本周一又买入超过 9, 600 枚 BTC。自比特币 ETF 首次获批以来，所有 12 家发行商都已成为业内持仓大户， 10 月份他们购买的 BTC 数量相当于全球挖矿产量的 5 倍，现在这一数字已超过 20 倍，分析认为看跌的市场信号只会带来更大的购买量。

2024 年多家上市比特币矿企增持 BTC 并开拓 AI 业务，实现业务多元化

1 月 8 日消息，根据 NiceHash 和 Digital Mining Solutions 1 月 7 日发布的报告，上市比特币矿企纷纷追随 MicroStrategy 的脚步，增加了比特币财库持有量。

报告指出：“ 2024 年，比特币矿企出现了显著的转变，多家公司选择保留更多其产出比特币，或者根本不出售。”

矿企可能出于多种原因不出售比特币，包括预期 BTC 价格进一步升值或加强其资产负债表，以及用于对冲货币贬值。

报告提到，MARA Holdings、Riot Platforms 和 Hut 8 使用借入资金增持比特币，进一步扩大了他们的财库战略。16 家最大的比特币持有企业中有 4 家是矿企。

报告称，除了核心挖矿业务外，到 2024 年，一些矿企“进一步多元化发展到高性能计算和人工智能领域，产生可预测的收入流以缓冲挖矿波动”。

4.比特币相关新闻

美国 ETF 的比特币持有量 2024 年激增 81% ，达到 112.5 万枚 BTC

1 月 6 日消息，据 Bitcoin News 报道， 2024 年，美国 ETF 的比特币持有量激增 81% ，达到 1, 125, 335 BTC。

美国 ETF 比特币持有量数据

巴克莱前高管：比特币或已完成“修正浪潮”，一季度或将升至 12.5 万美元历史新高

1 月 6 日消息，巴克莱投资银行前董事总经理 John Glover 表示，根据技术分析工具艾略特波浪理论，预计比特币将于 2025 年第一季度突破 125, 000 美元，他指出本周早些时候我们看到比特币跌破 92, 000 美元，但目前可能已经完成了修正浪潮，如果比特币突破 125, 000 美元，它可能会出现另一次回调，然后走向 160, 000 美元附近的周期顶部。据悉，艾略特波浪理论认为资产价格在每个周期中由五个与主要趋势方向一致的波浪和三个与趋势相反的修正波浪组成，每个修正波浪都跟随一个与主要趋势方向一致的波浪。

纳斯达克申请将贝莱德比特币现货 ETF 持仓上限从 2.5 万份提高至 25 万份

1 月 7 日消息，根据一份公开的监管文件，纳斯达克已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了申请，要求将贝莱德现货比特币 ETF (IBIT) 的持仓上限（position limit）从 25, 000 份提高到 250, 000 份。需要注意的是，这个申请还需要 SEC 的批准才能生效，position limit 指的是单一投资者或机构可以持有的该 ETF 的最大份额。

Bitwise Alpha Strategies 主管对此表示：“考虑到该 ETF 的交易量不断上升，至少应该将持仓上限提高到 400, 000 份才算合理。纳斯达克和贝莱德的诉求是合理的，有事实依据支持。”

Santiment 与 Bitwise 分析：比特币与美股相关性动态分化，或预示看涨信号

1 月 8 日消息，加密市场研究机构 Santiment 和 Bitwise 欧洲研究主管 Andre Dragosch 均指出了近期比特币与美股（标准普尔 500 指数）相关性的动态变化。

Santiment 在 X 平台发文表示，自特朗普当选美国第 47 任总统以来，加密货币与股票之间的关联性维持较高水平。但近期，比特币相较标准普尔 500 指数展现出脱离常规波动轨迹的趋势，这被视为潜在的看涨信号。从历史经验来看，加密货币在与股市相关性较低的时期通常会迎来显著的牛市。若比特币在 1 月能持续独立于标准普尔 500 指数实现强劲增长，创下历史新高的可能性将大幅提升。

然而，Andre Dragosch 指出，比特币和标准普尔 500 指数近期的 20 天移动平均相关性已达 0.88 ，表明两者仍存在较强同步性。他警告，尽管链上因素可能为 2025 年中期前提供推动力，但宏观经济形势恶化仍可能对比特币造成短期风险，尤其是考虑到其与股市的高相关性。

综合来看，比特币当前的走势在短期内存在不确定性，但若能逐步摆脱与美股的紧密关联，将可能迎来更为乐观的市场预期。

比特币 ($BTC) vs. 标普 500 指数 (SPX) vs. 黄金价格

Bernstein 与 KULR 均预测比特币将在 2025 年达到 20 万美元

1 月 6 日消息，Bernstein 分析师在其发布的 2025 年加密行业十项预测中重申，比特币价格目标为 20 万美元，并称 2025 年为“无限时代”的开端，认为这是加密技术演化并广泛接受的长期时期。报告指出，稳定币市场规模将突破 5000 亿美元，美国现货比特币 ETF 净流入资金将超过 700 亿美元，且加密与人工智能的融合将进一步深化。

1 月 8 日，纽交所上市公司 KULR Technology 首席执行官 Michael Mo 表示，比特币可能在 2025 年市场周期中达到 20 万美元峰值，主要受全球战略性 BTC 储备采用的推动。此外，KULR 于 1 月 6 日以均价 97, 391 美元购买了价值超过 2100 万美元的比特币。

Bernstein 和 KULR 的观点一致反映了市场对比特币中长期潜力的高度看好。

这周全球企业与国家比特币持仓动态如下：

加拿大上市公司 Kontrol Technologies 持有 25 枚 BTC。

澳大利亚 Monochrome 现货比特币 ETF（IBTC）持仓达 267 枚 BTC，市值约 4153.4 万美元。

日本 Metaplanet 计划今年将比特币持有量提高至 1 万枚，目前持仓 1761.98 枚，价值约 1.67 亿美元。

CleanSpark 持有 9952 枚 BTC，总价值 10.1 亿美元，成为第五大企业持有者，超过特斯拉。

MicroStrategy 连续九周增持比特币，总持仓价值达 443 亿美元。

Bitwise 数据显示，全球企业持有的比特币数量同比增长 63% ，达 590, 649 枚。

萨尔瓦多现持有 6025 枚比特币，价值 57 亿美元。

Thumzup Media Corporation 宣布买入 9.783 枚比特币，总价值约 100 万美元。

SUNation Energy 宣布其董事会已批准将比特币纳入公司资金管理计划的资产。根据计划，SUNation 将其多余现金的 30% 用于购买比特币。

BlackRock 的比特币信托基金（$IBIT）于 1 月 7 日购买了 5830 枚比特币，价值约 5.961 亿美元。

美国实体的比特币储备份额创历史新高，比非美国实体高 65%

1 月 9 日消息，Cryptoquant CEO Ki Young Ju 在社交平台表示，美国实体的比特币储备份额创历史新高，目前比非美国实体高出 65% 。

BTC 储备率数据

Timothy Peterson：预测比特币将在 2035 年达到 150 万美元

1 月 10 日消息，CaneIsland Alternative Advisors 创始人 Timothy Peterson 表示，基于网络增长和梅特卡夫定律，预测比特币将在 2035 年达到 150 万美元，彼得森之前的准确预测包括 2024 年的反弹和 10, 000 美元的比特币价格底线。

俄克拉荷马州参议员：比特币已成为经济主流

1 月 10 日消息，俄克拉荷马州参议员 Dusty Deevers 表示，比特币已成为经济主流，毫无疑问是金融未来的重要组成部分。

新罕布什尔州提出建立“战略比特币储备”的法案

1 月 11 日消息，Satoshi Action Fund（SAF）联合创始人兼 CEO Dennis Porter 在 X 平台发文表示，新罕布什尔州州议员 Keith Ammon 提交了一项法案，提议建立“战略储备”，允许州财政部投资于贵金属（如黄金、白银、铂金）以及数字资产（包括比特币）。

该法案将引入新的规定，明确“合格托管人”和“安全托管解决方案”的定义，以确保数字资产的安全保管，并通过经监管批准的交易产品进行操作。

Whole Foods 等多家美国食品饮料企业加速布局比特币支付和储备

1 月 12 日消息，以色列替代蛋白质公司 Steakholder Foods 已批准购入最高 100 万美元比特币，CEO Arik Kaufman 表示看好加密货币作为资产类别的发展前景。此外，圣达菲肉类公司 Beck & Bulow 支持线上线下比特币支付，计划将 20% 资产转换为比特币并持有所有比特币收入，同时支持员工 401(k) 计划投资 BTC。

Chipotle、Whole Foods 和 Starbucks 已通过 Flexa 等第三方支付平台支持比特币支付。Whole Foods 母公司亚马逊股东已提议将至少 5% 资产配置比特币，该提案将在 2025 年年度股东大会上审议。