渣打銀行首次覆蓋 Sky（前 MakerDAO）治理代幣 SKY，給出 2028 年底 0.325 美元目標價，較當前 0.065 美元看漲五倍。渣打將 Sky 比作「聯邦銀行」，看好其穩定幣 USDS 採用率與借貸規模擴張驅動收益回饋持幣者。
（前情提要：
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（背景補充：
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渣 打銀行（Standard Chartered）週五發布最新研究報告，首次覆蓋 Sky 治理代幣 SKY，給出 2028 年底 0.325 美元目標價，較報告引用的 0.065 美元現價看漲五倍。
Sky 被比作「聯邦銀行」，穩定幣與收益雙引擎
渣打全球數位資產研究主管 Geoff Kendrick 將 Sky，前身為 MakerDAO 的 去中心化金融平台，比作「聯邦銀行」（federal bank），因為它具備三大功能：發行穩定幣、建立治理框架、對借款人收取批發利率。
根據 Kendrick 的評估，Sky 向持幣者回饋價值的主要途徑是 質押獎勵 ，代幣回購則佔較小比例。這種收益分配機制讓 SKY 與傳統 DeFi 治理代幣的「純粹表決權」定位有所不同，持有 SKY 不僅有治理權，還能分享協議收入。
Sky 目前的市場地位：
- 第三大穩定幣發行商，僅次於 Tether（USDT）與 Circle（USDC）
- 最大的生息穩定幣（yield-bearing stablecoin）發行商
- sUSDS 總鎖定價值達 45 億美元，年化收益率 3.6%
渣打同時看漲 ETH 與 BTC，SKY 預計跑贏比特幣
Kendrick 在報告中指出，SKY 的五年目標價意味著該代幣在 2028 年前將與以太坊（ETH）大致齊步走，並跑贏比特幣。
渣打同時給出的加密資產預測：
- 以太坊：2028 年底 18,000 美元
- 比特幣：2028 年底 300,000 美元
這與渣打過去對加密市場的一貫樂觀態度一致。該行此前曾多次發表對比特幣與以太坊的看漲預測，並將 DeFi 視為傳統銀行體系外的平行金融基礎設施。
從 MakerDAO 到 Sky：品牌重塑後的估值邏輯
Sky 的前身 MakerDAO 自 2019 年推出 DAI 穩定幣以來，一直是 DeFi 生態的核心協議。2024 年品牌重塑為 Sky，推出 USDS 穩定幣以取代 DAI 的部分市場定位，並強化機構級合規框架。
Kendrick 的報告核心論點在於：隨著 USDS 採用率提升、借貸容量擴張，Sky 協議收入將呈現指數級成長，而這些收益大部分透過質押獎勵迴流到 SKY 持幣者手上。這與傳統銀行將利潤分配給股東的邏輯相同，只是 Sky 的「股東」是鏈上持幣者。
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