撰文： 0xWeilan
本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。
市场总结
继上周连续多日盘整之后，本周 BTC 重拾升势 7 个交易日录得 6 日上涨，最终实现周涨 9.06% 。
本周 BTC 开于 89877.11 美元，收于 98028.18 美元，量能有效放大，实现四周连续上涨。其中 11 月 22 日创下历史新高 99860 美元，距离心理 10 万美元的关口仅一步之遥。
对美国加密友好政策的预期，以及持续的资金流入为 BTC 的亢奋上涨提供了情绪和资金的双重支撑。
美联储及经济数据
市场认为特朗普上台之后将提振美元，同时美联储表态也强化了明年降息预期的削弱，这使得美元指数实现三周连涨，最高升至 108 ，最终收于 107.503 。在强美元预期及美国经济整体健康的判断之下，资本持续流入美国，推动上周调整的美国三大股指纷纷企稳反弹。
美债方面 2 年期及 10 年期收益率均保持在 4.3% 的高位之上。而全球经济的不确定及地缘政治冲突使得黄金重拾升势，连涨 5 个交易日。
此前，我们判断 BTC 将走出独立于纳指的行情，似乎这一点正在成为现实。本周 BTC 上涨 9.06% ，远高于纳指的 1.73% 。据统计，比特币与纳指在 30 日滚动基础上的相关性已降至 0.46 ，为 5 年来的最低水平。
全球尤其是美国社会，对加密资产的审视正在发生深刻变化，无论是 BTC Spot ETF 的持续流入，还是《美国比特币战略储备法案》的超预期进展，不只为市场提供预期引力，更提供了持续的资金流入。
稳定币及 BTC Spot ETF
两大通道资金都在爆炸式流入。
本周 BTC Spot ETF 流入超越前两周的 16+亿规模，达到 33.33 亿，创下推出以来的最大单周流入记录。资金仍在持续流入，而美股中的 BTC 概念股微策略则亦是持续放量大涨。
稳定币通道本周流入 67.21 亿，创下本周期启动以来的最高值。持续的资金流入，不只推动 BTC 迅速奔向 10 万美元大关，更在后半周开始流入 Altcoin，仍在低位的各类竞争币纷纷启动录得大幅上涨。
虽然仍有一周左右的时间，但 11 月资金流入规模已达 100.54 亿，成为本轮周期以来最高月份。牛市后半场启动之后，随着资产价格上涨及造富效应扩散，资金大概率保持持续流入态势。
除此两大通道之外，根据公告微策略在上上周进行了 46 亿美元规模的 BTC 购买。这一令人震惊的规模，也解释了短期涨幅巨大、抛售凶猛，但 BTC 价格却为何未能出现调整。
抛售
11 月，BTC 涨幅最高接近 42% ，无论是长手还是短手持仓均呈现丰厚浮盈，加之 10 万美元价格大关临近，上周之后本周抛售仍在进行。全周交易所流入 BTC 超 24 万枚，其中仅 21 日一天长短手便锁定超 7 亿美元利润。
然而，短手整体利润仍然超过 30% ，可以预见短期抛售仍然将持续进行。
好消息是，交易所全周流出超 4 万枚。越来越多的 BTC 正在流入中长期投资者手中。
各项技术指标均已超买，然而热情与资金异常凶猛。我们判断会有调整发生，但难以判断何时和持续时长，最好的策略依然是长持，现在远未到离场时刻。
周期指标
EMC BTC Cycle Metrics 指标为 0.875 ，市场位于上升期，呈旺盛的上升状态。
EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。
