原创 | Odaily星球日报（ @OdailyChina ）
作者 | 夫如何（ @vincent 31515173 ）
近期，AI、生命科学以及 TikTok 等不同概念的 meme 热度居高不下，反而衬托出以太坊为首的主流山寨币稍显落寞。然而，链上 PVP 的高强度竞争令大多数人疲于奔命：从冲开盘到搏市值，再到幻想抓住即将上线头部交易所的标的，最终大多数投资者的结果是套牢甚至归零。根据市场验证，单一 meme 币的热度大概率难以持续超过两周。
随即部分资金涌向主流山寨币，根据 Quantify Crypto 数据， 24 小时内在加密市值前 200 的币种中，有 185 个代币回升， 仅有 15 个代币处于下跌状态。其中市值前一百的币种涨幅超 8% ，其中 ETH 突破 3400 USDT， 24 H 涨幅 9.7% ；SOL 突破 260 USDT，创历史新高；以太坊二层 OP、ARB 涨幅均超 15% 。社媒上不少人直呼“山寨季”终于来了。
但山寨季究竟是否到来，为此，Odaily星球日报将阐述山寨币价格回升的原因，并分析能否持续。
Odaily星球日报注：作者将链上的 meme 分离出山寨币的队伍，上了头部交易所的 meme 归于山寨币。
山寨币上涨，原因为何
链上知名 meme 的交易量下降、社区讨论度有所降低
从此前比特币不断突破新高，山寨币不升反降的现象来看，证明涌入比特币的资金起码在目前并没有打算轮动到山寨币，这也导致部分人不看好这轮牛市的山寨币，尤其是面临大规模解锁的 VC 币。
因此，大家将目光投向发射更公平的 meme 板块，这就导致大部分资金去链上 PVP 了，反而曾经牛市的主力军面临空有一身市值，但流动性还不如刚爆发的某一个山寨币。比如目前市值前 100 的代币， 24 小时交易量甚至不如刚爆火的 CHILL GUY。
正如前文所言，meme 的高强度 PVP 也会让人却步，资金回到山寨币也是必然情况，从而逐渐演变成一个新的机制，即比特币独自突破，meme 和山寨币进行资金轮换。
本次山寨币的上涨，其中一部分原因是链上 meme 的热度下降，其中：
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知名 meme 币的交易量开始下降，比如ai16z、RIF、大小写 ELIZA 等，这些都是此前热度较高的 meme 币代表，据 GMGN 数据，几乎大部分交易量腰斩。
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社区讨论度下降，作者的大部分 meme 群从此前讨论冲什么币，到现在在聊如何坚持等待下一波。
SEC 主席 Gary Gensler 宣布即将离职，SOL 现货 ETF 迎来新进展
自从比特币和以太坊现货 ETF 批准后，加密市场行情开始不断走高，市场也在期待下一个走向主流的加密货币，今天，彭博高级 ETF 分析师 James Seyffart 发文表示，“Cboe 为 4 支 Solana 现货 ETF 向美 SEC 提交了申请，发行商分别是 VanEck、 21 Shares、Canary Capital 和 Bitwise。如果 SEC 未拒绝上述文件申请，最终截止日期大约在明年 8 月初。”
加密货币现货 ETF 的申请需要发行商准备两个文件，分别是 S-1 和 19 b-4 ，这次是 S-1 的文件，代表着 SOL 现货 ETF 需求上市的文件，真正面临审核难度的文件大都集中在 19 b-4 ，因此目前 SOL 现货 ETF 只是刚刚起步。
不过 SEC 主席 Gary 在 X 平台宣布在 1 月 20 日正式离职，新上任的 SEC 主席或许会加快 SOL 现货 ETF 的审核进度，或许也不用像此前比特币和以太坊 ETF 一样，延续到最终截止日期。
其次，Gary 的即将离职也让饱受监管的山寨币项目迎来喘息，一向与美 SEC 有恩怨的 Ripple，其代币 XRP 单日涨幅近 30% 。
在监管层面和 SOL 现货 ETF 的推动下，山寨币迎来上涨也是情理之中。
山寨币能否持续上涨，得看机构和项目方的格局
在监管缓和和 SOL 现货 ETF 推进的背景下，并且链上 meme 币热度下降，使部分高风险偏好的资金回流到相对成熟的山寨币市场。然而，这种上涨能否持续，仍需要更多维度的观察与验证。
链上分析师余烬监测到， 4 小时前，Optimism 基金会向 OKX 转入了 128.6 万枚 OP，价值约 265 万美元。这一举动可能暗示基金会正在出货，或许预示着部分项目方在当前价格水平选择兑现收益。如果类似的抛售行为进一步扩散到其他山寨币项目方或机构，不仅可能对资金流动性产生压力，还可能引发市场信心的波动，削弱这轮涨势的持续性。
此外，从历史经验来看，山寨币的行情往往伴随着短期的热度驱动，但能否真正维持价格上涨，关键在于项目的长期发展能力和市场整体环境的配合。当前市场中虽然出现了“山寨季”的呼声，但如果缺乏新的技术突破、应用落地或者生态发展支持，这波行情可能更多是资金短暂轮动下的博弈，而非趋势性的上涨。
因此，无论对于机构还是个人投资者，面对这轮山寨币行情都需要保持警惕。一方面要关注市场中资金流向的变化，例如链上代币转移数据等关键指标；另一方面，也需要防范短期涨幅后的回调风险，特别是头部项目方的资金动向可能成为后续行情的重要风向标。眼下，“山寨季”仍是机遇与风险并存的博弈场，投资者应保持冷静。
