新加坡：处于创新和监管十字路口的加密中心

原文来自 Presto Research

编译 | Odaily星球日报 Golem

总结

• 虽然 Web3 的监管环境在世界大部分地区仍然模糊不清，但长期以来，新加坡一直被视为为Web3行业内各种企业和资产管理者提供清晰监管框架的领导者。

• 在本期 Presto Research 的聚焦亚洲系列中，我们通过研究新加坡监管环境的各个组成部分，探索新加坡为何对加密业务如此有吸引力的原因。

• 文章结尾， 新加坡 Web3 公司 Nansen 和 Laevitas 的首席执行官 Alex Svanevik 和 Hassen Naas 分享了他们为什么认为新加坡仍然是对加密公司最有吸引力的基地的原因 。

图 1 ：MAS 总部，来源：Presto Research

概述

随着数字资产格局的不断发展，新加坡已成为想要在亚洲立足的加密企业和项目的灯塔。这个国家独特的监管清晰度、技术基础设施和战略位置使其成为对各种 Web3 实体（从加密货币交易所和代币发行商到区块链基础设施提供商和去中心化金融 (DeFi) 协议）最有吸引力的目的地。

本报告为考虑将新加坡作为运营基地的加密企业家、投资者和成熟参与者提供了全面的指南。 我们的分析深入探讨了新加坡加密生态系统的关键方面，研究了监管格局和在其中运营的企业的真实经验。

新加坡加密监管方法的特点是在促进创新和降低风险之间取得微妙的平衡。作为主要金融监管机构，新加坡金融管理局 (MAS) 建立了一个框架，在提供监管清晰度的同时，仍能适应区块链技术和数字资产的快速变化特点。本报告概述了包括 MAS 和新加坡金融科技协会在内的主要机构的作用，以及它们对加密行业各个领域的影响。

本报告探讨了一系列加密相关业务的许可要求和监管考虑因素 ，包括交易所、支付服务提供商、代币发行商、加密基金、托管人、OTC 交易柜台、区块链基础设施提供商、DeFi 协议、NFT 平台和稳定币发行商。新加坡监管机构采取了细致入微的方法，解决了如何在《支付服务法》（PSA）和《证券和期货法》（SFA）等现有框架下对不同类型的数字资产和服务进行分类和监管的问题。

为了全面了解新加坡的加密生态系统，本报告最后整合了新加坡知名加密参与者的见解和经验。通过访谈和案例研究，我们探讨了在新加坡经营加密业务的实际方面，包括获取必要许可证的过程、满足合规要求、获取银行服务以及利用新加坡作为通往更广阔的亚洲市场的门户地位。

通过将监管分析与现实世界的观点相结合，本报告旨在为读者提供必要的知识和见解，以便做出是否在新加坡建立或扩展加密货币业务的明智决策。随着全球加密货币格局的不断变化，了解新加坡作为创新与监管交汇处的加密货币中心的独特地位，对于任何希望利用这个充满活力的市场所带来的机会的人来说都至关重要。

新加坡监管机构及其作用

新加坡强大而持续进步的监管框架在吸引 Web3 创始人、协议、对冲基金和风险投资公司方面发挥了至关重要的作用。这个国家对数字资产和区块链技术的态度以在创新与风险管理之间取得平衡为特征。主要有两个监管机构监督加密货币和区块链领域：

新加坡金融管理局 (MAS)

MAS 是新加坡的中央银行和综合金融监管机构。其管辖范围包括：

• 根据《支付服务法》(PSA) 对数字支付代币 (DPT) 服务进行许可和监管；

• 监督在获准交易所交易的加密衍生品；

• 加密货币业务的反洗钱和恐怖主义融资 （AML/CFT） 合规性；

• 发布有关数字代币发行和数字支付代币服务的指南。

MAS 一直积极与行业合作，定期更新其监管框架，以应对 Web3 领域出现的风险和机遇。

会计与企业管制局 （ACRA）

ACRA 虽然不专门针对 Web3，但监管范围与实体组建和企业合规性相关：

• 监督新加坡商业实体的注册和监管；

• 确保遵守公司治理标准；

• 维护公司注册，包括 Web3 领域的公司。

新加坡金融科技协会

新加坡金融科技协会虽然不是监管机构，但在生态系统中发挥着至关重要的作用：

• 充当行业与监管机构之间的桥梁；

• 宣传新加坡作为金融科技中心并促进创新；

• 为传统金融和 Web3 公司之间的合作提供平台；

• 为区块链和加密货币初创公司提供教育资源和交流机会。

这些实体之间的相互作用创造了一个全面的生态系统，支持 Web3 创新，同时保持新加坡在监管透明度和金融稳定性方面的声誉。这种平衡的方法有助于使新加坡成为 Web3 创始人和企业的首选司法管辖区。

各种加密业务所需的规则和许可证类型

涉及 Web3/加密货币行业的实体有各种许可要求 - 下面我们探讨一些类型的企业及其相关许可。

支付服务提供商（包括数字支付代币交易所）：

这些属于《支付服务法》（PSA），需要获得 MAS 的许可。有两个相关许可证：

• 标准支付机构许可证 (SPI)：适用于较小的业务；

• 主要支付机构许可证 (MPI)：适用于处理更高交易量的较大业务。目前有 28 个实体在数字支付代币服务业务类型下拥有 MPI，包括 Blockchain.com、Circle、Coinbase 等。

两种许可证都要求遵守 AML/CFT 法规、风险管理实践和客户保护措施。

代币发行商

监管方法取决于代币类型：

• 证券型代币：属于《证券和期货法》（SFA）管辖，需要资本市场服务（CMS）许可证；

• “实用”代币：可能不需要特定许可，但发行人应考虑他们是否有其他义务，例如，如果他们的代币相当于数字支付代币，则需要根据 PSA 承担相关义务。

加密基金

• 根据其结构和活动，他们可能需要 CMS 许可证才能进行基金管理。

加密货币托管商

• 需要 PSA 许可证才能提供数字支付代币的托管服务。；

• 必须遵守 MAS 有关保护数字资产的准则。

OTC 交易柜台

• 根据交易的产品，可能需要 CMS 许可证才能交易资本市场产品和/或 PSA 许可证才能提供数字支付代币服务；

• 必须遵守 AML/CFT 法规。

区块链基础设施提供商

• 除非从事受监管的活动，否则通常不需要特定许可证；

• 必须遵守一般商业法。

DeFi 协议

• 目前在监管灰色地带运营。

NFT 平台

• 可能需要许可证，具体取决于交易的 NFT 的性质（例如，如果 NFT 被视为证券）或平台是否有法定或 DPT 进出匝道。

• 如果促进金融交易，必须遵守反洗钱/反恐怖融资法规。

稳定币发行商

• 受 MAS 于 2023 年 8 月实施的稳定币监管框架的约束。

• 在新加坡发行的与新加坡法定货币或 G 10 货币挂钩的单一货币稳定币 (SCS) 将受 MAS 稳定币监管制度的约束。其他稳定币将继续受 PSA 下现有监管制度的约束。

• 在 MAS 稳定币监管制度下，SCS 发行商必须遵守特定的储备支持、赎回和披露要求。

其他关键考虑因素

• 所有实体都必须在 ACRA 注册并遵守一般公司法规；

• 所有类别都必须遵守反洗钱/反恐怖融资规定；

• 外国实体可能需要在当地建立分支机构才能获得许可；

• 监管格局正在不断发展，新加坡金融管理局定期更新指南并引入新框架。

本概述提供了当前监管环境的快照，但是它不构成法律建议。鉴于加密货币领域的快速发展，企业必须直接与新加坡金融管理局接触或寻求法律顾问，以确保完全遵守最新要求。

超越监管：新加坡为何在 Web3 领域仍然具有吸引力

正如上文所述，新加坡监管情况是全面的，并为广泛的加密货币行业参与者提供了清晰的信息。 但新加坡的优势不止于此：在外籍人士中具有长期良好声誉、世界一流的教育体系、国家安全和家庭友好型基础设施以及战略位置都是非加密特定因素，但这些因素也是新加坡吸引加密创始人们的原因。 我们从两位创始人那里了解到了他们决定将公司设在新加坡的原因。

Nansen 创始人 Alex Svanevik：政府出手的领导力，对国外人才开放

Nansen 是一家总部位于新加坡的链上分析公司。联合创始人兼首席执行官 Alex Svanevik 谈到了他决定将公司设在新加坡的原因：

“新加坡是东西方文化的交汇之地，是私营部门与公共部门的交汇之地，也是金融与科技的交汇之地。它是世界上为数不多的几十年来（直到最近）以“创始人模式”执政的国家之一——由李光耀执政。它仍然由世界上最有能力的政府管理。出于这些原因，我认为这是经营企业的好地方。”

Svanevik 提到李光耀的领导力，凸显了新加坡成功的一个关键方面：对外国人才的开放态度。 李光耀本人也强调了这一战略，他表示：“如果新加坡依赖从 300 万人中培养出来的人才，那么它就无法实现超水平发挥……新加坡经济充满活力，这是因为我们一直在吸引来自世界各地的人才，南亚、东北亚、中国、印度等地的人才，这远远超出了 300 万新加坡人所能培养出来的人才所能达到的水平。”

这种拥抱全球人才的理念一直是新加坡经济战略的基石，大大增强了新加坡对企业家和企业的吸引力，包括 Web3 领域的企业家和企业。

新加坡作为商业中心的吸引力并非只是传闻。会计与企业管制局 (ACRA) 的数据显示，新加坡公司注册数量持续呈上升趋势（图 2）。而人力部 (MoM) 的数据显示，就业准证 (EP) 增长在后新冠疫情时代出现反弹（图 3）：

图 2 ：新加坡注册企业数量一直在增长，来源：ACRA via data.gov.sg

图 3 ：尽管在疫情期间 EP 数量有所下降，但反弹势头强劲，来源：人力部 (MoM)

Laevitas 创始人 Hassen Naas：自搬迁到新加坡以来，体验到了超出预期的好处

Laevitas 是一家专注于加密衍生品的量化数据分析公司。Hassen 作为将总部迁至新加坡的创始人兼首席执行官，也提供了对新加坡的独特视角。

“决定搬迁公司总部并不容易，尤其是对于 Web3 中的公司而言，因为该行业在许多司法管辖区都受到一些怀疑。我认为新加坡存在着这种自我实现的动力，继续加强新加坡作为创业科技（现在是 Web3）中心的地位：企业迁至新加坡是因为其优点，例如法规明确、生活便利、金融和技术部门蓬勃发展、人才储备充足和税收优惠等，这鼓励监管机构和政府提供更明确的监管和商业框架。同时也反过来激励更多企业落户新加坡，加强监管机构进一步改进等等。

新加坡拥有庞大的企业和基金网络，包括加密货币和非加密货币，自从迁至新加坡以来，我们体验到了我们预期的所有好处，甚至更多。我们有许多更新也即将推出，例如市场结构变化、订单簿失衡和 TWAP 变化的警报系统，我们很高兴能够自豪地继续在新加坡开展业务。”

Hassen 提到的支持性监管环境导致了加密货币的高采用率。 正如投资移民咨询公司 Henley & Partner 最近发布的那样，新加坡在加密货币采用方面处于世界领先地位（图 4）。Henley 强调，强大的监管环境、创新和技术是推动该国家登上 2024 年榜单榜首的关键因素。

图 4 ：新加坡在整体加密货币采用方面处于领先地位，来源：Henley & Partners

结语

新加坡成为亚洲领先的加密货币中心并非偶然。这个国家精心培育了一个平衡创新与监管的环境，为 Web3 业务的蓬勃发展创造了肥沃的土壤。 新加坡金融管理局提供的明确监管框架，加上新加坡的战略位置、世界一流的基础设施和亲商政策，继续吸引着来自世界各地的创始人和公司。

随着加密行业的发展，新加坡适应性强的监管方式使其能够保持竞争优势。 Alex Svanevik 和 Hassen Naas 等的评价强调了在这个生态系统中运营的切实好处。尽管挑战仍然存在，特别是在 DeFi 等新兴领域，但新加坡的过往记录表明，它将继续改进其方法，在创新与审慎的风险管理之间取得平衡。

对于企业家和老牌企业来说，新加坡融合了东西方文化、金融敏锐度和技术实力。随着全球加密货币格局的不断变化，新加坡作为 Web3 领域稳定和创新灯塔的角色似乎将变得更加强大。