Hashflow——能否通过「无桥跨链互换」成为流动性的聚合器？

目前主流的链上去中心化交易平台，基本都是建立在自动做市商（AMM）的机制上，该机制减少了做市商的报价功能，改为由 AMM 算法自动计算交易价格。因此，在这种新的模式之下，AMM 交易平台不再需要传统的全功能型做市商，只需要由流动性提供者（LP）向平台持续提供流动性的支持，便可以使交易平台持续顺利的运转。

逐渐地，总锁仓量（TVL）成了一个衡量 AMM 交易平台的重要指标，但 AMM 却还未能达到理想的状态，也正是因为这些 AMM 存在着诸多问题，我们才能看到有不断涌现的新 AMM 机制。

举例来说， Uniswap V3 是弥补 AMM 背后弱点（即恒定乘积滑点以及资本效率低的问题）的一项新尝试，但用户却都还是面临着很高的交易费用、gas 效率低下以及交易频繁失败的根本问题。直到今日，还是尚未厘清 Uniswap V3或任何其它AMM能否从根本上解决这些问题。

蓬勃发展的链上交易平台，虽为交易者提供了更多的选择空间，但与此同时，原本较为统一的流动性市场，则逐渐浮现出现了较明显的切割。

流动性的分裂使得同一种资产在多个平台中会被重复定价，用户则难以在自己原有习惯使用的平台中获得整个市场里最佳的报价。甚至不同的市场报价也为跨平台套利者创造了大量的套利空间。

因此，许多人就在思考有没有一种办法，既能让链上交易平台的交易者可以获得链下的报价，同时还能兼顾因套利而造成的损失呢？

Hashflow 目前就正在致力于解决这个大问题，也就是要成为超越所有链上与链下空间的流动性聚合器。

1. 项目概述

Hashflow 最初在 以太坊 上首先推出，为用户提供了最强大的 DeFi 交易体验，既没有联合曲线，也没有滑点，也就是用户只需向领先的做市商索取报价，然后在链上无需信任就可提交，仅需通过利用加密签名的 RFQ，Hashflow 就能够让做市商更完整地控制其定价算法，从而为最终用户带来更好的价格，完全可以体验到过去的跨链互换体验。

简单来说，这是一个部署于链上的去中心化交易平台，致力于帮助链上所有交易者直接获取链下做市商的报价。

只要通过 Hashflow 协议，链上交易者可以同时获得链上与链下交易平台的最优价格，并能够以最优的报价成交，而用户也可以将这过程交给协议以自动完成。

而对于传统的做市商来说，在 Hashflow 平台上提供报价，并不会像在 AMM 平台中做市那样被剥夺掉报价权，做市商仍然可以以自己习惯的方式对交易进行定价，并在 Hashflow 中应用的成熟做市策略，做市商原有的组织架构不需要进行调整，原有的风控策略也可以继续使用。

唯一需要做的，便是与 AMM 平台公平的进行交易报价的竞争，为交易者提供更好的交易体验。

那用户在链上交易平台中引入中心化的做市机构，是否会带来中心化风险呢？答案是肯定的。

不过 Hashflow 则将逐步减少做市商的允许步骤，最终让 Hashflow 成为一个无需允许的做市商报价平台，所有愿意参与链上交易的做市商，都可以通过 Hashflow 的捷径进行接入，最后通过充分的市场竞争，为交易者提供更好的交易报价，减少因任意一个中心化机构失败所可能引发的单点故障风险。

2. 应用场景

内置订单路由：

Hashflow 为用户提供了一个内置的订单路由，可以自动为交易者选择最优的报价。此外，当协议用于执行链下做市商的报价订单时，由于该订单的报价直接由做市商报出，因此交易者不再需要支付任何 AMM 的链上成本，由此可以节省大量的 gas 费用，进一步帮助用戶降低交易的总成本。

此外，在 Hashflow 选择直接与链下做市商进行交易，还可以避免过去因 AMM 机制所引起的问题，例如DeFi 用户需面临的抢先交易（Front-running）以及三明治攻击（sandwich attacks），这些都会给 DeFi 的一般用户造成大量的损失。

但如果用户选择在 Hashflow 与做市商直接进行交易，以上所有问题都简单解決，用户不再需要理解复杂的交易曲线，不再需要考虑交易滑点。他们唯一需要做的，便是选择一个做市商报价，并等待协议的执行。

3. Token 模型

HFT 是 Hashflow 协议的治理代币，它将会部署在以太坊主网 ERC-20

总供应量：

1,000,000,000

配额：

19% ( 190,000,000 HFT) 给核心团队

25% ( 250,000,000 HFT) 给早期投资者

56% ( 560,000,000 HFT) 用于生态系统发展，如下：

31.25% ( 312,500,000 HFT) 给社区金库

6.75% ( 67,500,000 HFT)早期贡献者奖金

4% ( 40,000,000 HFT) 未来招聘资金

14% ( 140,000,000 HFT)做市商

4. 团队介绍

创始人兼 CEO Varun Kumar，毕业于美国斯坦福大学航空工程（Aeronautical Engineering）博士， Varun Kumar 热爱工程领域，是一个梦想将人类文明扩展到遥远的太空的人。

联合创始人兼 CTO Victor Ionescu，毕业于英国牛津大学数学和计算机科学学士，过去曾在Facebook跟Airbnb担任资深工程师。

5. 投资机构

Hashflow 目前已经得到了许多主流投资机构的认可，目前已经完成了由 Dragonfly 与 Electric Capital 共同领投的种子轮融资。此外，Alameda Research、Metastable Capital、Galaxy Digital、IDEO Ventures、Gumi Cryptos、Morningstar Ventures 以及包括 Balaji Srinivasan、Kain Warwick 和 Ryan Sean Adams 在内的天使投资人也加入了这轮融资。

6.未来发展

Hashflow 公布代币经济模型更新后，向NFT持有者及早期用户（包括交易者、流动性提供者、做市商）空投总量6.75%的代币，其中NFT空投快照已于5月10日完成。此外，Hashflow计划将交易激励从250万枚减少至100万枚，并将流动性激励从125万枚增加至170万枚，但该计划需要DAO的批准，并且可能随时由Hashflow治理自行决定进行修改。

Hashflow Q2 ：

无桥跨链互换：跨 EVM 兼容链启用无桥跨链交换无gas交易：无需用户持有链的原生资产以执行交换

Hashflow Q3 ：

Solana 集成：在 Solana 上部署 Hashflow 以启用原生和跨链交换

智能订单路由：优化路线，为交易者提供更优惠的价格

Hashflow 宇宙：什么是 Hashflow 宇宙？未来将会揭晓！

Hashflow Q4 ：

结构性产品：推出去中心化询价平台，无缝交易包括期权和 ETF 在内的结构化产品

限价单：允许用户部署限价单以更完善地控制执行价格

8. 链茶点评

熟悉 DeFi 的用户或许对于链上聚合协议并不会太陌生， Hashflow 的确也可以被理解为一个流动性的聚合器，但過去的聚合协议往往都只限于聚合链上不同平台的流动性，而 Hashflow 出现的意义，就在于要把流动性聚合的范围从链上扩展到了链下，由此连通更大规模的资金，为整体资金效率做最大的提升以及更为有益的贡献。

不难看出，Hashflow 的创新机制直接消除了过去流动性聚合间的界限，让资本可以更加自由地流动，无论是传统做市商获得了更多的业务收入，同时还为交易者提供了最棒的的成交价格，减小了整个市场因套利活动而造成的损失。

未來 Hashflow 的创新或許可以成为链上链下流动性的连通中心，甚至拓展至全球，成为最优秀的交易报价聚合器。