BlockBeats에 따르면 8월 10일 Hyperliquid의 거래 활동은 지속적으로 증가했지만, 프로토콜 수익은 감소세를 보였습니다. 7월 13일 Hyperliquid의 미결제 약정은 110억 달러를 약간 웃도는 수준으로 2026년 최고치를 경신했습니다. 지난 30일간 무기한 계약 거래량은 약 1,780억 달러에 달했으며, 이는 전 세계 무기한 계약 미결제 약정의 약 9%를 차지합니다. 한편, DefiLlama 데이터에 따르면 DefiLlama의 총 프로토콜 수익은 2025년 3분기에 약 3억 5,700만 달러로 정점을 찍은 후 감소세를 보여 2026년 2분기에는 약 2억 200만 달러로 떨어져 최고치 대비 43% 감소했습니다.

매출 감소는 HIP-3 시장의 확장과 관련이 있습니다. 2025년 10월부터 HYPE 토큰 50만 개를 스테이킹하는 개발자는 Hyperliquid 주문장에 자체 무기한 계약 시장을 개설하고 거래 수수료의 최대 50%를 가져갈 수 있습니다. 올해 초 이러한 시장은 플랫폼 무기한 계약 거래량의 약 2%에 불과했지만 현재는 절반 수준으로 증가했습니다. 같은 기간 동안 Hyperliquid의 매출원가 비율 또한 총 매출 대비 2025년 2분기 6% 미만에서 1년 후 18%로 증가했습니다.

가장 빠르게 성장한 분야는 RWA 무기한 계약이었습니다. 원유, 금, 엔비디아, 테슬라, 나스닥 100 지수, 스페이스X 등 비상장 기업 관련 계약의 미결제 약정액이 이번 달 36억 달러라는 기록적인 수치를 경신하며 비트코인을 제치고 플랫폼 최대 시장으로 부상했습니다. 7월 13일부터 19일까지 토큰화된 주식 및 상품 거래량은 250억 달러에 달해 해당 주간 총 거래량의 52%를 차지하며 암호화폐 무기한 계약을 처음으로 넘어섰습니다. 그러나 Trade.xyz가 전체 HIP-3 미결제 약정액의 90% 이상을 차지하고 있어, 새로운 거래 활동이 단일 배포자에 크게 의존하고 있음을 알 수 있습니다.

Hyperliquid의 거래 수수료 약 97%는 지원 기금으로 들어가며, 이 기금은 공개 시장에서 HYPE 토큰을 매입 및 소각하는 데 사용되어 누적적으로 약 4,450만 개의 토큰 공급량을 감소시킵니다. 그러나 수익 감소로 인해 토큰 매입 프로그램 규모는 2025년 3분기 약 2억 9천만 달러에서 2026년 2분기 약 1억 4,900만 달러로 줄어들었습니다. 한편, 8월 6일에는 핵심 기여자들에게 약 1,000만 개의 HYPE 토큰(당시 가치 약 5억 5천만 달러)이 지급되었으며, 이와 유사한 월별 지급은 2027년까지 계속될 예정입니다. 3분기 첫 4주 동안 약 4,500만 달러의 수익 증가가 지속된다면, 해당 분기 총 수익은 약 1억 5천만 달러에 이를 수 있으며, 이는 4분기 연속 감소세를 기록하는 것일 수 있습니다.